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2025-11-18T06:23:30Z

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Die '''Loan Market Association''' (LMA) ist ein in [[London]] gegründeter und dort [[Sitz (juristische Person)|sitzender]] [[Interessenverband]] in Form einer [[Nichtregierungsorganisation]] (NGO), dessen [[Betriebszweck]] in der Erstellung und Vereinheitlichung von [[Klausel (Recht)|Klauseln]] und [[Dokumentation|Muster-Vertragsdokumentationen]] für das [[Bankwesen|Bank-]] und [[Finanzwesen]] besteht.

== Zweck ==
Die LMA wurde im Dezember 1996 gegründet, um den damals noch jungen europäischen Markt für [[Konsortialkredit|syndizierte Kredite]] durch eine allgemein anerkannte Muster-Vertragsdokumentation zu fördern und damit eine gängige Marktpraxis der [[Vertragsgestaltung]] im [[Primärmarkt|Primär-]] und [[Sekundärmarkt]] für syndizierte Kredite zu etablieren.<ref>[https://books.google.de/books?id=7EVwOSLwpNkC&pg=PA153&dq=Loan+Market+Association+vertr%C3%A4ge&hl=de&sa=X&ved=0CCAQ6AEwAGoVChMIxJ2Nieu3xwIVC6lyCh0eygcG#v=onepage&q=Loan%20Market%20Association%20vertr%C3%A4ge&f=false Carsten Grau/Karsten Markwardt, ''Internationale Verträge'', 2011, S. 153]</ref><ref>[https://books.google.de/books?id=Lu3Hkc348loC&pg=PT59&dq=Loan+Market+Association&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwi7uPeBp6rtAhW7EWMBHbCKABcQuwUwA3oECAUQCQ#v=onepage&q=Loan%20Market%20Association&f=false Philip R. Wood, ''International Loans, Bonds, Guarantees, Legal Opinions'', 2007, o. S.]</ref> Der LMA gehören mittlerweile über mehr als 600 Mitglieder aus dem [[Finanzwesen]], insbesondere [[Kreditinstitut]]e, [[Finanzinvestor]]en und auch internationale [[Rechtsanwaltskanzlei]]en an.

Zu den im [[Internationaler Kreditverkehr|internationalen Kreditverkehr]] weit verbreiteten und als Standard akzeptierten Vertragsmustern gehören insbesondere solche für Konsortialkredite zur allgemeinen [[Unternehmensfinanzierung]] ({{enS|''investment grade''}}), für [[Fremdfinanzierte Übernahme|Akquisitionsfinanzierungen]] ({{enS|''leverage finance''}}) und für den Verkauf notleidender Forderungen ({{enS|[[non-performing loans]]}}).

== Vertragsinhalt ==
Die Verträge sind nach dem angelsächsischen Recht des [[Case law]] aufgebaut und definieren jedwede auch nur als unwahrscheinlich erachtete Situation. Beispielsweise beinhalten die Vertragsmuster Regelungen für den Fall einer seltenen [[Marktstörung]] ({{enS|''market disruption''}}).<ref>[https://books.google.de/books?id=vTN1BgAAQBAJ&pg=PT802&dq=marktst%C3%B6rung+disruption&hl=de&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q=marktst%C3%B6rung%20disruption&f=false Stefan Grundmann, in: ''Großkommentar HGB'', ''Bankvertragsrecht 2: Commercial Banking: Zahlungs- und Kreditgeschäft'', 2015, Rn. 357]</ref> Bestimmte Mindestbausteine ({{enS|''boiler plates''}}) befassen sich mit den vertragserheblichen [[Rechtsfrage]]n. Da Zitate von Gesetzesbestimmungen oder aus [[Allgemeine Geschäftsbedingungen|Allgemeinen Geschäftsbedingungen]] unüblich sind, werden diese Bestandteile im Vertrag wiederholt, wodurch das Vertragswerk leicht 100 Seiten und mehr erreicht.

