Anlageberatung
Unter Anlageberatung versteht man im Bankwesen eine Dienstleistung, die den Kunden über die Risiken und Chancen von Finanzprodukten aufklären soll, dabei dessen persönliche und wirtschaftliche Verhältnisse berücksichtigt und in eine konkrete Empfehlung mündet. Faktisch steht dabei jedoch oft der provisionsgesteuerte Produktverkauf im Vordergrund.
Allgemeines
Die Anlageberatung ist ein Finanzdienstleistungsgeschäft. Anlageberatung ist ein Rechtsbegriff, mit dem im Bankwesen ausschließlich die Beratung über Geldanlagen verbunden ist und sie sich deshalb auf das Passivgeschäft und Depotgeschäft der Kreditinstitute beschränkt. In der Fachliteratur finden sich zahlreiche, als Synonym für die Anlageberatung verwendete Begriffe wie Finanzberatung oder Vermögensberatung,<ref>Katrin Severidt, Beratungshonorare in Banken, 1997, S. 5</ref> wobei die Finanzberatung häufig auch als Oberbegriff für alle Beratungsleistungen vorkommt.<ref>Jörg Lange, Finanzberatung für private Haushalte, 1995, S. 34</ref> Die Anlageberatung ist bei Kreditinstituten oder sonstigen Finanzdienstleistern meist eine kostenlose Dienstleistung, die durch den Verkauf von Bankprodukten quersubventioniert wird.<ref>Bernd Hochberger, Financial Planning, 2003, S. 180</ref> Eine besondere Form der Anlageberatung ist die Honorar-Anlageberatung (Honorarberatung), bei der Provisionen für die Beratung und die Vermittlung von Finanzprodukten verboten sind.
Anleger haben unterschiedliche Kenntnisse über Eigenschaften und Risikogehalt ihrer Geld- und Kapitalanlagen und können oft bei der Vielzahl der Finanzprodukte nicht ohne Hilfe der Kreditinstitute entscheiden, welche Anlageform die richtige ist. Diese Entscheidung soll mit Hilfe einer Anlageberatung herbeigeführt werden. Die Beratung durch Kreditinstitute hat nach der Rechtsprechung des BGH „anlegergerecht“ und „objektgerecht“ zu erfolgen.<ref><templatestyles src="Webarchiv/styles.css" />{{#if:20150213125653
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Rechtsfragen
Anlageberatung wird bankaufsichtsrechtlich und zivilrechtlich unterschiedlich definiert. Bankaufsichtsrechtlich ist Anlageberatung die ausdrückliche oder konkludente Empfehlung von bestimmten Finanzinstrumenten an Anlageinteressenten auf der Grundlage fachkundiger Bewertung und der Abgabe einer konkreten Anlageempfehlung mit dem Ziel, dem Anleger eine passende Anlageentscheidung zu ermöglichen.<ref>Robert Eberius, Regulierung der Anlageberatung und behavioral finance, 2013, S. 5</ref> Anlageberatung ist die Abgabe von persönlichen Empfehlungen an Kunden, die sich auf Geschäfte mit bestimmten Finanzinstrumenten beziehen.<ref>Art. 4 Abs. 1 Nr. 4 Richtlinie 2004/39/EG</ref> Daraus leitet {{#switch: buzer
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Abgrenzungen
Je nach Inhalt und Verbindlichkeit unterscheidet man zwischen Auskunft, Aufklärung und Beratung. Auskunft ist die erbetene Mitteilung von Tatsachen.<ref>Siegfried Kümpel: Bank- und Kapitalmarktrecht. 2004, Rn. 16.534.</ref> Aufklärung ist die Mitteilung von Tatsachen, die für jemanden notwendig sind, um einen Sachverhalt beurteilen zu können.<ref>Markus Lenenbach: Kapitalmarkt- und Börsenrecht. 2002, Rn. 8.10.</ref> Beratung ist Aufklärung zuzüglich fachkundiger Bewertung und Beurteilung einer Anlageform und die Abgabe einer Empfehlung.<ref>Sebastian Capek: Der Anlegerschutz in Deutschland. 2010, S. 27.</ref>
Die Anlageberatung ist auf das Passivgeschäft und das Depotgeschäft der Kreditinstitute begrenzt, während die Finanzberatung darüber hinaus auch Kreditgeschäfte, Finanzmanagement, Schuldnerberatung, Finanzplanung und die Beseitigung von Finanzrisiken umfasst.<ref>Gerhard Lippe/Jörn Esemann/Thomas Tänzer (Hrsg.), Qualifizierte Finanzberatung in Banken und Sparkassen, 2004, S. 60 ff.</ref> Während die Finanzberatung – bis auf den Teilbereich der Anlageberatung – meist nicht erlaubnispflichtig ist, ist die Anlageberatung ein durch die BaFin erlaubnispflichtiges Bankgeschäft. Bei Anlage- und Finanzberatung trifft der Kunde die Entscheidung, bei Vermögensverwaltung wird die Entscheidung vom Vermögensverwalter selbst getroffen. Unterschieden wird zudem zwischen Anlagevermittlung und Anlageberatung. Die Funktion eines Anlagevermittlers besteht darin, den Anleger und ein bestimmtes Finanzprodukt zusammenzubringen; eine Beratung ist damit nicht verbunden.
