Organisierter Markt

Unter dem Rechtsbegriff organisierter Markt wird im Wertpapierrecht ein Markt beschrieben, der es Marktteilnehmern auf der Grundlage einer Marktordnung gestattet, zum Handel zugelassene Finanzinstrumente durch Finanzkontrakte zu kaufen und zu verkaufen.

In der Wirtschaft ist der organisierte Markt allgemein ein Markt, an welchem sich Angebot und Nachfrage zu bestimmten Zeiten an einem bestimmten Ort treffen.<ref>Gabler Lexikon-Redaktion (Hrsg.), Gabler Kleines Lexikon Wirtschaft, 1986, S. 155</ref> Nicht nur Zeit und Ort sind Organisationsmittel eines organisierten Markts, sondern auch eine angemessene Aufbau- und Ablauforganisation müssen vorhanden sein.

Börsen entsprechen in der Regel dieser Definition, wobei einzelne Börsensegmente wie der Freiverkehr nicht organisierte Märkte im Sinne des Wertpapierrechts sind. Organisierte Märkte sind stets durch den Staat (bzw. staatlich anerkannte Stellen wie Aufsichtsbehörden (Börsenaufsicht) und/oder die Zentralbank) überwacht und kontrolliert und können im Sinne gesamtwirtschaftlicher Ziele beeinflusst werden.

Rechtsfragen

Verschiedene Gesetze bieten Legaldefinitionen für den organisierten Markt. Das ehemalige Investmentgesetz<ref>seit 21. Juli 2013 außer Kraft</ref> verstand darunter einen Markt, der anerkannt und für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist.<ref>Hans E. Büschgen, Das kleine Börsen-Lexikon, 2012, S. 775</ref> Für das geltende Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz (WpÜG) sind gemäß {{#switch: juris

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Eine ausführliche Legaldefinition des organisierten Markts findet sich in {{#switch: juris

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Einordnung

Der organisierte Markt ist aufgrund bestehender Gesetze als Oberbegriff für regulierte Märkte und geregelte Märkte anzusehen. Beide Marktsegmente stellen damit zwei Teilbereiche des organisierten Marktes dar. Ein organisiertes Handelssystem gehört nicht zu den organisierten Märkten.

Wirtschaftliche Aspekte

Sowohl den Nachfragern als auch den Anbietern von Finanzprodukten auf organisierten Märkten bietet diese Marktform eine Reihe von Vorteilen. Durch die amtliche Überwachung sowie die regelmäßige Börsenzeit an Handelstagen vermindert sich für alle Marktteilnehmer die Gefahr durch Marktmanipulation und illegale Geschäfte.

Der Marktzutritt zu den organisierten Märkten erfordert von Emittenten die Erfüllung von Zulassungsvorschriften. Voraussetzung für den Börsenhandel ist die Zulassung der Wertpapiere durch die Zulassungsstelle, wobei die Zulassung vom Emittenten zusammen mit einem Kreditinstitut zu beantragen ist ({{#switch: juris

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Diese Zulassungsverfahren verursachen dem Emittenten Kosten auch für notwendige Öffentlichkeitsarbeit und stellen hohe Anforderungen die Rechnungslegung der gelisteten Unternehmen.

Siehe auch

• ehemaliger Amtlicher Markt
• Börsensegment

Einzelnachweise

<references />