imported>Sokrates 399: Typografie (braucht keine Versalien -> Wikipedia:Rechtschreibung#Groß-_und_Kleinschreibung), Kleinigkeiten.

2025-04-17T08:02:11Z

Typografie (braucht keine Versalien -> Wikipedia:Rechtschreibung#Groß-_und_Kleinschreibung), Kleinigkeiten.

Neue Seite

Der '''Medienfonds''' (oder ''Filmfonds'') ist im [[Finanzwesen]] ein [[Investmentfonds]] in der Form eines [[Geschlossener Fonds|geschlossenen Fonds]], der das eingesammelte [[Sondervermögen (Investmentgesellschaft)|Kapital]] der [[Anleger (Finanzmarkt)|Anleger]] in die [[Filmproduktion|Film-]] und [[Fernsehproduktion]] investiert.
Die Anleger investieren ihr Kapital in [[Investmentzertifikat]]en des Investmentfonds. Da es sich um geschlossene Fonds handelt, können Anleger dem Fonds nur während des [[Platzierungszeitraum]]es beitreten. Nachdem das notwendige Kapital gesammelt wurde, wird der Fonds geschlossen und ist damit für weitere Geldanlagen nicht mehr zugänglich. Geschlossene Fonds rekrutieren deshalb von vorneherein eine begrenzte Teilnehmerzahl, die das [[Fondsvermögen]] aufbringt.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Das_neue_Lexikon_der_Betriebswirtschafts/eWbpBQAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=schiffsfonds+lexikon&pg=PA451&printsec=frontcover Siegfried G. Häberle (Hrsg.) ''Das neue Lexikon der Betriebswirtschaftslehre'', 2008, S. 451]</ref>

== Fondsvermögen ==
Das Fondsvermögen bildet das [[Sondervermögen (Investmentgesellschaft)|Sondervermögen]], das nach {{§|92|kagb|juris}} Abs. 1 [[KAGB]] von dem eigenen [[Betriebsvermögen|Vermögen]] der [[Kapitalverwaltungsgesellschaft]] getrennt zu halten ist. Zum Fondsvermögen eines Medienfonds gehört die [[Finanzierung]] von Film- und Fernsehproduktionen ({{enS|producer funds}}) und [[Lizenz|Filmlizenzen]] ({{enS|buyer funds}}).<ref>[https://books.google.de/books?id=pcjiAwAAQBAJ&newbks=0&printsec=frontcover&pg=PA524&dq=Medienfonds&hl=de&redir_esc=y#v=onepage&q=Medienfonds&f=false Ulrike Götz, ''Geldanlage und Investmentvermögen'', 2014, S. 522]</ref> Von Bedeutung für die Ausschüttung des Medienfonds sind die [[Einspielergebnis]]se aus [[Kino]] und [[Fernsehen]].

== Rechtliche und steuerliche Aspekte ==
Die [[Rechtsform]] für Medienfonds ist typischerweise die [[GmbH & Co. KG]], wobei die Anleger als [[Kommanditist]]en fungieren.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Praxishandbuch_Schiffsfonds/l9JpCQAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=schiffsfonds+15b&pg=PA11&printsec=frontcover Karl-Heinz Steffens/Claudia Dreßler, ''Praxishandbuch Schiffsfonds'', 2014, S. 69]</ref> Dabei ist die [[Gesellschaft mit beschränkter Haftung (Deutschland)|GmbH]] [[persönlich haftender Gesellschafter]]; sie muss nicht am Gesellschaftskapital des Fonds beteiligt sein, und ihre [[Geschäftsführung (Deutschland)|Geschäftsführer]] müssen nicht aus der [[Filmbranche]] stammen.

