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'''Losanleihen''' (auch ''Prämienanleihen'' oder ''Restanten;'' {{enS|callable bonds, lottery bonds}}) sind [[Anleihe]]n, bei denen statt oder neben einem [[Zins|Anleihezins]] eine [[Prämie]] aus einer [[Lotterie]] gezahlt wird. Das Wort Restant kommt aus dem Englischen und bedeutet ''verbleibend''.

== Allgemeines ==
Die [[Anleihebedingungen]] sehen Zahl und Höhe der gestaffelten Prämie im Verlosungsplan vor, auch eine Serienauslosung ist möglich.<ref>Karlheinz Müssing (Hrsg.), ''Gabler Banklexikon'', 1985, Sp. 1475</ref> Die Lotterie wird somit eigens für die Losanleihe organisiert. Fehlt eine Zinszahlung völlig, heißt die Anleihe ''Losanleihe'', werden zusätzlich auch Zinsen gezahlt, nennt man sie Prämienanleihe.<ref>[https://books.google.de/books?id=hd0iBA-hk5gC&pg=PA31&dq=Losanleihe+deutschland&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwj22eykjb_jAhUKyaQKHVL4D9AQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Losanleihe%20deutschland&f=false Klaus Stüdemann, ''Der Effektenbestand in Westdeutschland als materielle Grundlage der allgemeinen Einführung von Bucheffekten'', 1966, S. 31]</ref> Wird eine Prämie zusätzlich zum [[Nominalzins]] gezahlt, ist dieser niedriger als das allgemeine [[Zinsniveau]] für Anleihen.

Losanleihen kommen heute lediglich noch im [[Vereinigtes Königreich|Vereinigten Königreich]], [[Schweden]] und den [[USA]] vor, und zwar als „Lottery bonds“ und „Premium bonds“.

== Geschichte ==
[[Datei:Österreichische Losanleihe 1920.jpg|mini|Österreichische Losanleihe über 200 Kronen vom 1. März 1920]]
Die [[Emission (Wirtschaft)|Emission]] von Losanleihen lässt sich in [[England]] und [[Frankreich]] bis in das 17. Jahrhundert zurückverfolgen, wobei sie in den meisten Ländern ausschließlich als [[Staatsanleihe]]n vorbehalten blieben.<ref>[https://books.google.de/books?id=apygBwAAQBAJ&pg=PA361&dq=Losanleihe+italien&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjE1sebk7_jAhUiIMUKHd-wBkUQ6AEITzAI#v=onepage&q=Losanleihe%20italien&f=false Melchior Palyi/Paul Quittner (Hrsg.), ''Handwörterbuch des Bankwesens'', 1933, S. 361]</ref> Über erste Losanleihen wurde im April 1820 in [[Österreich]] berichtet, als auf Vorschlag [[Salomon Rothschild]]s eine Losanleihe auf ungewöhnlich große Nachfrage stieß.<ref>[[Egon Caesar Conte Corti]], ''Der Aufstieg des Hauses Rothschild 1770-1830'', Band I, 1927, S. 240 ff.</ref> Im Jahre 1867 gab es Berichte über eine Brüsseler Losanleihe, 1868 kam eine Madrider Losanleihe heraus. In der ehemaligen [[Sowjetunion]] waren fast alle Staatsanleihen als Losanleihen ausgestattet.<ref>[https://books.google.de/books?id=GBy1BgAAQBAJ&pg=PA763&dq=Losanleihen&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwiX05_A877jAhVN16QKHQi8BVgQ6AEILDAB#v=onepage&q=Losanleihen&f=false Hans Janberg, ''Finanzierungs-Handbuch'', 1970, S. 763]</ref> Einerseits wurde hierdurch der Charakter einer [[Zwangsanleihe]] durch versprochene Gewinnchancen gemildert, andererseits erschien die faktische [[Stundung]] der [[Tilgung (Geldverkehr)|Tilgung]] nicht so offensichtlich.<ref>[https://books.google.de/books?id=0fuHBwAAQBAJ&pg=PA460&dq=Losanleihe+sowjetunion&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjSiO2QiL_jAhWS16QKHdqgBbYQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Losanleihe%20sowjetunion&f=false Karl Theisinger, ''Die Bank: Lehrbuch und Nachschlagewerk des Bank- und Sparkassenwesens'', Band 1, 1952, S. 460]</ref> In Deutschland bestimmte im Juni 1871 ein [[Reichsgesetz]], dass Losanleihen nur durch das [[Deutsches Reich|Deutsche Reich]] und die Bundesstaaten emittiert werden durften. Einzig die ''Sparprämienanleihe'' von 1919 kam in der Folge des Gesetzes auf den Markt. Sie konnte nicht untergebracht werden, da das Reich beim Publikum seine [[Kreditwürdigkeit]] verloren hatte.<ref>[[Carl-Ludwig Holtfrerich]], ''Die deutsche Inflation 1914–1923'', 1980, S. 124</ref>

