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Der '''Jumpstart Our Business Startups Act''' (abgekürzt als '''JOBS Act''') ist ein [[USA|US-amerikanisches]] Bundesgesetz mit dem Ziel, durch eine Verbesserung des Zugangs zum öffentlichen [[Kapitalmarkt]] der USA die [[Arbeitsmarkt|Schaffung von Arbeitsplätzen]] und das [[Wirtschaftswachstum]] in den USA zu erhöhen. Es wurde im [[US-Kongress]] mit Stimmen aus der Republikanischen und der Demokratischen Partei verabschiedet und erlangte am 5. April 2012 durch die Unterschrift des [[Präsident der Vereinigten Staaten von Amerika|Präsidenten der Vereinigten Staaten von Amerika]], [[Barack Obama]] Gesetzeskraft.

== Entstehungsgeschichte ==
Der Präsident der Vereinigten Staaten von Amerika, [[Barack Obama]], stellte am 31. Januar 2011 seine ''Startup-America''-Initiative vor. Im Rahmen dieser Initiative wurden im Laufe des Jahres verschiedene Reformen vorgeschlagen, um den Zugang von kleineren Unternehmen zu neuem Kapital zu verbessern.<ref>{{Internetquelle |url=http://www.whitehouse.gov/economy/business/startup-america |titel=Startup America |offline=1 |archiv-url=https://web.archive.org/web/20120331205550/http://www.whitehouse.gov/economy/business/startup-america |archiv-datum=2012-03-31 |abruf=2012-04-05}}</ref><ref>{{Internetquelle |url=http://www.whitehouse.gov/the-press-office/2012/01/31/one-year-anniversary-startup-america-initiative-president-obama-sends-st |titel=On One-Year Anniversary of Startup America Initiative President Obama Sends Startup America Legislative Agenda to Congress |abruf=2012-04-05}}</ref> Der daraus resultierende Gesetzesentwurf wurde am 8. März 2012 durch das [[Repräsentantenhaus der Vereinigten Staaten|US-Repräsentantenhaus]] verabschiedet.<ref>{{Literatur |Titel=U.S. House Journal, 112th Cong, 2nd sess, Mar. 8, 2012 |Online=http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/CREC-2012-03-08/pdf/CREC-2012-03-08-house.pdf}}</ref> Der [[Senat der Vereinigten Staaten|US-Senat]] begann am 20. März 2012 den Gesetzesentwurf zu behandeln<ref>{{Literatur |Titel=Congressional Record, Senate proceedings, 112th congress, 2nd session, Mar. 20, 2012 |Datum=2012 |Seiten=S1817 et seq. |Online=http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/CREC-2012-03-20/pdf/CREC-2012-03-20-senate.pdf}}</ref> und verabschiedete am 22. März 2012 eine abgeänderte Version, die anschließend für eine zweite Abstimmung zurück an das [[Repräsentantenhaus der Vereinigten Staaten|US-Repräsentantenhaus]] ging.<ref>{{Internetquelle |autor=Lisa Mascaro |url=http://www.miamiherald.com/2012/03/22/2708644/jobs-act-clears-senate-back-to.html |titel=JOBS Act clears Senate, back to House for final passage |werk=Miami Herald |datum=2012-03-22 |offline=ja |archiv-url=https://web.archive.org/web/20120325232552/http://www.miamiherald.com/2012/03/22/2708644/jobs-act-clears-senate-back-to.html |archiv-datum=2012-03-25 |abruf=2012-03-22 |archiv-bot=2022-11-23 11:34:55 InternetArchiveBot }}</ref> Der US-Senat änderte die Bestimmungen über [[Crowdfunding]] so, dass die bei einem Angebot von Wertpapieren durch Crowdfunding involvierten Finanzintermediäre (Wertpapiermakler oder Portalbetreiber) über eine Zulassung der U.S. Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde, U.S. Securities and Exchange Commission, verfügen müssen.<ref>{{Literatur |Titel=Congressional Record,112th Cong.,2d session, Mar. 19, 2012 |Verlag=GPO |Seiten=S1806 |Online=http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/CREC-2012-03-19/pdf/CREC-2012-03-19-pt1-PgS1794.pdf}}</ref>

