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Insiderliste

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Die Insiderliste (früher: Insiderverzeichnis) ist im Wertpapierrecht eine von Emittenten - oder für Emittenten tätige Dienstleister - geführte Liste über Personen, die als Insider gelten, weil sie über Insiderinformationen verfügen oder verfügen könnten.

Allgemeines

Diese Liste soll alle Personen erfassen, die als mögliche Insider in Frage kommen. Der verbotene Insiderhandel soll dadurch erschwert werden, dass die börsennotierten Unternehmen (Emittenten) sämtliche Personen identifizieren müssen, die über Insiderwissen verfügen oder verfügen könnten. Dazu gehören bestimmte Angestellte und auch Auftragnehmer des Unternehmens (Notare, Rechtsanwälte, Steuerberater, Unternehmensberater oder Wirtschaftsprüfer),<ref>Petra Buck-Heeb, Kapitalmarktrecht, 2009, S. 192</ref> aber auch Kreditinstitute, wenn sie im Rahmen eines Börsengangs, einer Kapitalmaßnahme oder eines Unternehmenskaufs für den Emittenten tätig werden.<ref>Petra Buck-Heeb, Kapitalmarktrecht, 2009, S. 193</ref>

Entstehungsgeschichte

Seit dem Inkrafttreten des Anlegerschutzverbesserungsgesetzes (AnSVG) im Oktober 2004 waren die über 1000 deutschen Emittenten von Finanzinstrumenten und in deren Auftrag oder für deren Rechnung handelnden Personen (siehe {{#switch: buzer 

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  • der Überschrift "Insiderverzeichnis nach § 15b WpHG",
  • dem Namen der zur Führung des Verzeichnisses Verpflichteten,
  • dem Namen der zur Führung beauftragten Person sowie
  • dem Datum der Erstellung und Aktualisierung des Verzeichnis

auch folgende Angaben zu den aufzunehmenden Personen enthalten musste:

  • Vor- und Familienname,
  • Geburtsdatum,
  • Geburtsort,
  • Geschäftsanschrift,
  • Privatanschrift,
  • Grund für die Erfassung im Insiderverzeichnis und
  • das Datum seit dem (bzw. seit dem nicht mehr) die Person Zugang zu Insiderinformationen hat.

Die Daten mussten laufend aktualisiert werden und auf Anfrage zugänglich gemacht werden.

Rechtsfragen

Die Insiderliste ersetzt nunmehr seit Juli 2016 das bisherige Insiderverzeichnis. Ihre Rechtsgrundlage sind Art. 18 Marktmissbrauchsverordnung (MMVO) sowie die Durchführungsverordnung 2016/347 vom 10. März 2016. Die Insiderliste muss gemäß Art. 18 MMVO detaillierte Angaben zu allen Personen enthalten, die Zugang zu Insiderinformationen haben, wenn diese Personen für sie auf Grundlage eines Arbeitsvertrags oder anderweitig Aufgaben wahrnehmen, durch die diese Zugang zu Insiderinformationen haben, wie Berater (Steuerberater, Unternehmensberater), Buchhalter oder Ratingagenturen (Art. 18 Abs. 1 lit. a MMVO). Nicht aufzunehmen sind jene Personen, die nicht im Interesse des Emittenten zu handeln verpflichtet sind, etwa Zulieferer oder Kunden des Unternehmens. Wertpapiere, die im Freiverkehr gehandelt werden, sind von dieser Verpflichtung ausgenommen.

Unter ausdrücklicher Bezugnahme auf die MMVO wird gemäß {{#switch: juris 

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}}{{#if: 120||[Paragraf fehlt]}}{{#if: wphg||[Gesetz fehlt]}} Abs. 2 Nr. 3 WpHG wird die Verbreitung bestimmter Informationen entgegen Art. 15 MMVO in Verbindung mit Art. 12 MMVO als Ordnungswidrigkeit mit einer Geldbuße geahndet.

