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Eine '''Terminbörse''' (auch '''Derivatebörse''' oder '''Optionsbörse''') ist eine [[Börse]], an der [[Termingeschäft]]e ([[Future]]s und [[Option (Wirtschaft)|Optionen]]) gehandelt werden.
Die Verträge werden meist [[Kontrakt]]e genannt, die [[Marktteilnehmer]] auch [[Kontrahent]]en. Beim Geschäftsabschluss erfolgt noch keine gegenseitige [[Settlement (Finanzwesen)|Erfüllung]], sondern die [[Abwicklung (Finanzmanagement)|Abwicklung]] findet erst in der Zukunft statt. Im Gegensatz dazu steht die [[Kassabörse]], wo die Erfüllung des geschlossenen Vertrages „sofort“ stattfindet, das heißt mindestens innerhalb von zwei [[Handelstag]]en.

Die Terminbörse ist eine reine [[Computerbörse]], bei der als Marktteilnehmer lediglich [[Börsenhändler]] und [[Market Maker]] fungieren. Anders als an [[Präsenzbörse]]n gibt es bei Terminbörsen also keine [[Skontroführer]].<ref>Michael Bitz, Gunnar Stark: [https://books.google.de/books?id=jGzpBQAAQBAJ&pg=PA367&dq=terminb%C3%B6rse&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwiR7fLDmKDkAhWCbVAKHQeECJA4ChDoAQg-MAM#v=onepage&q=terminb%C3%B6rse&f=false ''Finanzdienstleistungen'', 2008, S. 365]</ref>

== Rechtslage in Deutschland ==
Das [[Börsengesetz (Deutschland)|Börsengesetz]] (BörsG) unterscheidet in {{§|2|b_rsg_2007|juris}} BörsG zwischen [[Wertpapierbörse]]n und [[Warenbörse]]n, wobei letztere gemäß § 2 Abs. 3 BörsG für ''Warentermingeschäfte'' ([[Commodities]]) nach {{§|2|wphg|juris}} Abs. 5 [[WpHG]], [[Fracht (Handelsrecht)|Fracht]]sätze, Klima- oder andere physikalische Variablen ([[Wetterderivat]]e), [[Inflationsrate]]n oder andere [[volkswirtschaftliche Kennzahl]]en oder sonstige Vermögenswerte, Indices oder Messwerte als [[Basiswert]]e oder [[Derivat (Wirtschaft)|Derivate]] zuständig sind.

== Heutige Situation ==
Die größten und wohl auch bekanntesten Terminbörsen sind die deutsch-schweizerische [[EUREX]], die [[Chicago Mercantile Exchange]] (CME) zu der auch seit 2007 die [[Chicago Board of Trade]] (CBoT) gehört, und die [[LIFFE|London International Financial Futures Exchange (LIFFE)]]. Neben weiteren großen Terminbörsen (allein acht in den USA) existieren zudem in vielen Ländern zahlreiche Terminbörsen mit ausschließlich regionaler Bedeutung.
In Deutschland existiert neben der [[EUREX]] noch die [[EEX]] (European Energy Exchange) in Leipzig. Bis 2009 wurde zudem an der [[RMX Risk Management Exchange]] AG Hannover gehandelt, deren Börsenträger dann jedoch seine Börsenzulassung zurückgab.

Zweck einer Börse ist die zeitliche und örtliche (bzw. in jüngster Zeit auch virtuelle) Konzentration des Handels und damit die Steigerung der Effizienz und der [[Liquidität|Marktliquidität]], die Verringerung der [[Transaktionskosten]] sowie der Schutz vor Manipulationen. Darüber hinaus bewirkt die Publizität des Marktgeschehens eine spürbare Senkung der [[Informationskosten]].

=== Handelsstärkste Kontrakte ===
Die gehandelten Future-Kontrakte an den Terminbörsen sind:
* [[Chicago Mercantile Exchange]] (CME): [[Eurodollar]], [[S&P 500]], Währungsfutures (Euro, Yen, Schweizer Franken, Pfund-Sterling)
* [[Chicago Board of Trade]] (CBOT): US Treasury Bonds/Notes
* [[Eurex]]: Futures und Optionen auf Aktien, Aktienindizes und Anleihen
* London International Financial Futures Exchange (Euronext.[[LIFFE]]): [[Euribor]], 3M-Sterling, Long Gilt, Financial Times Index
* Marché à Terme International de France ([[MATIF]]), [[Euronext]]
* Singapore Exchange
* EEX: Strom, CO<sub>2</sub>-Emission, Kohle, Gas

=== Marktübersicht ===
Die weltweit größten Derivatebörsen nach Handelsvolumen (EUR pro Jahr) sind:<ref>[[Financial Times Deutschland]] vom 10. Juli 2009, S. 21</ref>
# [[Chicago Mercantile Exchange|CME Gruppe]] – 3,28 Mrd.
# [[Eurex|Eurex (inkl. ISE)]] – 3,17 Mrd.
# [[Korea Exchange]] – 2,87 Mrd.
# [[NYSE Euronext]] – 1,68 Mrd.
# [[Chicago Board Options Exchange|CBOE (inkl. CFE)]] – 1,19 Mrd.

Den Versuch, die Vormachtstellung der amerikanischen CME (samt früherer CBOT) zu durchbrechen, unternahmen bisher verschiedene Handelssysteme mit nur bedingtem Erfolg. Die Fixed-Income-Spezialisten der [[BrokerTec]] nahmen 2001 ein Handelssystem namens „BrokerTec Futures Exchange“ in Betrieb, stellte diesen mangels [[Liquidität]] im Handel jedoch 2003 wieder ein. Auch die dominierende europäische Börse [[Eurex]] unternahm 2004 mit „Eurex US“ einen vergeblichen Markteintrittsversuch. Jüngster Wettbewerber auf dem amerikanischen Terminmarkt ist die [[ELX Futures]], die ihren Handelsbetrieb im Juli 2009 aufnahm mit dem Ziel, der CME signifikante Marktanteile abzugewinnen.

== Weblinks ==
* [https://www.deifin.de/fuwi001a.htm Entwicklung und Aufgaben von Terminbörsen]

== Einzelnachweise ==
<references/>

{{Normdaten|TYP=s|GND=4232759-3}}
{{Rechtshinweis}}

[[Kategorie:Terminbörse| ]]

Terminbörse - Versionsgeschichte

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