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2025-05-22T19:38:56Z

BKL Rating aufgelöst

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'''Mischfonds''' (auch ''Multi-Asset-Fonds'' oder ''gemischte Fonds'') sind [[Investmentfonds]], die in mehrere [[Anlageklasse]]n wie [[Aktie]]n, [[Anleihe]]n, [[Geldmarkt]]titel, Rohstoffe, Edelmetalle und [[Immobilie]]n gleichzeitig anlegen können. Kraft Gesetzes haben sie mindestens 25 Prozent ihres [[Fondsvermögen]]s in [[Kapitalbeteiligung]]en (Aktien) anzulegen (Mischfonds-Kapitalbeteiligungsquote). Die Bestimmungen für Mischfonds richten sich nach {{§|2|invstg_2018|juris}} Abs. 7 und 8 [[InvStG]]. Die Aufteilungen regeln die einzelnen Anlagebedingungen der [[Investmentgesellschaft]]en.

== Arten ==
Unterschieden wird allgemein zwischen Mischfonds mit starrer und flexibler [[Risikoallokation|Allokation]], also Verteilung der Fondsmittel auf verschiedene Anlageklassen:<ref>[https://www.google.de/books/edition/Was_Ihnen_Ihr_Berater_nicht_erz%C3%A4hlt/FbzUEAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Mischfonds&pg=PA33&printsec=frontcover Antonio Sommese, ''Was Ihnen Ihr Berater nicht erzählt'', 2016, S. 33]</ref>
* ''Starre Allokation'' bedeutet, dass die vom Investmentfonds vorgegebene Anlagestrategie ein festgelegtes Verhältnis bestimmter Finanzinstrumente vorsieht, etwa 40 % Anleihen, 30 % Aktien und 30 % Edelmetalle.
* Bei einer ''flexiblen Allokation'' gibt es keine festgelegten Limite, sondern die Anteile können je nach [[Marktentwicklung]] jederzeit geändert werden.
Aus der Anlagestrategie ergibt sich, für welche Allokationsart sich der Mischfonds entschieden hat.

Eine besondere Form der Mischfonds sind die so genannten ''Targetfonds''.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Alles_%C3%BCber_Fonds/T-4YEAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=mischfonds+targetfonds&pg=PT133&printsec=frontcover Stefanie Kühn/Markus Kühn, ''Alles über Fonds'', 2021, S. 133]</ref> Im Gegensatz zu klassischen Mischfonds haben Targetfonds eine feste [[Laufzeit (Wirtschaft)|Laufzeit]] und richten ihre Anlage auf das Ergebnis zum Laufzeitende aus. Zu Beginn der Laufzeit legen diese Fonds ihr Kapital überwiegend in risikoreiche Wertpapiere wie zum Beispiel Aktien an. Je näher das Laufzeitende des Fonds rückt, desto mehr wird in risikoärmere Anlageformen, wie Renten und Geldmarktanleihen, umgeschichtet. Das erwirtschaftete Kapital soll so gesichert werden. Zur Abdeckung der unterschiedlichen Risikoprofile und Anlagehorizonte der Kunden bieten die [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] in der Regel eine ganze Reihe solcher Fonds mit unterschiedlichen Laufzeiten an. Um eine möglichst freie [[Anlagestrategie]] verfolgen zu können, sind Targetfonds meist mit flexibler Allokation ausgestattet.

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Allgemein zeichnen sich Investmentfonds durch eine breite [[Risikostreuung]] ihres Fondsvermögens aus, die jedoch bei Mischfonds nochmals optimiert wird. Denn anders als in einem reinen [[Aktienfonds]], wo sich die Streuung auf verschiedene [[Aktiengesellschaft]]en erstreckt, investiert der Mischfonds darüber hinaus auch in andere [[Handelsobjekt]]e wie Anleihen, Edelmetalle oder Rohstoffe. Das alleinige [[Marktrisiko]] auf dem [[Aktienmarkt]] kann auch dann auf den [[Edelmetalle#Edelmetallhandel|Edelmetallhandel]], [[Rentenmarkt]] oder [[Rohstoffhandel]] verbreitert werden, so dass eine günstigere [[Risikokompensation]] stattfinden kann. Damit wird vermieden, dass ein spezifisches Marktrisiko etwa des Aktienmarktes für die [[Performance (Risikomanagement)|Performance]] des Investmentfonds allein verantwortlich ist. Das [[Fondsmanagement]] hat die Befugnis, den Schwerpunkt des Fondsvermögens jederzeit in die als am günstigsten beurteilte Marktentwicklung zu verlagern;<ref>[https://www.google.de/books/edition/Gabler_Bank_Lexikon/gurNBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Mischfonds+lexikon&pg=PA720&printsec=frontcover Ludwig Gramlich/Roland Eller/Wolfgang Grill, ''Gabler Bank Lexikon: Bank, Börse, Finanzierung'', 1996, S. 720]</ref> bei starrer Allokation jedoch nur begrenzt.

