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2025-09-11T10:02:18Z

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Die '''Marktkapitalisierung''' ({{enS|market capitalisation}}, kurz {{enS|market cap}}; auch '''Börsenkapitalisierung''' oder '''Börsenwert''') ist der rechnerische Gesamtwert der in Umlauf befindlichen [[Aktie]]n eines [[Börsennotiertes Unternehmen|börsennotierten Unternehmens]].

Das Kompositum besteht aus dem Bestimmungswort „Markt“, mit dem der [[Aktienmarkt]] oder allgemein die [[Börse]] gemeint ist, und dem Grundwort „Kapitalisierung“. Letzteres soll zum Ausdruck bringen, dass mit der [[Bewertung (Rechnungswesen)|Bewertung]] eine [[Transformation (Betriebswirtschaft)|Transformation]] künftiger [[Marktentwicklung]]en auf den Bewertungszeitpunkt erfolgt. Die [[betriebswirtschaftliche Kennzahl]] der Marktkapitalisierung spielt bei der [[Aktienanalyse]], [[Chartanalyse]] und der [[Marktanalyse]] eine wichtige Rolle. Zudem ist sie ein wichtiger Faktor bei der Einordnung von Aktien in ein bestimmtes [[Börsensegment]]. Umgekehrt kann eine dauerhafte Reduzierung der Marktkapitalisierung zu einem Ausschluss aus einem Börsensegment führen.<ref>Peter Wolff: ''Internet-Monitoring : So schützen Sie Image und Marke gegen Internetattacken.'' Expert-Verlag, Renningen 2005, ISBN 3-8169-2291-0, [https://books.google.de/books?id=qoVVFUu6sA0C&pg=PA15 S. 15.]</ref> Die Marktkapitalisierung wird auch zur [[Indexgewichtung]] einzelner Aktien in einem [[Börsenindex]] verwendet; dabei wird meist nicht die gesamte Marktkapitalisierung auf Basis aller ausgegebenen Aktien benutzt, sondern nur die ''Streubesitz-Marktkapitalisierung''. Dazu werden nur die in [[Streubesitz]] befindlichen Aktien berücksichtigt, der Aktienbesitz von [[Großaktionär]]en bleibt unberücksichtigt.

== Ermittlung ==
Die Marktkapitalisierung <math>mc</math> errechnet sich aus der Anzahl der umlaufenden Aktien <math>ns</math> und dem [[Aktienkurs]] <math>k</math> an einem bestimmten [[Stichtag]]:
:<math>mc = ns \cdot k</math>.
Während die Anzahl der umlaufenden Aktien über einen längeren Zeitraum hinweg konstant bleibt, variiert der Aktienkurs täglich, so dass sich die Marktkapitalisierung meist wegen des Aktienkurses täglich verändert. Steigt der Aktienkurs, erhöht sich die Marktkapitalisierung und umgekehrt. In absoluten Zahlen kann folgendes Beispiel die Ermittlung verdeutlichen:

Anzahl der emittierten Aktien: 1.100.000 Stück
− Anzahl der selbst gehaltenen Aktien: 100.000 Stück
= Streubesitz: 1.000.000 Stück
Aktueller Börsenkurs je Aktie: 50 EUR
= Marktkapitalisierung (Streubesitz): 50.000.000 EUR

Von der Anzahl der emittierten Aktien ([[Grundkapital]]) sind die [[Eigene Aktie|eigenen Aktien]] abzuziehen, weil sie nicht an der Börse gehandelt werden. Der verbleibende [[Streubesitz]] wird mit dem Aktienkurs multipliziert und ergibt die Marktkapitalisierung.

Das [[Kurs-Gewinn-Verhältnis]] <math>KGV</math> kann auch als Quotient aus der Marktkapitalisierung und dem [[Gewinn]] <math>G</math> eines Unternehmens errechnet werden:<ref>Robert J. Shiller: ''Irrational Exuberance.'' 2005, S. 186.</ref>
:<math>KGV = \frac{\text{mc}}{\text{G}}</math>.
[[Robert J. Shiller]] verfeinerte dabei das KGV, indem er den Durchschnitt der [[inflationsbereinigt]]en Unternehmensgewinne der letzten zehn Jahre zugrunde legte ({{enS|Cyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio}}, CAPE), um stark schwankende Gewinne und Zufallsgewinne zu glätten. Empirische Untersuchungen haben ergeben, dass Aktien mit einem niedrigen KGV eine höhere [[Dividendenrendite]] erzielen als Aktien mit einem hohen KGV-Wert.<ref>Klaus Spremann, Patrick Scheurle: ''Finanzanalyse.'' 2010, S. 44.</ref>

