imported>Dein Freund der Baum: /* Wirtschaftliche Aspekte */ Viele davon zählen allgemein nicht zu den Wachstumswerten, außerdem unzureichend belegt.

2024-01-28T07:46:50Z

Wirtschaftliche Aspekte: Viele davon zählen allgemein nicht zu den Wachstumswerten, außerdem unzureichend belegt.

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Als '''Wachstumswerte''' (''Wuchsaktie''; {{enS|growth stock}}) werden im [[Aktienhandel]] und in der [[Börse]]nsprache ursprünglich [[Aktiengesellschaft]]en und deren [[Aktie]]n bezeichnet, die über einen langen Zeitraum hinweg ein stetiges, möglichst [[konjunktur]]unabhängiges und besonders hohes [[Umsatzerlös|Umsatz-]] und [[Gewinn]]-Wachstum aufweisen.

Abweichend von dieser auf die vergangene Entwicklung bezogenen Definition wird der Begriff populär vielfach auch für Aktien verwendet, von denen man sich ein Wachstum in der Zukunft erhofft.

So wandte die [[Deutsche Börse|Deutsche Börse AG]] den Begriff „Wachstumswert“ in der Zeit des [[New Economy|New-Economy]]-Booms zwischen 1999 und 2001 pauschal auf alle Teilnehmer ihres [[Wagniskapital]]-Börsensegments „Neuer Markt“ an. Nach dem Niedergang des Neuen Marktes beeinflusste dessen zuletzt schlechtes Image auch die Wahrnehmung des Begriffs.
Während der Neue Markt auch viele Nicht-Hochtechnologie-Unternehmen, zum Beispiel aus der Medienbranche, beinhaltete, wird der Begriff „Wachstumswert“ gelegentlich auch auf [[Hochtechnologie]]-Unternehmen (sogenannte [[Technologiewert]]e) beschränkt, von denen man sich ein besonders ''dynamisches Wachstum'' verspricht.

== Allgemeines ==
Wachstumswerte sind gekennzeichnet durch kontinuierliche [[Produktinnovation]]en bei Aktiengesellschaften, hohe [[Forschungsintensität]] und eine hohe [[Marktdurchdringung]].<ref>[https://books.google.de/books?id=i6TGf3n_fccC&pg=PA188&dq=Wachstumswert+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjA_OKj9tH2AhVEJt8KHaK6CAEQ6AF6BAgBEAE#v=onepage&q=Wachstumswert%20lexikon&f=false Horst Fugger, ''Börsen-Lexikon: Börsenwissen von A – Z'', 2007, S. 188]</ref> Sie weisen ein relativ hohes [[Kursrisiko]] wegen ihrer hohen [[Volatilität]] auf und können auch mit einer geringen [[Marktliquidität]] verbunden sein. [[Standardwert]]e (oder „blue chips“) dagegen sind Aktien von [[Großunternehmen]] mit hoher [[Börsenkapitalisierung]]<ref>Horst Fugger, Börsen-Lexikon: ''Börsenwissen von A – Z'', 2007, S. 165</ref> und besitzen deshalb eine hohe [[Marktbreite]] und relativ geringes Kursrisiko.

== Börsensegmente ==
Ab März 1997 listete an der [[Börse Frankfurt]] das [[Börsensegment]] des [[Neuer Markt|Neuen Markts]] mit seinem [[Börsenindex]] [[Nemax50]] ausschließlich Wachstumsaktien. Zu den [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] gehörten [[kleine und mittlere Unternehmen]] mit hohem Wachstumspotenzial und internationaler Ausrichtung.<ref>[https://books.google.de/books?id=yqoDBgAAQBAJ&pg=PA954&dq=Wachstumswert+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjA_OKj9tH2AhVEJt8KHaK6CAEQ6AF6BAgDEAE#v=onepage&q=Wachstumswert%20lexikon&f=false Jürgen Krumnow/Ludwig Gramlich/Thomas A. Lange/Thomas M. Dewner (Hrsg.), ''Gabler Bank-Lexikon: Bank - Börse – Finanzierung'', 2002, S. 954]</ref> Er endete im Juni 2003, sein Nachfolger wurde der [[TecDAX]]. Seit März 2017 gibt es in Frankfurt zusätzlich den [[Scale]], der ebenfalls Wachstumswerte umfasst. In den [[USA]] sind Wachstumswerte im Börsensegment des [[Nasdaq]] zu finden. An der [[Pariser Börse]] gibt es den „Nouveau Marché“, in [[Belgien]] den „New Market“ und an der [[Amsterdamer Börse]] den „Nieuwe Markt“. Die Zusammenfassung der gehandelten Wachstumswerte an verschiedenen Börsen in einem gemeinsamen Börsensegment und damit in einem [[Orderbuch]] erfordert eine [[Standardisierung]] der Zulassungskriterien für Wachstumswerte.<ref>[https://books.google.de/books?id=9jL3BQAAQBAJ&pg=PA183&dq=Wachstumswerte&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjEu6j6jNL2AhUxmuAKHaXxB6o4FBDoAXoECAEQAQ#v=onepage&q=Wachstumswerte&f=false Katalin Walter, ''Börsen in Transformationsökonomien: Rolle, Effizienz und strategische Optionen'', 2002, S. 183]</ref>