Investmentzertifikate aus geschlossenen Fonds gehörten bis Juni 2012 zum [[Grauer Kapitalmarkt|grauen Kapitalmarkt]]. Durch die Novelle des Finanzanlagenvermittler- und Vermögensanlagenrechts sind sie nunmehr zu [[Finanzinstrument]]en im Sinne des {{§|1|kredwg|juris}} Abs. 1 Nr. 5 [[Kreditwesengesetz|KWG]] und {{§|1|wphg|juris}} Abs. 4 Nr. 2 [[WpHG]] geworden und unterliegen der [[Bankenaufsicht]]. Den Begriff des „geschlossenen Fonds“ gibt es seitdem nicht mehr, sie heißen nunmehr „geschlossene Investmentvermögen“.<ref>Ulrike Götz, ''Geldanlage und Investmentvermögen'', 2014, S. 439.</ref>

Gemäß {{§|15b|estg|juris}} Abs. 1 [[Einkommensteuergesetz (Deutschland)|EStG]] dürfen bei [[Steuerstundungsmodell]]en – wozu der Medienfonds gehört – [[Einkünfte#Negative Einkünfte|negative Einkünfte]] (also [[Jahresfehlbetrag|Verluste]]) weder mit [[Einkünfte aus Gewerbebetrieb (Deutschland)|Einkünften aus Gewerbebetrieb]] noch mit Einkünften aus anderen [[Einkunftsart (Deutschland)|Einkunftsarten]] ausgeglichen werden; sie dürfen auch nicht nach {{§|10d|estg|juris}} EStG abgezogen werden. Dadurch haben Medienfonds weitgehend an Attraktivität verloren. Vom Filmerfolg völlig unabhängig, ermöglichte die Investition in einen Medienfonds bis 2001 die Senkung der [[Steuerlast]] durch Anrechnung von steuerlichen Verlusten, die tatsächlich nicht oder nur anteilig existierten; damit entsprach der Filmfonds dem Konzept eines Steuerstundungsmodells.<ref>Curd-Georg von Nostitz-Wallwitz, ''Filmfonds und neue Filmfinanzierungskonzepte: Vom Filmfonds zum Crowdfunding'', 2014, S. 25</ref>

Das [[Bundesfinanzministerium]] erließ am 23. Februar 2001 ein [[BMF-Schreiben]], das die [[ertragsteuer]]liche Behandlung der Materie betraf.<ref>BMF-Schreiben vom 23. Februar 2001, ''Ertragssteuerrechtliche Betrachtung von Film- und Fernsehfonds'', S. 1 ff.; IV A 6 - S 2241 - 8/01, BStBl. 2001 I, S. 175</ref> Thematisiert wurde unter anderem die Funktion des [[Filmproduzent]]en. Damit der Fonds Filmhersteller sein kann, müssen die Anleger Filmsachverstand mitbringen und realen Einfluss auf die Filmproduktion haben. In der Regel tritt die Anlegerversammlung einmal jährlich zusammen, um die Richtlinien der Filmpolitik zu bestimmen. Es ist nicht gefordert, dass jeder individuelle Anleger diesen Filmsachverstand mitbringt, sondern die Gemeinschaft der Anleger kann sich zu diesem Zwecke durch ein Gremium (z. B. einen Beirat) vertreten lassen, das mehrmals jährlich zusammentrifft. Diesem Beirat sollten Personen aus der Film- und/oder TV-Branche angehören. Ist der Beirat hingegen mit Personen besetzt, die dem Fondsinitiator zuzurechnen sind oder diesem nahestehen, so spricht dies dafür, dass dieser geneigt ist, dem Anleger das Risiko abzunehmen, was dessen steuerliche Anerkennung von Verlusten nach den Vorgaben des Medienerlasses torpedieren würde.

Wenn der Fondsinitiator mehrheitlich an der Produktionsgesellschaft beteiligt ist, liegt darin nicht ''per se'' ein Verstoß gegen den Medienerlass, wenn seine expliziten Voraussetzungen erfüllt sind. Der Fonds wird nicht fremdbestimmt durch die schieren Beteiligungsverhältnisse.