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Die Marktkapitalisierung ist ein Maßstab für die Beurteilung des [[Handelsvolumen (Börse)|Handelsvolumens]] und der [[Marktliquidität]], weil eine zunehmende Marktkapitalisierung häufig mit einem höheren Aktienumsatz einhergeht. Die [[Marktbreite]] ist tendenziell bei hoher Marktkapitalisierung vorhanden, [[Marktenge]] eher bei niedriger. [[Standardwert]]e verfügen im Regelfall über eine höhere Marktkapitalisierung als [[Nebenwert]]e. Eine geringe Marktkapitalisierung lässt auf einen niedrigen Streubesitz schließen und schränkt das mögliche Handelsvolumen ein. Sie kann ein Indiz für [[Unternehmenskauf|Unternehmenskäufe]] oder [[feindliche Übernahme]]n sein.

Beim [[Börsenkurs]] handelt es sich nicht um den Preis, der für das ganze Unternehmen gezahlt wird, sondern um den [[Grenzpreis (Wirtschaft)|Grenzpreis]] für die letzte gehandelte Aktie. Zudem fließt in die Marktkapitalisierung im Regelfall nicht der Preis der Kontrolle (auch Kontrollprämie oder Paketzuschlag genannt) ein (d. h. die Fähigkeit eines Großaktionärs, unternehmerische Entscheidungen zu treffen oder zu blockieren). In der Regel entspricht die Marktkapitalisierung daher nicht der Geldsumme, die notwendig wäre, um ein Unternehmen zu erwerben. Zur Bestimmung des [[Unternehmenswert]]es werden vielmehr die Verfahren der [[Unternehmensbewertung]] angewendet, bei der weitere Informationen einfließen. Die Marktkapitalisierung dient dann lediglich der Plausibilisierung des Bewertungsergebnisses.<ref>Ewald Aschauer, Victor Purtscher: [https://books.google.se/books?id=hHN8BgAAQBAJ&pg=PA100&dq=Marktkapitalisierung+Unternehmenswert&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwji4LTot6LhAhWywsQBHef3BjkQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Marktkapitalisierung%20Unternehmenswert&f=false ''Einführung in die Unternehmensbewertung (Ausgabe Österreich).''] 2014, S. 100, ISBN 9783709405734.</ref>

Die Marktkapitalisierung reflektiert den maximal möglichen Börsenumsatz einer Aktie an einem bestimmten [[Handelstag]]. Stellt man ihr den tatsächlichen Börsenumsatz gegenüber, ergibt sich der Handelsanteil dieser Aktie an ihrem gesamten maximal möglichen Handelsvolumen. Die Summe aller Marktkapitalisierungen sämtlicher börsennotierter Unternehmen ergibt die gesamte Marktkapitalisierung einer Börse, was Rückschlüsse auf die Fähigkeit einer Börse zur Mobilisierung von [[Kapital]] und zur [[Risikodiversifizierung]] zulässt.<ref>Michael Tojner, Werner Krendl: ''Die volkswirtschaftliche Bedeutung des Kapitalmarktes.'' In: [[Bank-Archiv – Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen]], vol. 49, 2001, S. 708.</ref> Außerdem ist die gesamte Marktkapitalisierung ein Größenmaßstab für die [[Unternehmensgröße]] von Börsen.

== Siehe auch ==
* [[Enterprise Value]]
* [[Equity Value]]
* [[Liste der Wertpapierbörsen nach Marktkapitalisierung]]
* [[Liste von Kryptowährungen|Liste von Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung]]

== Weblinks/Literatur ==
{{Wiktionary|Marktkapitalisierung}}
* {{DNB-Portal|Börsenwert|TYP=Literatur über}}

== Einzelnachweise ==
<references />

[[Kategorie:Aktienmarkt]]
[[Kategorie:Börsenhandel]]
[[Kategorie:Unternehmensbewertung]]

Marktkapitalisierung - Versionsgeschichte

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