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Im Hinblick auf die [[Marktentwicklung]] folgen die Wachstumswerte auf die Standardwerte, nach den Wachstumswerte folgen die [[Nebenwert]]e ({{enS|secondary issues}}) und schließlich [[Pennystock]]s (letztere mit einem [[Kurswert]] von unter einer [[Geldeinheit]] [also < 1 Euro]). Da wachstumsorientierte Unternehmen meist eine hohe [[Selbstfinanzierung]]skraft aufweisen und deshalb oft [[Gewinnthesaurierung]] vornehmen, sind bei Wachstumswerten eher geringe [[Dividende]]n üblich.<ref>[https://books.google.de/books?id=OSjvBgAAQBAJ&pg=PA28&dq=Wachstumswert+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjA_OKj9tH2AhVEJt8KHaK6CAEQ6AF6BAgJEAE#v=onepage&q=Wachstumswert%20lexikon&f=false Torsten Schubert, ''Lexikon Geldanlage: Von Aktie Bis Zins-Option'', 1994, S. 28]</ref>

Die Aktien können nach ihrer Börsenkapitalisierung und Marktliquidität wie folgt eingeordnet werden:

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! [[Börse]]nbezeichnung
! [[Handelsvolumen (Börse)|Handelsvolumen]]
! [[Marktliquidität]]
|-
| [[Standardwert]]
| hohe [[Börsenkapitalisierung]] || hohe [[Marktbreite]]
|-
| Wachstumswert
| mittlere Börsenkapitalisierung || geringe [[Markttiefe]]
|-
| [[Nebenwert]]
| geringe Börsenkapitalisierung || [[Marktenge]]
|-
| [[Pennystock]]
| sehr geringe Börsenkapitalisierung || hohe Marktenge
|}

Wachstumswerte werden meist von bekannten Großunternehmen emittiert, ihr Börsensegment kann – muss aber nicht – ein [[Wachstumsmarkt]] sein. Es handelt sich um Aktien mit hohem [[Marktwert]] und stabiler [[Ertragskraft]]. Das Kursrisiko ist – abgesehen vom allgemein vorhandenen Börsenrisiko – im Vergleich zu anderen Aktien relativ gering.<ref>[https://books.google.de/books?id=E7YuBAAAQBAJ&pg=PA54&dq=blue+chip+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwiw2fLy68_2AhXnRt8KHXL2AmQ4ChDoAXoECAEQAQ#v=onepage&q=blue%20chip%20lexikon&f=false Verlag Dr. Th. Gabler (Hrsg.), ''Gabler Kompakt-Lexikon Wirtschaft'', 2006, S. 54]</ref> Das [[Kursniveau]] bleibt hoch, solange die [[Performance (Risikomanagement)|Performance]] der Unternehmen die Erwartungen der [[Aktionär]]e erfüllen; andernfalls drohen kräftige Kursverluste.<ref>[https://books.google.de/books?id=RURZEAAAQBAJ&pg=PA74&dq=Wachstumswerte&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwi9-pqPhNL2AhUOheAKHSEaCi44ChDoAXoECAUQAQ#v=onepage&q=Wachstumswerte&f=false Antonie Klotz/Hans G. Linder/Brigitte Wallstabe-Watermann, ''Geldanlage für Mutige'', 2022, S. 74]</ref>

Das [[Kurs-Gewinn-Verhältnis]] ist tendenziell höher als bei Standardwerten. Das angemessene Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt in etwa in der Höhe des mittleren, jährlichen, für die kommenden Jahre erwarteten, prozentualen Gewinnwachstums. Professionelle [[Finanzanalyse]]n basieren meist auf der komplexeren [[Discounted Cash-Flow|Discounted-Cash-Flow-Methode]] unter Annahme eines gleichmäßig wachsenden freien [[Cash-Flow]]s. Untersuchungen auf der Grundlage des [[MSCI World]]-[[Aktienindex]] zwischen 1975 und 2013 haben ergeben, dass die [[Aktienrendite]] (in jeweiliger [[Inlandswährung]]) für Standardwerte bei 10,7 % lag, für Wachstumswerte dagegen lediglich bei 8,6 %.<ref>[https://books.google.de/books?id=LGj-TvN7oDUC&pg=PT101&dq=Wachstumswerte&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjEu6j6jNL2AhUxmuAKHaXxB6o4FBDoAXoECAkQAQ#v=onepage&q=Wachstumswerte&f=false Gottfried Heller, ''Der einfache Weg zum Wohlstand'', 2015, o. S.]</ref> Für den [[Anleger (Finanzmarkt)|Anleger]] steht bei Wachstumswerten nicht die Dividende im Vordergrund, sondern das [[Unternehmenswachstum]], das sich unter Umständen in einer mittel- bis langfristigen Steigerung der [[Aktienkurs]]es äußern kann.<ref>Verlag Dr. Th. Gabler (Hrsg.), ''Gablers Wirtschafts-Lexikon'', Band 6, 1984, Sp. 2360</ref>

== Siehe auch ==
* [[Momentum (Chartanalyse)]]

== Einzelnachweise ==
<references />

[[Kategorie:Aktie]]
[[Kategorie:Betriebswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Börsenhandel]]
[[Kategorie:Finanzanalyse]]
[[Kategorie:Unternehmensart]]
[[Kategorie:Wachstumstheorie]]

Wachstumswert - Versionsgeschichte

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