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2025-10-01T01:09:39Z

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Das '''Wertpapierrecht''' ist ein Rechtsgebiet des [[Privatrecht]]s. Im weiteren Sinn erfasst es die privatrechtlichen Regelungen über [[Wertpapier]]e. Im engeren Sinn beschäftigt es sich mit den Regeln über ''Entstehung, Ausübung'' und ''Übertragung'' von Wertpapieren.
Vorschriften, die sich auf den ''Handel'' mit und die ''Verwahrung'' von Wertpapieren beziehen sind Gegenstand des [[Kapitalmarktrecht]]s.<ref> Vogel: § 793 BGB, Rn. 6,7. In: [[Johannes Köndgen]], ''beck-online.GROSSKOMMENTAR''. Stand: 1. Juli 2021.</ref>

Wertpapierrecht ist derjenige Teil der [[Privatrecht]]sordnung, der sich mit Wertpapieren befasst, also [[Urkunde]]n, die [[Privatvermögen|private Vermögensrechte]] [[Verbriefung|verbriefen]].<ref>[https://www.google.de/books/edition/Wertpapierrecht/I1gOKjiXD4wC?hl=de&gbpv=1&dq=Wertpapierrecht&printsec=frontcover#spf=1628070868234 Karl-Heinz Gursky, ''Wertpapierrecht'', 2011, S. 1]</ref> Die [[Rechtsquelle]]n für das Wertpapierrecht ergeben sich aus [[Gesetz]]en, wie dem [[Bürgerliches Gesetzbuch|BGB]], [[Handelsgesetzbuch|HGB]] sowie [[Spezialgesetz]]en wie [[Aktiengesetz (Deutschland)|Aktiengesetz]] (AktG), [[Kapitalanlagegesetzbuch]] (KAGB), [[Scheckgesetz]] (SchG) oder [[Wechselgesetz]] (WG).

''Gegenstand'' des Wertpapierrechts sind [[Wertpapier#Einteilungen|Wertpapiere]], die sich unter anderem hinsichtlich ihrer [[Übertragbarkeit]] und [[Verkehrsfähigkeit]] einteilen lassen in [[Inhaberpapier]]e, [[Orderpapier]]e und [[Namenspapier]]e. Der Gesetzgeber hat sich entschieden, die Inhaberpapiere wie [[bewegliche Sache]]n zu behandeln, so dass sie durch [[dingliche Einigung]] und [[Übergabe (Sachenrecht)|Übergabe]] übertragen werden können. Ihr [[Guter Glaube|Gutglaubensschutz]] ist sogar noch weitgehender als bei den beweglichen Sachen.<ref>veräußert ein [[Diebstahl (Deutschland)|Dieb]] gestohlene Inhaberpapiere an einen gutgläubigen Erwerber – der kein [[Kreditinstitut]] ist – so wird dieser Erwerber über {{§|929,932,935|BGB|buzer|text=§§ 929, 932 und 935}} Abs. 2 BGB Eigentümer; das ist bei beweglichen Sachen überwiegend nicht möglich.</ref> Orderpapiere bedürfen zu ihrer [[Übereignung]] zusätzlich eines [[Indossament]]s, Namenspapiere einer [[Abtretung (Deutschland)|Zession]].

== Bedeutung ==
Wertpapiere sind weltweit das wichtigste [[Handelsobjekt]] auf [[Finanzmarkt|Finanzmärkten]], an [[Wertpapierbörse]]n sogar das ausschließliche. Das Funktionieren von [[Marktwirtschaft]]en ist ohne Wertpapiere undenkbar.<ref>[[Wolfgang Zöllner]], ''Wertpapierrecht'', 1987, S. 1</ref> Je nach Zuordnung zu den [[Teilmarkt|Teilmärkten]] der Finanzmärkte unterscheidet man [[Kapitalmarktpapier]]e ([[Aktie]]n, [[Anleihe]]n, [[Investmentzertifikat]]e), [[Geldmarktpapier]]e ([[Einlagenzertifikat]]e, [[Commercial Paper]]), Wertpapiere des [[Kreditmarkt]]s ([[Kreditbrief]]e) und auch die [[Warenbegleitpapier]]e des [[Gütermarkt]]s ([[Konnossement]], [[Ladeschein]] und [[Lagerschein]]).<ref>Wolfgang Zöllner, ''Wertpapierrecht'', 1987, S. 2–5</ref>

