Gedeckte Kaufoption
Eine gedeckte Kaufoption (englisch: Covered Call) ist eine Optionsstrategie, mit der zusätzliche Erträge in einem Portfolio aus Basiswerten generiert werden können.<ref name=":0">Covered Calls (Gedeckte Kaufoptionen). CME Group, 26. April 2024, abgerufen am 26. April 2024.</ref> Dabei werden Wertpapiere mit verkauften Kauf-Optionen kombiniert.<ref name=":1">Beliebte Optionsstrategie: Covered Call Writing. Commerzbank, 10. September 2023, abgerufen am 26. April 2024.</ref> Gelegentlich wird für diese Variante auch der Name Buy-Write-Strategie verwendet.<ref name=":2">Bernd Rudolph: Covered Call Definition. In: Gabler Banklexikon. Springer Gabler, 26. April 2024, abgerufen am 26. April 2024.</ref>
Sauberer Covered Call
Bei einem standardmäßigen Covered Call erwirbt man einen Basiswert oder hält diesen im Depot während gleichzeitig eine Kaufoption auf das Underlying verkauft wird.<ref name=":1" /> Dadurch ist die offene Position im Call und dessen Lieferverpflichtung durch den Basiswert „gedeckt“.<ref name=":2" /><ref name=":3">Covered Call Writing. Börse Frankfurt, 26. April 2024, abgerufen am 26. April 2024.</ref>
Der Ertrag der Strategie stammt allein aus dem Verkauf der Option und entspricht somit der vereinnahmten Prämie.<ref name=":3" /><ref name=":4">Covered Call Glossar. CapTrader, 26. April 2024, abgerufen am 26. April 2024.</ref> Dafür darf der Basiswert zum Ausübungsdatum nicht unter den Ausübungspreis der Kaufoption abzüglich dessen Wert zum Zeitpunkt des Verkaufs fallen (Break-Even-Kurs).<ref name=":4" /> Aus diesem Grund bildet man Covered Calls eher dann, wenn man von einem etwa unveränderten Kurs zum Ende der Laufzeit ausgeht, d. h. nur leicht steigender, stagnierender oder leicht fallender Kurs des Basiswerts.<ref name=":1" />
Der Covered Call hat ein asymmetrisches Auszahlungsprofil: Gewinne sind grundsätzlich auf den Ausübungspreis des Calls beschränkt, wohingegen Kursverluste im Basiswert, ab dem Break-Even-Kurs, in voller Höhe mitgetragen werden.<ref name=":5">Akhilesh Ganti, Gordon Scott, Vikki Velasquez: Covered Calls: How They Work and How to Use Them in Investing. In: Investopedia. Dotdash Meredith, 11. April 2024, abgerufen am 26. April 2024 (Lua-Fehler in Modul:Multilingual, Zeile 153: attempt to index field 'data' (a nil value)).</ref> In stark steigenden Märkten können mit dem Covered Call hohe Schäden in Form von Opportunitätskosten entstehen.<ref name=":5" />
Unsauberer Covered Call
Bei einer unsauberen Konstruktion eines Covered Call ist die Eventualverbindlichkeit des Calls nur teilweise mit dem Underlying gedeckt. Das Risiko von steigenden Kursen des Underlyings kann daher theoretisch zu unbegrenzten Verlusten führen, wenngleich die Verluste durch die Teildeckung gemildert werden.<ref name=":0" />
Finanzproduktfamilie
Zertifikate, die eine Covered-Call-Strategie implementieren, heißen im Bankenumfeld Discountzertifikat.<ref name=":2" />
Eine gegensätzliche und konservativere Strategie, um Risiken von Underlyings zu begrenzen, ist die Protective-Put-Strategie.<ref name=":1" />
Weblinks
- https://www.day-trading.de/specials/covered-calls.html Beispielrechnungen und Diagramme.
Einzelnachweise
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