== Gesetzesbestimmungen ==
Der Jumpstart Our Business Startups Act verlängert unter anderem die Übergangsfrist für Unternehmen, die neu auf den öffentlichen Kapitalmarkt der USA sind, zur Einhaltung von bestimmten gesetzlichen Anforderungen.<ref name="Feldman">{{Internetquelle |autor=David Feldman |url=http://www.reversemergerblog.com/2012/03/17/summary-of-jobs-bill-and-update/ |titel=Summary of JOBS Bill and Update |offline=1 |archiv-url=https://web.archive.org/web/20120324132537/http://www.reversemergerblog.com/2012/03/17/summary-of-jobs-bill-and-update/ |archiv-datum=2012-03-24 |abruf=2012-03-19}}</ref><ref>{{Internetquelle |url=http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/BILLS-112hr3606rh/pdf/BILLS-112hr3606rh.pdf |titel=H.R. 3606, 112th Cong., ti. 1 |format=PDF; 167 kB |abruf=2012-03-19}}</ref>

Die wichtigsten Gesetzesbestimmungen:
* erhöhen die Zahl der [[Aktionär]]e, die eine Gesellschaft haben kann, bevor diese ihre Wertpapiere bei der [[United States Securities and Exchange Commission|U.S. Securities and Exchange Commission]] registrieren lassen muss und im Anschluss deren Berichterstattungspflichten unterliegt. Bisher bestanden diese Verpflichtungen ab einer Bilanzsumme von 10 Millionen Dollar und ab 500 im Aktienbuch eingetragenen Aktionären (shareholders of record).<ref>{{Internetquelle |url=http://www.sec.gov/about/laws/sea34.pdf |titel=Section 12(g) of the Securities Exchange Act of 1934 |format=PDF; 871 kB |abruf=2012-05-23}}</ref><ref>{{Internetquelle |url=http://ecfr.gpoaccess.gov/cgi/t/text/text-idx?c=ecfr&sid=1962f541b83dfc4e5b04d540c4acc616&rgn=div8&view=text&node=17:3.0.1.1.1.2.74.145&idno=17 |titel=SEC Rule 12g-1, 17 CFR 240.12g-1 |offline=1 |archiv-url=https://web.archive.org/web/20120305211713/http://ecfr.gpoaccess.gov/cgi/t/text/text-idx?c=ecfr |archiv-datum=2012-03-05 |abruf=2012-05-23}}</ref> Die Schwelle für die Anzahl der im Aktienbuch eingetragenen Aktionäre wurde durch das Gesetz auf 500 Kleinanleger als Aktionäre (d. h. keine accredited investors) oder 2000 Aktionäre (accredited oder unaccredited) erhöht.<ref name="Feldman" /><ref>{{Internetquelle |url=http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/BILLS-112hr3606rh/pdf/BILLS-112hr3606rh.pdf |titel=H.R. 3606, 112th Cong., sec. 501 |format=PDF; 167 kB |abruf=2012-03-19}}</ref> Gemäß den aktuellen Verordnungsbestimmungen wird ein Wertpapiermakler (broker), in dessen Namen im Aktienbuch Aktien eingetragen sind (held in "street name"), nur als ein Aktionär gezählt. Da ein Wertpapiermakler diese Aktien für viele seiner Kunden hält und trotzdem nur als ein Aktionär gezählt wird, war es schon bisher möglich und üblich, dass ein Unternehmen tatsächlich tausende von Aktionären hatte, aber trotzdem nicht verpflichtet war, seine Wertpapiere bei der U.S. Securities and Exchange Commission zu registrieren.<ref>{{Internetquelle |autor=Jim Hamilton |url=http://jimhamiltonblog.blogspot.com/2011/10/house-panel-advances-bills-raising-500.html |titel=House Panel Advances Bills Raising 500-Shareholder Threshold for Public Companies and Community Banks (Oct. 11, 2011) |abruf=2012-03-23}}</ref>
* schaffen für bestimmte Arten von kleineren Angeboten von Wertpapieren eine neue Ausnahme von der Verpflichtung, öffentliche Angebote von Wertpapieren bei der U.S. Securities and Exchange Commission zu registrieren. Diese Ausnahme erlaubt die Verwendung von durch die U.S. Securities and Exchange Commission zugelassenen Internetportalen, deren Verwendung für Privatplatzierungen durch das bisherige Recht äußerst eingeschränkt war. Ein Anleger kann im Rahmen dieser Ausnahme einen jährlichen Gesamtbetrag, der vom Nettovermögen und vom Jahreseinkommen des Anlegers abhängt in bestimmte Kleinemissionen investieren. Der Gesamtbetrag geht bei Anlegern mit einem Nettovermögen oder Jahreseinkommen von bis zu 40.000 Dollar von 2 % des Nettovermögens oder Jahreseinkommens bis zu einem Maximum von 10.000 Dollar bei Anlegern mit einem Nettovermögen oder Jahreseinkommen ab 100.000 Dollar. Diese Ausnahme soll Crowdfunding ermöglichen.<ref name="csm">{{Internetquelle |autor=David Grant |url=http://www.csmonitor.com/USA/Politics/2012/0308/What-does-the-JOBS-Act-actually-do-Six-questions-answered/What-s-in-the-JOBS-Act |titel=What does the JOBS Act actually do? |hrsg=Christian Science Monitor |abruf=2012-05-23}}</ref> Obwohl es bisher zahlreiche Ausnahmebestimmungen gab, waren die meisten Arten von Angeboten von Wertpapieren, insbesondere jene über das Internet, wegen der rechtlichen Bestimmungen für die Privatplatzierung von Wertpapieren bisher auf Großanleger (accredited investors) und eine beschränke Anzahl von Kleinanlegern (non-accredited investors) beschränkt.
* befreien bestimmte, als "emerging growth companies" bezeichnete Unternehmen von bestimmten Angaben im Wertpapierprospekt und in der laufenden Berichterstattung während maximal fünf Jahren nach der ersten Inanspruchnahme des öffentlichen Kapitalmarkts der USA. Dies schließt eine Befreiung von der Verpflichtung, die Wirksamkeit des Internen Kontrollsystems für die Rechnungslegung durch eine Prüfgesellschaft gemäß Section 404 des Sarbanes-Oxley Act prüfen zu lassen, ein. Bisher waren Unternehmen nach der ersten Inanspruchnahme des öffentlichen Kapitalmarkts der USA für maximal zwei Jahre von genannter Verpflichtung befreit. Darüber hinaus waren schon bisher Unternehmen mit einem Streubesitz mit einer Marktkapitalisierung von unter 75 Millionen Dollar (smaller public companies) von diesen Bestimmungen befreit.<ref name="csm" />
* heben das Verbots der allgemeinen Einholung von Angeboten und der öffentlichen Werbung bei bestimmten Arten von Privatplatzierungen auf.<ref name="csm" />
* erhöhen den Maximalbetrag von Angeboten von Wertpapieren im Rahmen der Ausnahmebestimmung Rule 505 der Regulation D von 5 Millionen auf 50 Millionen Dollar.<ref name="csm" />
* erhöhen die Anzahl der Aktionäre, ab der eine lokale Sparkasse ihre Wertpapiere bei der U.S. Securities and Exchange Commission registrieren lassen muss, von 500 auf 2000.<ref name="csm" />

