https://wiki-de.moshellshocker.dns64.de/index.php?action=history&feed=atom&title=Maximum_DrawdownMaximum Drawdown - Versionsgeschichte2026-05-22T12:13:35ZVersionsgeschichte dieser Seite in Wikipedia (Deutsch) – Lokale KopieMediaWiki 1.43.8https://wiki-de.moshellshocker.dns64.de/index.php?title=Maximum_Drawdown&diff=2024620&oldid=previmported>Nina am 2. Dezember 2024 um 06:32 Uhr2024-12-02T06:32:47Z<p></p>
<p><b>Neue Seite</b></p><div>Der [[Anglizismus]] '''Maximum Drawdown''' ({{deS|„maximaler Wertverlust“}}) ist im [[Bankwesen]] ein asymmetrisches [[Risikomaß]], das den höchsten [[Börsenkurs|Kursverlust]] bei [[Finanzinstrument]]en misst, der von einem [[Anleger (Finanzmarkt)|Anleger]] während einer [[Rechnungsperiode]] erzielt werden kann. Gegensatz ist der maximale [[Kursgewinn]] ({{enS|maximum upswing}}) als „[[Best Case]]“.<br />
Hat ein Anleger innerhalb der Referenzperiode ein [[Wertpapier]] zum Höchstkurs gekauft und zum Tiefstkurs verkauft, so hat er den ungünstigsten Fall („[[Worst Case]]“) realisiert, und der erzielte [[Wertminderung|Wertverlust]] entspricht dem Maximum Drawdown.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Das_kleine_B%C3%B6rsen_Lexikon/5yTRDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Worst+Case+lexikon&pg=PT479&printsec=frontcover#spf=1617880195139 Hans E. Büschgen, ''Das kleine Börsen-Lexikon'', ''Artikel Maximum-Drawdown'', 2012, o. S.]</ref><ref>[https://www.google.de/books/edition/Professionelles_Portfoliomanagement/ZSLRDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Maximum+Drawdown+portfolio&pg=PA44&printsec=frontcover#spf=1618231834038 Christoph Bruns/Frieder Meyer-Bullerdiek, ''Professionelles Portfoliomanagement'', 2020, S. 44 f.]</ref> Der eingetretene Kursverlust schmälert das [[Einkommen]] und/oder [[Vermögen (Wirtschaft)|Vermögen]] des Anlegers oder erhöht seine [[Schulden]].<br />
<br />
== Berechnung ==<br />
[[Datei:Maximum Drawdown.jpg|mini|Maximum Drawdown visualisiert]]<br />
Um einen Überblick über das Ausmaß der Kursverluste zu erhalten, muss die [[Anlagestrategie|Anlage-]] oder [[Handelsstrategie]] im Zeitraum der größten Verlustserie analysiert werden. Der Maximum Drawdown ''MDD'' ergibt sich aus dem niedrigsten [[Börsenkurs]] <math>X(t)</math> und dem höchsten Kurs <math>X(r)</math>:<ref>[https://www.google.de/books/edition/Markttechnische_Handelssysteme_quantitat/9S4Q_J28GIwC?hl=de&gbpv=1&dq=Maximum+Drawdown&pg=PA37&printsec=frontcover#spf=1618229376885 Tobias Heckmann, ''Markttechnische Handelssysteme, quantitative Kursmuster und saisonale Kursanomalien'', 2009, S. 37 f.]</ref><br />
:<math>\operatorname{MDD}(T)=\max_{\tau\in (0,T)}D(\tau)=\max_{\tau\in (0,T)}\left[\max_{t \in (0,\tau)} X(t)- X(\tau) \right]</math>.<br />
Berücksichtigt wird in der Formel das Maximum <math>max</math>.<br />
<br />
Angenommen, eine Aktie weise gegenwärtig einen Tiefstkurs von 95 EUR auf. Der höchste davor erreichte Kurs lag bei 102 EUR. Das Ergebnis lautet (vereinfacht dargestellt): <br />
:<math>\text{MDD} = (\frac{95}{102} -1)\cdot 100% = -6,86\,\%</math>. <br />
Der maximale Wertverlust dieser Aktie beträgt 6,86 % ihres Ausgangswertes.<br />
<br />
== Kennzahlen ==<br />
Auf dem Maximum Drawdown basieren in der [[Wertpapieranalyse]] insbesondere folgende [[betriebswirtschaftliche Kennzahl]]en:<ref>Martin Eling/Frank Schuhmacher, ''Hat die Wahl des Performancemaßes einen Einfluss auf die Beurteilung von Hedgefonds-Indizes?'', in: [[Kredit und Kapital]] 39 (3), 2006, S. 424</ref> <br />
<br />
{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"<br />
|-<br />
! [[Börsenkurs|Kursverlust]]<br />
! [[Aggregation (Wirtschaft)|Aggregat]]<br />
! [[betriebswirtschaftliche Kennzahl|betriebswirtschaftliche <br /> Kennzahl]]<br />
|-<br />
| [[Extremwert|maximaler Kursverlust]] || [[Extremwert|Maximum]] || [[Calmar Ratio]] <br />
|-<br />
| [[Durchschnitt|durchschnittlicher Kursverlust]] || [[Durchschnitt]] || [[Sterling Ratio]]<br />
|-<br />
| [[Varianz (Stochastik)|Varianz]] || [[Volatilität]] || [[Burke Ratio]]<br />
|} <br />
<br />
Diese Kennzahlen gelten als Verfeinerung des [[Sharpe-Quotient]]en, der [[Kursgewinn]]e und Kursverluste gleich [[Gewichtung|gewichtet]], obwohl das [[Kursrisiko]] eines Anlegers lediglich Kursverluste betrifft.<br />
<br />
== Wirtschaftliche Aspekte ==<br />
Der ''Maximum Upswing'' und der ''Maximum Drawdown'' sind betriebswirtschaftliche Kennzahlen, die dem Anleger die realisierten [[Gewinnchance]]n oder den angefallenen [[Jahresfehlbetrag|Verlust]] eines Finanzinstruments anzeigen. Um nach einem Kursverlust das Ausgangsniveau wieder zu erreichen, muss der prozentuale Gewinn stets höher sein als der zuvor erlittene prozentuale Verlust.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Alles_%C3%BCber_Aktien/j1L4DwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Maximum+Drawdown+aktien&pg=PA81&printsec=frontcover#spf=1618231109848 Stefanie Kühn/Markus Kühn, ''Alles über Aktien'', 2020, S. 81]</ref> Sämtliche Kennzahlen können auch für ein gesamtes [[Portfolio]] ([[Fondsvermögen]] eines [[Investmentfonds]], [[Sicherungsvermögen]] eines [[Versicherer]]s, [[Wertpapierdepot]] eines [[Kreditinstitut]]s oder eines [[Privatanleger]]s) ermittelt werden. Sie sind wesentliche Kennzahlen für [[Entscheidungsträger]] wie [[Portfoliomanagement|Portfoliomanager]] oder Anleger.<br />
<br />
== Einzelnachweise ==<br />
<references /><br />
<br />
[[Kategorie:Bankwesen]]<br />
[[Kategorie:Betriebswirtschaftslehre]]<br />
[[Kategorie:Betriebswirtschaftliche Kennzahl]]<br />
[[Kategorie:Börsenhandel]]<br />
[[Kategorie:Finanzanalyse]]<br />
[[Kategorie:Finanzmarkt]]<br />
[[Kategorie:Risikomanagement]]<br />
[[Kategorie:Risikomanagement (Bank)]]<br />
[[Kategorie:Risikomanagement (Versicherung)]]</div>imported>Nina