== Geschichte ==
Filmfonds gibt es mindestens seit 1974. Die deutschen Medienfonds bestanden zu etwa 80 % aus US-amerikanischen Filmproduktionen. Bis 2005 flossen in diese Fonds 13 Milliarden Euro.<ref>[https://www.spiegel.de/wirtschaft/apocalypse-now-a-732418cb-0002-0001-0000-000042813400?context=issue Der Spiegel 43/2005 vom 23. Oktober 2005, Beat Balzli/Christoph Pauly, ''Apocalypse now'', S. 66 f.]</ref> Eine erste Welle von Medienfonds gab es Ende der 1970er Jahre in der Bundesrepublik Deutschland.<ref>[https://www.spiegel.de/spiegel/print/d-40607204.html Der Spiegel 45/1978 vom 6. November 1978, ''Nichts läuft mehr. Hunderte von Millionen Mark investierten westdeutsche Steuersparer in meist fragwürdige Filmprojekte.'']</ref>

Die eigentliche Blütezeit der Medienfonds setzte in Deutschland ab 2000 ein und fiel somit mit dem Zusammenbruch der [[New Economy]] zusammen. Deutschland war zu diesem Zeitpunkt das einzige Land weltweit, das bei Investitionen in Filme über Medienfonds ohne so genannte ''local spend'' (d. h. die Verpflichtung, einen Prozentsatz im Heimatland der Investoren auszugeben) steuerlich einen Totalverlust im Erstjahr berücksichtigte. Mit viel Kapital, aber wenig Wissen in Bezug auf Filmproduktion und Drehbuchbeurteilung versehen, kauften sich die Mehrzahl der Fonds-Geschäftsführer in [[Hollywoodfilm]]produktionen ein, die dort schon länger in den Schubladen lagen (Beispiele: ''[[Battlefield Earth – Kampf um die Erde|Battlefield Earth]]'', ''[[Driven]]''). Innerhalb kurzer Zeit machte in Los Angeles der Begriff „[[Stupid German Money]]“ die Runde.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Der_Angriff_der_Zukunft_auf_die_Gegenwar/5Ql-DwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=filmfonds+Stupid+German+Money&pg=PA108&printsec=frontcover Rolf Giesen, ''Der Angriff der Zukunft auf die Gegenwart'', 2018, S. 108]</ref>

Ab 2004 gelang es einigen Fondsgesellschaften, Gewinne aus ihren Projekten zu erzielen (Beispiele: ''[[Der WiXXer]]'', ''[[Männer wie wir]]'', ''[[7 Zwerge – Männer allein im Wald]]'', ''[[Terminator 3]]'', ''[[Alexander (Film)|Alexander]]'', ''[[Kubaner küssen besser]]''). Die Stimmung gegen die „Steuerfluchtpraxis“ hatte aber bereits umgeschlagen: Die [[öffentliche Verwaltung]] präzisierte die steuerliche Behandlung von Medienfonds und erschwerte die Möglichkeit, Verluste aus Medienfonds zu erzielen.<ref>Vgl. den sogenannten ''Medienerlass'' vom 23. Februar 2001, ergänzt durch ein weiteres Schreiben des [[Bundesministerium der Finanzen|Bundesfinanzministeriums]] vom 5. August 2003: {{Webarchiv|url=http://www.bundesfinanzministerium.de/cln_04/nn_3792/DE/Aktuelles/BMF__Schreiben/Veroffentlichungen__zu__Steuerarten/einkommensteuer/078.html |wayback=20071025032415 |text=''Ertragsteuerliche Behandlung von Film- und Fernsehfonds'' |archiv-bot=2019-03-08 23:29:58 InternetArchiveBot }}.</ref> Die Attraktivität der Film- und Fernsehfonds hat dadurch stetig abgenommen.

Nach diesem Medienerlass durfte der Fondsinitiator (Bank oder Anlageberatungsfirma) den Anlegern das [[Mitunternehmer]]risiko und die Mitunternehmerinitiative nicht abnehmen. Die Steuervergünstigung greift nur, wenn der Fonds die Eigenschaft eines „[[Filmproduzent|Filmherstellers]]“ hat. Was ein „Filmhersteller“ ist, hatte der [[Bundesgerichtshof|BGH]] schon vorher in einer Leitentscheidung definiert. Dazu stellte er auf die wirtschaftliche Verantwortung und die organisatorische Tätigkeit ab, die erforderlich sei, um einen Film als fertiges Produkt zu Ende zu bringen. Es kommt dabei gerade nicht auf die künstlerische Kreativität an; [[Rainer Werner Fassbinder]] war nach dieser Leitentscheidung kein Filmhersteller.<ref>{{Rspr|BGHZ 120, 67}} ff.</ref>