== Meinungen über das Gesetz ==
Der JOBS Act wurde im US-Kongress sowohl durch die Republikanische Partei als auch durch die Demokratische Partei unterstützt.<ref name="Bridge">{{Internetquelle |url=http://www.bloomberg.com/news/2012-03-18/small-biz-jobs-act-is-a-bipartisan-bridge-too-far-view.html |titel=Small Biz Jobs Act Is a Bipartisan Bridge Too Far |werk=Bloomberg |datum=2012-03-18 |abruf=2012-05-23}}</ref><ref name="cnn">{{Internetquelle |autor=Jennifer Liberto |url=http://money.cnn.com/2012/03/08/smallbusiness/House-startup-bill/index.htm?hpt=hp_t1 |titel=House to pass bipartisan bill aimed at start-ups |hrsg=CNN |datum=2012-03-08 |abruf=2012-05-23}}</ref> Das Gesetz wurde durch Unternehmen und Personen aus dem Technologie- und Startupbereich, wie [[Google LLC|Google]],<ref>[https://googlepublicpolicy.blogspot.com/2012/03/bipartisanship-new-businesses-and-new.html Bipartisanship, new businesses and new jobs, with a little help from your friends] Thursday, March 15, 2012.</ref> [[Steve Case]] (dem Gründer von [[AOL]]), [[Mitch Kapor]] (dem Gründer von [[Lotus Software|Lotus]]), [[Jim Newton]] (dem Gründer von [[TechShop]]) und vielen anderen Anlegern und Unternehmern unterstützt. Auch die National Venture Capital Association unterstützte den Gesetzesentwurf und vertrat die Ansicht, dass dieser fast 100 Jahre alte Vorschriften modernisiert, indem die Verwendung von Onlinediensten für Investitionen in kleine Unternehmen ermöglicht wird. Die Bestimmungen zum Thema Crowdfunding, die Unternehmen gestatten, ihre Wertpapiere über offene Plattformen zu verkaufen, wurden oft mit dem Onlinemodell der Crowdfunding-Plattform [[Kickstarter (Website)|Kickstarter]] zur Finanzierung von Künstlern und Designern verglichen.<ref>{{Internetquelle |autor=Chloe Albanesius |url=http://www.pcmag.com/article2/0,2817,2402657,00.asp |titel=Obama Signs JOBS Act to Boost Startups |hrsg=PC Magazine |datum=2012-04-05 |abruf=2012-05-23}}</ref><ref>{{Internetquelle |autor=J. J. Colao |url=http://www.forbes.com/sites/jjcolao/2012/03/21/jobs-act/ |titel=Breaking Down The JOBS Act: Inside The Bill That Would Transform American Business |hrsg=Forbes |datum=2012-04-05 |abruf=2012-05-23}}</ref>