Zentraler, meist nicht mehr im Einzelfall behandelter Bestandteil sind die [[Klausel (Recht)|Klauseln]]. Der [[Kreditnehmer]] wird hierbei vom [[Kreditgeber]] zu Zusicherungen verpflichtet, die darauf abzielen, die ursprüngliche [[Geschäftsgrundlage]] bei der [[Kreditzusage]] auch während der [[Kreditlaufzeit]] aufrechtzuerhalten. Es gibt Zusicherungen, die der Kreditnehmer bereits vor Auszahlung/Bereitstellung des Kredits erfüllt haben muss ({{enS|''conditions precedent''}}; siehe [[Auszahlungsvoraussetzung]] und [[Konditionalität]]) und solche, die er während der Kreditlaufzeit ununterbrochen einzuhalten hat ([[Covenants]] im engeren Sinne). Der Kreditnehmer macht hierbei dem Kreditgeber gegenüber Zusicherungen in Form von ''Non-Financial Covenants'' durch [[Positiverklärung|Positiv-]], [[Negativerklärung|Negativ-]] oder ''Gleichrangklauseln'' ([[Pari-passu-Klausel]]), die spätere [[Kreditsicherheit|Sicherheitenstellung]] an andere Gläubiger verbieten, sofern der Kreditgeber nicht gleichgestellt wird. Ferner gehören hierzu die ''Material Adverse Change-Klauseln'', die anhand von einzeln aufgeführten Beispielen eine [[Wesentliche Verschlechterung der Vermögensverhältnisse|''wesentliche Verschlechterung der wirtschaftlichen und/oder rechtlichen Verhältnisse'']] des Kreditnehmers definieren und bei deren Eintreffen Nachbesicherungspflichten oder gar eine [[Kreditkündigung]] auslösen. Letzteres trifft auch auf ''[[Cross-Default-Klausel]]n'' zu, wenn der Schuldner Verträge mit dritten Gläubigern verletzt, oder bei der ''[[Change of Control]]'', die – ähnlich wie die [[Ownership-Klausel]] – einen wesentlichen [[Gesellschafter]]wechsel verhindern soll oder verbindliche Regelungen hierfür trifft. Außerdem verpflichtet sich hier der Kreditnehmer, vertraglich genau festgelegte Informationen zu bestimmten Terminen dem Kreditgeber zur Verfügung zu stellen (z. B. [[Quartalsbericht]]e, Bestätigungen über die Einhaltung zumindest der Financial covenants). [[Haftungsklausel]]n sehen vor, dass der Konsortialführer keine Verantwortung für die [[Angemessenheit]] ({{enS|''appropriateness''}}), [[Richtigkeit]] ({{enS|''accuracy''}}) und [[Schwere und Vollständigkeit (Theoretische Informatik)|Vollständigkeit]] ({{enS|''completeness''}}) getroffener Vereinbarungen übernimmt (Ziff. 32.8a Mustervertrag). Ein [[Haftungsausschluss]] ist zudem nach Ziff. 32.8b Mustervertrag für die [[Rechtmäßigkeit]] ({{enS|''legality''}}), [[Gültigkeit]] ({{enS|''validity''}}), [[Wirksamkeit (Recht)|Wirksamkeit]] ({{enS|''legal efectiveness''}}) und [[Vollstreckbarkeit]] ({{enS|''enforceability''}}) von Finanzierungsdokumenten vorgesehen. Derartige [[Rechtsrisiko|Rechtsrisiken]] können durch [[Rechtsgutachten]] ({{enS|''legal opinion''}}) ausgeschlossen werden.

Bei Kreditgewährungen an [[Tochtergesellschaft|Konzerntochtergesellschaften]] bedienen sich Kreditinstitute in Deutschland oft der [[Organschaftsvertrag#Organschaftserklärung|Organschaftserklärung]], um die Muttergesellschaft das gesamte [[Geschäftsjahr]] zum Verlustausgleich bei der kreditnehmenden Tochtergesellschaft zu verpflichten. Um Kredite künftig etwa im Rahmen des [[Kredithandel]]s an andere Kreditgeber übertragen zu können, sind in den Kreditverträgen so genannte [[Abtretungsklausel]]n enthalten ({{enS|[[Transferable Loan Facilities]]}}).