Ein wesentliches Motiv für diese Anlageform war in der Vergangenheit die so genannte Verlustzuweisung für den Anleger. Im ersten Jahr der Investition waren steuerliche Verluste bis zu 100 % der Kapitaleinlage üblich. Diese Möglichkeit zur Steuerersparnis durch [[Verlustvortrag]] wurde im Dezember 2005 beseitigt (siehe {{§|15b|estg|juris}} [[Einkommensteuergesetz (Deutschland)|EStG]]),<ref>{{Webarchiv|url=http://www.bundesfinanzministerium.de/nn_32866/DE/BMF__Startseite/Service/Downloads/Abt__IV/064,templateId=raw,property=publicationFile.pdf |wayback=20120201014542 |text=''Gesetz zur Beschränkung der Verlustverrechnung im Zusammenhang mit Steuerstundungsmodellen'' |archiv-bot=2019-03-08 23:29:58 InternetArchiveBot }}. Auf: bundesfinanzministerium.de, 30. Dezember 2005 ([[PDF]])</ref> so dass ein Investment in solche „Steuersparfonds“ weniger interessant wurde.

== Gesetzesnovelle 2005 ==
Als „Steuersparfonds“ gelten Fonds, bei denen von vornherein die Steuerersparnis Zweck war. Solche Fonds wurden vom Fondsinitiator häufig auch entsprechend beworben. Betroffen sind neben Medienfonds vor allem [[Ökostrom]]- und [[Schiffsfonds]]. Ein entsprechender Gesetzentwurf<ref>{{BT-Drs|16|107}} vom 29. November 2005, ''Entwurf eines Gesetzes zur Beschränkung der Verlustverrechnung im Zusammenhang mit Steuerstundungsmodellen'', S. 1 ff. (PDF; 129 kB)</ref> wurde von [[SPD-Fraktion#Bundestagsfraktion|SPD-Bundestagsfraktion]] und [[CDU/CSU-Bundestagsfraktion]] gemeinsam eingebracht und am 15. Dezember 2005 im Eilverfahren vom [[Deutscher Bundestag|Bundestag]] beschlossen, bestätigt durch den [[Bundesrat (Deutschland)|Bundesrat]] am 21. Dezember 2005. Das Gesetz trat rückwirkend ab dem 11. November 2005 in Kraft, so dass Anleger, die nach dem 11. November 2005 eine Beteiligung gezeichnet hatten, von den entsprechenden Steuervorteilen nicht mehr profitieren konnten.

Die Medien haben daraus das „Aus für Medienfonds“ abgeleitet. Doch die Gesetzesinitiative steht im Widerspruch zu einer Äußerung des [[Koalitionsvertrag (Deutschland 2005)|Koalitionsvertrages zwischen CDU/CSU und SPD]] vom 11. November 2005, in dem unter Abschnitt 2.6 – „Förderung der deutschen Filmwirtschaft“ – gefordert wurde, bis zum 1. Juli 2006 sollten Bedingungen geschaffen werden, privates Investment in Filmproduktionen in Deutschland zu verbessern und der Praxis anderer [[EU-Mitgliedstaaten]] anzugleichen.