Einige Wertpapieraufsichtsbehörden und Konsumenten- und Anlegervertreter, wie die [[American Association of Retired Persons|AARP]], die Consumer Federation of America, der Council of Institutional Investors und andere lehnten den Gesetzesentwurf ab.<ref name="CFA">[https://www.consumerfed.org/news/473 "Organizations and Individuals Critical of Anti-investor Provisions in the House JOBS Act and Companion Senate Bills"], Consumer Federation of America.</ref> Unter anderem wurde befürchtet, dass die Lockerung von Anlegerschutzbestimmungen Kleinanleger und unerfahrene Anleger der Gefahr von Anlagebetrug aussetzt. Die Consumer Federation of America bezeichnete eine frühere Version des Gesetzes als "eine gefährliche und verrufene Vorstellung, dass die Schwächung von Schutzbestimmungen der Weg zur Schaffung von Arbeitsplätzen sind".<ref>[https://www.consumerfed.org/news/467 "Public Interest Groups Oppose Anti-Investor 'Capital Formation' Bills"], Consumer Federation of America open letter to Sen. Johnson and Rep. Shelby.</ref> Auch Gewerkschaftsverbände, wie die [[AFL-CIO]],<ref>William Samuel, American Federation of Labor and Congress of Industrial Organizations, {{Webarchiv |url=http://www.aflcio.org/content/download/11531/143881/file/capital_formation022912.PDF |text=Open letter to Sen. Johnson and Rep. Shelby |wayback=20120505004515}} (PDF; 150 kB), February 29, 2012.</ref> die AFSCME,<ref name="CFA" /> und die National Education Association waren gegen den Gesetzesentwurf.<ref name="CFA" />

Es wurde kritisiert, dass die Version des US-Repräsentantenhauses "die Bestimmungen zum Schutz von Anlegern demontieren würde",<ref>Kathleen Pender: [http://www.sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?f=/c/a/2012/03/11/BUPU1NIGVF.DTL ''Financial regulations gutted in new bill.''] In: ''San Francisco Chronicle.'' 11. März 2012.</ref> fragwürdige Vertriebsmethoden legalisieren würde,<ref>Statement of Professor John C. Coffee, Jr., Adolf A. Berle Professor of Law, Columbia University Law School, at Hearings Before the Senate Committee on Banking, Housing and Urban Affairs, [http://banking.senate.gov/public/index.cfm?FuseAction=Files.View&FileStore_id=d580503c-a7f3-4db5-b9f5-968d03af374f "Spurring Job Growth Through Capital Formation While Protecting Investors"] (December 1, 2011) Washington, D.C., p.1</ref> "Unternehmen, welche den öffentlichen Kapitalmarkt der USA in Anspruch nehmen wollen von einigen der wichtigsten Prüfungsvorschriften, welche der US-Kongress nach dem Enron-Debakel, befreien würde",<ref>Gail Collins: [http://www.nytimes.com/2012/03/15/opinion/collins-the-senate-overachieves.html ''The Senate Overachieves.''] In: ''The New York Times.'' 15. März, 2012, S. A35.</ref> "ein schreckliches Paket von Gesetzesentwürfen wäre, das essentielle Schutzbestimmungen für Anleger rückgängig machen würde, die Markttransparenz verringern würde und die effiziente Zuordnung (Allokation) von Kapital verzerren würde".<ref>[http://www.nytimes.com/2012/03/11/opinion/sunday/washington-has-a-very-short-memory.html ''They Have Very Short Memories.''] (editorial) In: ''The New York Times.'' 10. März, 2012, S. SR10.</ref>

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}

[[Kategorie:Crowdfunding]]
[[Kategorie:Recht (Vereinigte Staaten)]]

Jumpstart Our Business Startups Act - Versionsgeschichte

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