Bevor es zur [[Auszahlung]] der vertraglich vereinbarten Kredite kommt, haben die [[Kreditnehmer]] oder Dritte bestimmte [[Auszahlungsvoraussetzung]]en ({{enS|''conditions precedent''}}) zu erfüllen. Dazu gehören Dokumente, die die [[Identitätsfeststellung]] betreffen (bei [[Unternehmen]] durch [[Gesellschaftsvertrag]] und [[Handelsregister]]auszug, bei [[natürliche Person|natürlichen Personen]] durch Identitätsfeststellung) und etwaige [[Beleihungsunterlagen]].

== Vergleichbare Organisationen ==
Das amerikanische Pendant zur LMA ist die im Dezember 1995 gegründete die ''Loan Syndications and Trading Association''. In Deutschland gibt es seit Oktober 2011 eine der LMA vergleichbare Organisation, die ''Deutsche Kreditmarkt-Standards e. V''. Die Aufgabe, Empfehlungen für die [[Vordruck]]- und [[Vertragsgestaltung]] zwecks Vereinheitlichung im [[Deutsches Bankwesen|deutschen Bankwesen]] auszusprechen, übernahmen auch die [[Bankenverband|Bankenverbände]] der Institutsgruppen wie der [[Bundesverband deutscher Banken]], [[Deutscher Sparkassen- und Giroverband]], [[Bundesverband der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken]], [[Bundesverband Öffentlicher Banken Deutschlands]] und [[Verband deutscher Pfandbriefbanken]] für ihre Mitgliedsinstitute. Auch in der [[Schweiz]] und in [[Österreich]] wird diese Aufgabe von den Verbänden übernommen.

Es bleibt jedoch den Vertragsparteien unbenommen, die von der LMA entwickelten Vertragsmuster ganz oder teilweise zu übernehmen. Da diese aber aus dem angelsächsischen [[Rechtsraum]] stammen, ist eine mögliche Kollision mit deutschem Recht bei Vereinbarung eines deutschen [[Gerichtsstand]]s im Rahmen des [[Kollisionsrecht]]s zu prüfen.

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Die mangelnde [[Homogenität (Wirtschaft)|Homogenität]] des [[Finanzprodukt]]s „[[Kredit]]“ beeinträchtigt seine [[Kredithandel|Handelbarkeit]] auf dem [[Kreditmarkt]] und kommt auch in den individuell ausgehandelten [[Kreditvertrag|Kreditverträgen]] zum Ausdruck, die jedoch zu einer [[Standardisierung]] tendieren. Die erwähnten NGOs veröffentlichen [[Standard]]s, die bei [[Vertragsverhandlung]]en zugrunde gelegt werden können und eine weitgehende Harmonisierung der Kreditverträge zum Ziel haben.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Handbuch_Deutsche_Kreditmarkt_Standards/faNOEAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=kreditabl%C3%B6sung+kreditmarkt&pg=PT368&printsec=frontcover Christoph Schalast/Jörg Keibel (Hrsg.), ''Handbuch Deutsche Kreditmarkt-Standards'', 2021, S. 368 ff.]</ref>

== Weblinks ==
* [http://www.loan-market-assoc.com/default.aspx Offizielle Internetseite der LMA]
* [https://www.lsta.org/ Offizielle Internetseite der LSTA]
* [https://kreditmarkt-standards.de/ Website der Deutsche Kreditmarkt-Standards e. V.]

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}

[[Kategorie:Bankwesen]]
[[Kategorie:Finanzierung]]
[[Kategorie:Finanzmarktgeschäft]]
[[Kategorie:Interessenverband]]
[[Kategorie:Organisation (London)]]
[[Kategorie:Verbandsgründung 1996]]

Loan Market Association - Versionsgeschichte

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