Inhalt

Sowohl im Zuschnitt als auch im Anwendungsbereich unterscheidet sich die Insiderliste von den früheren Inhaltsverzeichnissen.<ref>Stephan Däschler, EU-Marktmissbrauchsverordnung: Pranger oder Pflicht, in: Kreditwesen, 2016, S. 438 f.</ref> Gemeldet werden müssen Personen mit Führungsaufgaben sowie diesen nahe stehende juristische und natürliche Personen. Als nahe stehende Personen gelten Ehepartner, eingetragene Lebenspartner, unterhaltsberechtigte Kinder und andere Verwandte der meldepflichtigen Leitungspersonen, die mit dem Verpflichteten seit mindestens einem Jahr im selben Haushalt leben, sowie juristische Personen, Gesellschaften und sonstige Gemeinschaften, bei denen die vorgenannten Personen Führungsaufgaben wahrnehmen, die von diesen Personen direkt oder indirekt kontrolliert werden, die zugunsten einer solchen Person gegründet wurden oder deren wirtschaftliche Interessen weitgehend denen einer solchen Person entsprechen.<ref>[https://dserver.bundestag.de/btd/{{#switch:1 | 0 ={{#expr: 15 mod 10 }} | 1 ={{#expr: (15/ 10) mod 10 }} | 2 ={{#expr: (15/ 100) mod 10 }} | 3 ={{#expr: (15/ 1000) mod 10 }} | 4 ={{#expr: (15/ 10000) mod 10 }} | 5 ={{#expr: (15/ 100000) mod 10 }} | 6 ={{#expr: (15/ 1000000) mod 10 }} | 7 ={{#expr: (15/ 10000000) mod 10 }} | 8 ={{#expr: (15/ 100000000) mod 10 }} | 9 ={{#expr: (15/ 1000000000) mod 10 }} | 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Nach Art. 18 Abs. 3 MMVO umfasst die Insiderliste mindestens die Identität aller Personen, die Zugang zu Insiderinformationen haben, den Grund der Aufnahme in die Insiderliste, das Datum, an dem diese Person Zugang zu Insiderinformationen erlangt hat sowie die entsprechende Uhrzeit und das Datum der Erstellung der Insiderliste.

Die Emittenten führen das Insiderverzeichnis auf unterschiedliche Weise, aber stets in elektronischer Form. Die Verantwortung für die Aktualität des Verzeichnisses liegt normalerweise in der Rechtsabteilung und teilweise im Investor-Relations-Bereich (eher bei kleineren Unternehmen). Unternehmen mit einer eigenen Compliance-Abteilung (z. B. Banken, Finanzdienstleister, Versicherungen) führen das Insiderverzeichnis dort.

Zweck

Zweck der Insiderlisten ist die erleichterte Überwachung von Insidergeschäften durch die Bankenaufsicht BaFin, aber auch die Identifizierung Verdächtiger durch Strafverfolgungsbehörden wie die Staatsanwaltschaften.<ref>BT-Drs. 15/3174 vom 24. Mai 2004, Entwurf eines Gesetzes zur Verbesserung des Anlegerschutzes, S. 41</ref> Die Insiderliste darf nicht veröffentlicht werden und ist so zu verwahren, dass sie nur den für die Führung des Verzeichnisses Verantwortlichen bzw. Beauftragten zugänglich ist ({{#switch: juris 

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International

Die MMVO gilt in allen EU-Mitgliedstaaten. Für das Schweizer Bundesgericht (SBG) stellt der Sachverhalt der Gewinnwarnung keinen Tatbestand des Insider-Delikts im Sinne des Art. 161 Ziff. 3 StGB dar, es sei denn, der Gewinneinbruch sei dergestalt, dass das betroffene Unternehmen zum Sanierungsfall wird. Es stellte fest, dass als vertrauliche Tatsache im Sinne des Insider-Tatbestandes praxisgemäß nur Informationen zählen würden, die sich auf „Veränderungen der internen und externen Struktur“ der Gesellschaft beziehen, wie etwa Unternehmens-Teilungen oder Mehrheits-Übernahmen.<ref>SBG, Urteil vom 15. April 2002, Az.: 2A.567/2001</ref>

Weblinks

Einzelnachweise

<references />

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