== Medienfonds mit Leasingstruktur ==
Zwischen 1998 und 2005 wurden überwiegend Medienfonds vertrieben, die einen festen Lizenznehmer für das Filmwerk in Vertrag hatten. Dieser Lizenzvertrag hat regelmäßig feste Laufzeiten und am Ende eine weitere Verwertungsabrede, zum Beispiel ein [[Andienungsrecht]] oder eine [[Kaufoption|Ankaufsoption]]. Die Lizenzzahlungen werden durch [[Bank]]en gesichert, welche die Schuld der Lizenznehmer als selbstständige Verpflichtung übernommen haben. Im Frühjahr 2009 kündigte die Bayerische Finanzverwaltung an, diese Fonds einer neuen steuerlichen Beurteilung zu unterziehen. Die Forderung gegen die schuldübernehmende Bank soll in der Bilanz der Fondsgesellschaft zu aktivieren sein, was dazu führt, dass die steuerlichen Verlustzuweisungen der Investitionszeit neutralisiert werden.<ref>Reiner Reichel: [http://www.wiwo.de/finanzen/filmriss-fuer-fondsanleger-392755 ''Medienfonds: Filmriss für Fondsanleger'']. In: wiwo.de, 1. April 2009.</ref> Betroffen sind etwa 50.000 Anleger, die nun ihre Steuerersparnis zurückzahlen sollen.<ref>Susanne Osadnik: {{Webarchiv | url=http://www.ftd.de/finanzen/alternativen/:portfolio-filmfonds-anleger-sollten-freiwillig-zahlen/50013388.html | wayback=20090924043256 | text=''Filmfonds-Anleger sollten freiwillig zahlen''}}. In: ftd.de, 22. September 2009, abgerufen am 12. Februar 2012.</ref>

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Aus Sicht der [[Betriebswirtschaftslehre]] handelt es sich bei geschlossenen Fonds stets um [[Projektfinanzierung]]en,<ref>[https://www.google.de/books/edition/Unter_falscher_Flagge/SyBEDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=SCHIFFSfonds+erster&printsec=frontcover Niels Andersen, ''Unter falscher Flagge'', 2018, S. 2]</ref> also auch bei Filmfonds. In Medienfonds sind [[Volatilität|volatile]] [[immaterielles Gut|immaterielle Güter]] enthalten, die starken Wertschwankungen unterliegen können, zumal der künftige [[Erfolg]] beim Filmpublikum [[Ungewissheit|ungewiss]] ist. Die geringe [[Marktliquidität]] und vorhandene hohe [[Marktenge]] geschlossener Fonds sind weitere Faktoren, die das [[Marktrisiko]] und damit das [[Finanzrisiko]] für Anleger stark erhöhen. Es ist mit einem [[Forderungsausfall|Totalausfall]] der Geldanlage zu rechnen, weswegen Medienfonds zur schlechtesten [[Anlageklasse]] gehören. Dementsprechend sollten nur [[Risikofreude|risikofreudige]] Anleger (siehe [[Risikoklasse]]) in Medienfonds investieren.

Die während der Produktionsphase anfallenden Verluste konnten bis 2005 mit anderen Einkunftsarten verrechnet werden, Steuern fielen erst später während der Einspiel-Phase an (deshalb „Steuerstundungsmodell“). Nachdem der Medienerlass 2001<ref>BMF-Schreiben vom 23. Februar 2001, IV A 6 – S 2241 – 8/01, BStBl. I, 2001, S. 175</ref> und seine Änderung 2003<ref> BMF-Schreiben vom 5. August 2003, IV A 6 – S 2241 – 81/03, BStBl. I, 2003, S. 406</ref> die Möglichkeiten des Verlustvortrages bei Medienfonds bereits eingeschränkt hatte, wurde im Dezember 2005 durch § 15b EStG die Verlustverrechnung weitgehend abgeschafft.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Das_Recht_der_Filmf%C3%B6rderung_in_Deutschl/wWAqDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=medienfonds&pg=PA156&printsec=frontcover Thomas Neumann, ''Das Recht der Filmförderung in Deutschland'', 2017, S. 157]</ref>

== Siehe auch ==
* [[Immobilienfonds]]

== Literatur ==
* {{DNB-Portal|Medienfonds|TYP=Literatur über}}

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}

[[Kategorie:Investmentfonds]]
[[Kategorie:Finanzierung]]
[[Kategorie:Unternehmensart]]

Medienfonds - Versionsgeschichte

imported>Sokrates 399: Typografie (braucht keine Versalien -> Wikipedia:Rechtschreibung#Groß-_und_Kleinschreibung), Kleinigkeiten.