Im [[Portfoliomanagement]] gibt es [[Fondsmanager]], welche die Anlagevorschriften nach {{§|193|kagb|juris}} ff. [[KAGB]] zu beachten haben. Danach dürfen bestimmte Wertpapiere (§ 193 KAGB) und [[Geldmarktpapier]]e ({{§|194|kagb|juris}} KAGB) erworben werden, [[Bankguthaben]] mit einer Laufzeit von maximal 12 Monaten angelegt ({{§|195|kagb|juris}} KAGB) oder andere Investmentzertifikate ({{§|196|kagb|juris}} KAGB) erworben werden. [[Derivat (Wirtschaft)|Derivate]] sind nach {{§|197|kagb|juris}} KAGB nur zulässig, wenn sie von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder Investmentanteilen abgeleitet sind. Der Kreis sonstiger Kapitalanlagen ist in {{§|199|kagb|juris}} KAGB eingeschränkt ([[Wertpapierleihe]], [[Pensionsgeschäft]]e). In {{§|206|kagb|juris}} bis {{§|210|kagb|juris}} KAGB sind Anlage-Limite für Emittenten vorgegeben.

Investmentgesellschaften und [[Kapitalanlagegesellschaft]]en dürfen [[Mittel (Buchhaltung)|Mittel]] nur nach dem Grundsatz der [[Risikodiversifizierung|Risikomischung]] anlegen ({{§|214|kagb|juris}} KAGB, {{§|243|kagb|juris}} KAGB). Dabei ist das [[Rating (Finanzwesen)|Rating]] der [[Emission (Wirtschaft)|Emissionen]] zu beachten, das innerhalb des [[Investment Grade]] liegen muss. Das gilt auch für [[Versicherer|Versicherungen]] gemäß {{§|124|vag_2016|juris}} Abs. 1 Nr. 7 und 8 [[Versicherungsaufsichtsgesetz (Deutschland)|VAG]], wonach die Anlagen in angemessener Weise so zu mischen und zu streuen sind, dass eine übermäßige Abhängigkeit von einem bestimmten Vermögenswert oder Emittenten oder von einer bestimmten Unternehmensgruppe oder einem geographischen Raum und eine übermäßige Risikokonzentration im [[Portfolio]] als Ganzem vermieden werden und Vermögensanlagen bei demselben Emittenten oder bei Emittenten, die derselben Unternehmensgruppe angehören, nicht zu einer übermäßigen Risikokonzentration führen dürfen.

Während sich [[Risikofreude|risikofreudige]] [[Anleger (Finanzmarkt)|Anleger]] eher für einen Aktienfonds entscheiden (wenn sie nicht sogar bestimmte Aktien direkt erwerben), interessieren sich [[risikoscheu]]e Anleger eher für den Rentenfonds. [[Risikoneutralität|Risikoneutrale]] Anleger neigen dagegen eher zum Mischfonds.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Aktienfonds_f%C3%BCr_jedes_Anlageziel_simpli/LTABAgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Mischfonds&pg=PA133&printsec=frontcover Herbert Autengruber, ''Aktienfonds für jedes Anlageziel'', 2007, S. 133]</ref>

== Literatur ==
* {{DNB-Portal|Mischfonds|TYP=Literatur über}}

== Weblinks ==
{{Wiktionary}}

== Einzelnachweise ==
<references />

[[Kategorie:Finanzmarkt]]
[[Kategorie:Investmentfonds]]

Mischfonds - Versionsgeschichte

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