Deutschland
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Zur Anlageberatung dürfen nur sachkundige und zuverlässige Personen eingesetzt werden. Die Sachkunde kann gegenüber der BaFin durch unternehmensinterne und externe Aus- und Weiterbildungen belegt werden, solange sie den Ansprüchen der Wertpapierhandelsgesetz-Mitarbeiteranzeigeverordnung (WpHG-MaAnzV) genügen. Ein Finanzanlagenvermittler muss die notwendige Sachkunde durch Prüfung vor der Industrie- und Handelskammer oder durch eine geeignete Fachausbildung (zum Beispiel Bankfachwirt) oder ein Hochschulstudium (zum Beispiel Betriebswirtschaftslehre mit Fachrichtung Bank, Versicherungen oder Finanzdienstleistungen) nachweisen.
Die Gesetzreform 2013 hat einige Veränderungen<ref>Text und Änderungen des AIFM-Umsetzungsgesetz - AIFM-UmsG vom 4. Juli 2013</ref> mitgebracht. Bis zum 22. Juli 2013 war das Vermögensanlagengesetz (VermAnlG) wesentlich für die Anlageberatung durch Banken, Versicherungen und unabhängige Makler. Diese wurde durch das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) ersetzt. Von der Vorgängerreform wurden viele Regelungen übernommen und ergänzt. Ziel der Gesetzreform war die Stärkung des Kleinanlegerschutzes durch Neuordnung, Risikoklassifizierung und Beaufsichtigung der Anbieter von Kapitalanlagen.<ref>{{#if:|{{#iferror: {{#iferror:{{#invoke:Vorlage:FormatDate|Execute}}|}}| |}}}}{{#if:|: }}{{#if:|{{#if:Anlageberatung in Deutschland nach der Gesetzreform 2013|[{{#invoke:Vorlage:Internetquelle|archivURL|1={{#invoke:URLutil|getNormalized|1={{{archiv-url}}}}}}} {{#invoke:Vorlage:Internetquelle|TitelFormat|titel=Anlageberatung in Deutschland nach der Gesetzreform 2013}}]{{#if:| ({{{format}}})}}{{#if:| {{{titelerg}}}{{#invoke:Vorlage:Internetquelle|Endpunkt|titel={{{titelerg}}}}}}}}}|{{#if:http://www.wohlstandsbildner.de/anlageberatung.html%7C{{#if:{{#invoke:TemplUtl%7Cfaculty%7C}}%7C{{#invoke:Vorlage:Internetquelle%7CTitelFormat%7Ctitel={{#invoke:WLink%7CgetEscapedTitle%7C1=Anlageberatung in Deutschland nach der Gesetzreform 2013}}}}|[{{#invoke:URLutil|getNormalized|1=http://www.wohlstandsbildner.de/anlageberatung.html}} {{#invoke:Vorlage:Internetquelle|TitelFormat|titel={{#invoke:WLink|getEscapedTitle|1=Anlageberatung in Deutschland nach der Gesetzreform 2013}}}}]}}{{#if:| ({{{format}}}{{#if:{{#if: 2017-09-11 | {{#if:{{#invoke:TemplUtl|faculty|}}||1}}}}
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Beratungsvertrag
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Der Beratungsvertrag ist ein formfreier Bankvertrag, der regelmäßig durch Aufnahme eines Beratungsgesprächs zustande kommt.<ref>Marc-Philippe Weller, Die Dogmatik des Anlageberatungsvertrags, in: ZBB 3/11, 2011, S. 193</ref> Die Beratung umfasst sowohl eine Eigenbewertung der Anlageform als auch – im Hinblick auf die persönlichen Verhältnisse des Anlegers – eine Empfehlung, die in eine Kauf-, Verkauf- oder Halteempfehlung mündet. Auch das Halten ist Anlageberatung, weil dem Kunden von einem Verkauf abgeraten wird.<ref>Lukas Feiler (Hrsg.), Innovation und internationale Rechtspraxis, 2009, S. 800</ref> Die Kauf-, Verkauf- oder Halteempfehlung löst eine Geeignetheitserklärung aus, die dem Privatanleger vor Abgabe der Wertpapierorder schriftlich zu übergeben ist.
