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2025-05-09T19:29:14Z

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Der Begriff '''Mean Reversion''' ('''Mittelwertrückkehr''') ist in der [[Kapitalmarkttheorie]] eine Erweiterung der [[Regression zur Mitte]] um negative [[Autokorrelation]] in Bezug auf Marktpreis- und [[Volatilität|Volatilitäts]]veränderungen. Gemeint ist die Theorie, dass Märkte zu Übertreibungen neigen, die sich im Zeitablauf nicht nur zufällig korrigieren, sondern ein „Gedächtnis“ haben und vorherige Trends umkehren. Daher folgt bei Kursanstieg die Notwendigkeit eines künftig sinkenden Kurses (englisch: „{{lang|en|What goes up, must come down}}“) und umgekehrt.

Die Theorie steht im Gegensatz zur [[Markteffizienzhypothese]]. Der Mean-Reversion-Effekt bei in die Zukunft laufenden Reihen bedeutet, dass [[Ertrag|Ertrags]]raten und [[Zins]]sätze langfristig nicht nur um einen mittleren Wert schwanken, sondern geradezu aktiv wieder zu diesem zurückkehren. Die Verwendung der Mean-Reversion als [[Timing-Strategie (Finanzwirtschaft)|Timing-Strategie]] umfasst sowohl die Identifizierung der [[Handelsspanne]] für ein [[Wertpapier]] als auch die Berechnung des Durchschnittspreises mithilfe quantitativer Methoden. Die Mean-Reversion ist ein Phänomen das in einer Vielzahl finanzieller Zeitreihendaten, Preisdaten, Ertragsdaten, bis hin zum Buchwert sichtbar werden kann.

Mean Reversion ist eine der Möglichkeiten, die im [[Black-Scholes-Modell]] vereinfachend als konstant vorausgesetzte [[Volatilität]] zu modellieren, und ist Bestandteil mehrerer [[Zinsstrukturmodell|Zinsstrukturmodelle]]. Häufig zur Modellierung von Mean Reversion herangezogene [[Stochastischer Prozess|stochastische Prozesse]] sind der [[Ornstein-Uhlenbeck-Prozess]] und der [[Wurzel-Diffusionsprozess]]. Im Finanzwesen hat der Begriff „Mittelwertumkehr“ eine etwas andere Bedeutung als „[[Regression zur Mitte|Rückkehr oder Regression zum Mittelwert]]“ in der [[Statistik]]. Jeremy Siegel verwendet den Begriff „Rendite zum Mittelwert“, um ein allgemeines Prinzip zu beschreiben, eine finanzielle Zeitreihe, in der „Renditen kurzfristig sehr instabil, aber langfristig sehr stabil sein können“. Quantitativ gesehen ist es die Standardabweichung der durchschnittlichen Jahresrenditen, die schneller abnimmt als der Kehrwert der Haltedauer, was bedeutet, dass der Prozess kein Random Walk ist, sondern dass beispielsweise auf Perioden niedrigerer Renditen ausgleichende Perioden höherer Renditen folgen in Saisonbetrieben.

== Weblinks ==
* Gregor Weiß: [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/mean-reversion-59799 ''Mean Reversion.''] In: ''[[Springer Gabler|Gabler]] Banklexikon''.

[[Kategorie:Kapitalmarkttheorie]]

Mean-Reversion-Effekt - Versionsgeschichte

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