Als in Frankreich 1894 [[Ferdinand de Lesseps]] für den Bau des [[Panamakanal]]s eine [[Finanzierung]] suchte, legte das Bankhaus [[Jacques de Reinach]] eine Losanleihe auf.<ref>[https://books.google.de/books?id=E5RdDwAAQBAJ&pg=PA258&dq=Losanleihe+frankreich&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjTy7yLj7_jAhWO26QKHURXDgoQ6AEINDAD#v=onepage&q=losanleihe&f=false Max Nordau, ''Reden und Schriften zum Zionismus'', Band 4, 2018, S. 258]</ref> Im Mai 1935 emittierte die Stadt Paris eine Losanleihe. Der staatliche italienische [[Istituto per la Ricostruzione Industriale]] brachte 1964 eine Losanleihe mit einer Prämienauslosung von PKWs auf den Markt. Die erste deutsche Losanleihe nach dem Krieg wurde im März 1951 als „Prämienschatzanweisung“ emittiert – die erste und letzte dieser Art.

== Finanzmathematik ==
Bei Losanleihen werden die Prämien als [[Agio]] in der [[Annuität (Investitionsrechnung)|Annuität]] berücksichtigt und nicht den einzelnen Stücken (Losen) im festen Verhältnis der [[Nominalwert]]e zugerechnet, sondern im als Prämie ausgelost.<ref>[https://books.google.de/books?id=ePK0BgAAQBAJ&pg=PA74&dq=Losanleihen&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwiHi_ax9b7jAhWK-6QKHaDBCCk4FBDoAQgrMAE#v=onepage&q=Losanleihen&f=false Erich Kosiol, ''Finanzmathematik'', 1948, S. 74]</ref> Stücke, auf die keine Prämie entfällt („Nieten“), werden zum Nominalwert getilgt. Die Kursentwicklung ist vorwiegend von den Lotteriechancen abhängig, die sich aus der Division der noch nicht gezogenen Treffer durch die Zahl der ausstehenden Anleihestücke ergibt.<ref>Melchior Palyi/Paul Quittner (Hrsg.), ''Handwörterbuch des Bankwesens'', 1933, S. 361</ref> Durch die [[Ungewissheit]], wann Losanleihen fällig werden, zeigt sich eine höhere [[Volatilität]] als bei [[Standardanleihe]]n.

== Abgrenzung ==
Nicht zu verwechseln sind Losanleihen mit [[Auslosungsanleihe]]n, bei denen keine einheitliche [[Fälligkeit]] besteht, sondern die durch Auslosung bestimmter [[Tranche]]n zurückgezahlt werden.

== Weblinks ==
* {{Webarchiv | url=http://lexikon.meyers.de/meyers/Losanleihe | wayback=20080306084127 | text=Losanleihe bei lexikon.meyers.de}}

== Einzelnachweise ==
<references />

[[Kategorie:Anleihe]]
[[Kategorie:Finanzierung]]

Losanleihe - Versionsgeschichte

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