Beratungshaftung
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Die Anlageberatung bezweckt in erster Linie den Schutz des Anlegers/Kunden/Verbrauchers. Dieser Schutz wird durch die Verpflichtung zu Aufklärung, Beratung, Empfehlung und gegebenenfalls Warnung gewährleistet.<ref>Peter Derleder (Hrsg.), Handbuch zum deutschen und europäischen Bankrecht, 2009, S. 1410</ref> Die Bestimmungen des WpHG sind im Falle ihrer Verletzung durch den Berater keine eigenständige Anspruchsgrundlage des Kunden gegen die Bank. Den Vorschriften des öffentlich-rechtlichen Aufsichtsrechts ({{#switch: buzer
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International
In Österreich kann die Anlageberatung nach § 3 Abs. 1 Wertpapieraufsichtsgesetz (WAG 2007) von verschiedenen, am Kapitalmarkt tätigen Dienstleistern erbracht werden, auch Kreditinstitute dürfen nach § 1 Abs. 3 Bankwesengesetz (BWG) Anlageberatung im Hinblick auf Finanzinstrumente gegenüber ihren Kunden erbringen. In § 4 WAG ist festgelegt, dass die Geschäftstätigkeit von Wertpapierdienstleistungsunternehmen auf die Anlageberatung in Bezug auf Finanzinstrumente (§ 3 Abs. 2 Ziffer 1 WAG) und die Annahme und Übermittlung von Aufträgen mit Finanzinstrumenten (§ 3 Abs. 2 Ziffer 3 WAG) beschränkt ist. In der Schweiz, die nicht die EU-Richtlinie MiFID umzusetzen hat, benötigen unabhängige Vermögensverwalter und Anlageberater keine Erlaubnis der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA.<ref>Lukas Feiler, Innovation und internationale Rechtspraxis, 2009, S. 774 f. FN 14</ref>
Nach deutschem,<ref>BGH WM 2006, 851, 852</ref> Schweizer<ref>Bundesgericht, Urteil vom 3. Februar 2012, Az.: 4A 525/2011</ref> und US-Recht gibt es keine fortdauernden Überwachungs- und Beratungspflichten hinsichtlich der vom Kunden erworbenen Wertpapiere, insbesondere nicht bei Ratingänderungen.<ref>Ulrich G. Schroeter, Ratings, 2014, S. 442</ref>
Siehe auch
Weblinks
- Gemeinsames Informationsblatt der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht und der Deutschen Bundesbank zum neuen Tatbestand der Anlageberatung (PDF; 211 kB). Juli 2014.
- Andreas Hackethal, Roman Inderst u. a.: Messung des Kundennutzens der Anlageberatung – Wissenschaftliche Studie im Auftrag des Bundesministeriums für Ernährung, Landwirtschaft und Verbraucherschutz (BMELV) (PDF; 2,9 MB). 15. Dezember 2011.
- Beratungs- und Finanzierungsmodelle in der Anlageberatung (Schweiz) (PDF-Datei; 476 kB)
Einzelnachweise
<references />
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