== Inhalt ==
In diesem Zusammenhang umfasst das Wertpapierrecht insbesondere die Gesamtheit der [[Rechtsnorm]]en, mit denen die [[Verbriefung]] von Rechten und die jeweils damit einhergehenden Wertpapierfunktionen (insbesondere [[Indossament#Vollindossament|Transport-, Legitimations- und Liberationsfunktion]]) geregelt werden. Das Wertpapierrecht befasst sich mit der Entstehung der Wertpapiere durch [[Begebungsvertrag]] zwischen dem [[Aussteller (Urkunde)|Aussteller]] und dem ersten [[Rechtsinhaber]] der Urkunde. Durch die zivilrechtliche Verbriefung und den jeweiligen Grad der damit verbundenen Wertpapierfunktionen wird der rechtlich weitgehend risikolose Rechtsverkehr mit Wertpapieren, vor allem die erleichterte Übertragbarkeit von Rechten wie [[Forderung]]s-, [[Mitgliedschaft]]s- oder [[Miteigentum]]srechte (z. B. [[Wechsel (Urkunde)|Wechsel]], [[Scheck]], [[Anleihe]]n, [[Aktie]]n, [[Investmentanteil]]e usw.) ermöglicht. Dabei regelt das Wertpapierrecht die Übertragbarkeit, deren grundsätzlich geringes [[Rechtsrisiko]] zu unterscheiden ist vom jeweiligen wirtschaftlichen [[Risikoklasse|Risikoprofil]] und [[Finanzrisiko]] eines Wertpapiers.<ref name="Wertpapierrecht">{{Internetquelle |url=http://www.wertpapierrecht.at/Wertpapiere.htm |titel=Wertpapiere allgemein |werk=wertpapierrecht.at |archiv-url=https://web.archive.org/web/20100424235210/http://www.wertpapierrecht.at/Wertpapiere.htm |archiv-datum=2010-04-24 |abruf=2019-08-30}}</ref> Durch die Verbriefung einer Vielzahl gleichartig ausgestatteter Wertpapiere (vertretbare, [[Fungibilität|fungible]] Wertpapiere) und die Konzentration aller Wertpapierfunktionen sind Wertpapiere des [[Kapitalmarkt]]es besonders effektiv handelbar ([[Effekten]]). Regulatorische Bestimmungen, die Rahmenbedingungen für den Wertpapierhandel und die Wertpapierverwahrung enthalten (z. B. börsenrechtliche Bestimmungen wie [[Börsenzulassungs-Verordnung|Zulassungsbestimmungen]], [[Insiderhandel|Insiderregeln]], [[Markttransparenz|Transparenzgebote]], [[Market-Maker]]-Regelungen oder das [[Depotgesetz]]), sind wiederum weitgehend öffentlich-rechtlicher Natur.

Daneben finden sich weitere auf Wertpapiere bezogene Einzelnormen in einer Vielzahl von Rechtsgebieten (so z. B. im [[Steuerrecht]], [[Strafrecht]], [[Insolvenzrecht (Deutschland)|Insolvenzrecht]], [[Exekution (gerichtliche Pfändung)|Exekutions]]recht, [[Familienrecht]], [[Solvabilität]]srecht oder [[Bilanzrecht]]). Im [[EU-Recht]] wurden zur Verwirklichung des [[Binnenmarkt]]es weite Teile des Wertpapierrechtes harmonisiert (z. B. Transparenz-Richtlinie: {{EU-Verordnung|2004|109|format=PDF}}, [[Richtlinie 2003/71/EG (Prospektrichtlinie)]], [[OGAW-Richtlinie]] und [[Marktmissbrauchsrichtlinie]]).

== Dematerialisierung ==
Als [[Dematerialisierung]] wird in der [[Wirtschaft]] und im Wertpapierrecht der [[Trend (Statistik)|Trend]] von der klassischen Papierform eines [[Trägermedium]]s zu [[digitale Daten|digitalen Daten]] bezeichnet. Beispiele sind die Einführung von [[Kryptowährung]]en oder die Einführung von [[elektronisches Wertpapier|elektronischen Wertpapieren]] anstelle von [[effektive Stücke|Wertpapierurkunden]]. Bei allen wird die Papierform als Trägermedium für [[Finanzinstrument]]e abgelöst (dematerialisiert) durch digitale Formen.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Lexikon_der_Au%C3%9Fenwirtschaft/RpkYCgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Dematerialisierung+lexikon&pg=PA99&printsec=frontcover#spf=1627901523824 Adam Reining, ''Lexikon der Außenwirtschaft'', 2003, S. 99]</ref> Das [[Gesetz über elektronische Wertpapiere]] (eWpG) vom Juni 2021 ermöglicht den [[Wertpapierhandel]] mit völlig urkundenlosen Finanzinstrumenten (auch ohne [[Globalurkunde]]n), indem es deren [[Übergabe (Sachenrecht)|Übergabe]] durch [[Eintragung]] im [[Wertpapierregister]] nach {{§|4|ewpg|juris}} Abs. 4 eWpG ersetzt.<ref>{{BT-Drs|19|26925}} vom 24. Februar 2021, ''Entwurf eines Gesetzes zur Einführung von elektronischen Wertpapieren'', S. 39</ref>

== Weblinks ==
* {{DNB-Portal|4065682-2}}

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}
{{Normdaten|TYP=s|GND=4065682-2|LCCN=sh85119463|NDL=00574457}}

[[Kategorie:Wertpapierrecht| ]]
[[Kategorie:Bankwesen]]
[[Kategorie:Börsenhandel]]
[[Kategorie:Finanzierung]]
[[Kategorie:Wirtschaftsrecht (Deutschland)]]

Wertpapierrecht - Versionsgeschichte

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