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2025-12-30T15:02:02Z

Geschichte

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[[Datei:Funktionsweise von Investmentfonds Grafik BVI Bundesverband Investment und Asset Management.jpg|mini|hochkant=1.5|Funktionsweise eines offenen Investmentfonds in Deutschland]]

'''Investmentfonds''' ist ein [[Fonds]] (ein bestimmter [[Geldmittel]]bestand), der das [[Investmentvermögen]] oder [[Sondervermögen (Investmentgesellschaft)|Sondervermögen]] verwaltet, das eine [[Investmentgesellschaft]] nach ihren [[Allgemeine Vertragsbedingungen|Vertragsbedingungen]] für [[Anleger (Finanzmarkt)|Anleger]] investiert hat.

== Allgemeines ==
Ein Anleger hat die Wahl, [[Aktie]]n oder [[Anleihe]]n direkt über [[Kreditinstitut]]e oder [[Broker]] zu [[Wertpapierorder|kaufen]] oder [[Investmentzertifikat]]e von einer Investmentgesellschaft zu erwerben, die wiederum für ihr Investment- oder Sondervermögen eine Mischung verschiedener Aktien, Anleihen oder sonstiger [[Finanzinstrument]]e zusammenstellt. Der Vorteil des Investmentfonds besteht vor allem in seiner [[Risikodiversifizierung]]. Diese ist bei [[Mischfonds]] am besten, weil in sämtliche Finanzinstrumente investiert werden kann; bei [[Aktienfonds]] dagegen ist die Risikostreuung auf Aktien beschränkt.

== Geschichte ==
Der erste Investmentfonds wurde 1774 in den Niederlanden von dem Amsterdamer<ref>{{Internetquelle |url=https://portfolio-concept.de/finanzkolumne-vermoegensverwaltung/eintracht-macht-stark/ |titel=Eintracht macht stark |werk=portfolio-concept.de |datum=2018-04-24 |abruf=2024-08-17}}</ref> Kaufmann Adriaan van Ketwich<ref>{{Internetquelle |autor=Andrea Huber |url=https://www.boerse-muenchen.de/suedseiten/25468/250-Jahre-_-Geburtstag-des-Investmentfonds- |titel=250 Jahre – Geburtstag des Investmentfonds |werk=Börse München |datum=2024-02-08 |sprache=de |abruf=2024-08-17}}</ref> (auch Abraham van Ketwich<ref>{{Internetquelle |url=https://www.deka.de/privatkunden/wissen/deka-anlegerakademie/fonds/einfuehrung-in-investmentfonds |titel=Einführung in Investmentfonds |werk=Deka Investments |abruf=2024-08-17}}</ref>) gegründet. Er gab seinem Fonds den Namen „Eendracht Maakt Magt“, was ins Deutsche übersetzt „Eintracht macht stark“ bedeutet. Es wurden 2.000 Fondsanteile ausgegeben und schon damals wurden die exakten Rechte der Investoren im Prospekt des Fonds definiert. Durchschnittlich erreichte der Fonds während seines Bestehens eine jährliche Rendite von rund vier Prozent. Aufgrund des großen Erfolges legte van Ketwich bereits zwei Jahre später einen zweiten Fonds namens „Voordelig en Vorsigtig“ (deutsch: Vorteilhaft und vorsichtig) auf, der bis 1893 existierte.<ref>{{Internetquelle |url=https://www.fondsvermittlung24.de/investmentfonds-geschichte.html |titel=Die Geschichte von Investmentfonds: Historischer Rückblick auf Fonds |werk=fondsvermittlung24 |abruf=2024-08-17}}</ref>

Der erste Investmentfonds Großbritanniens, englisch „Investment Trust“, wurde 1868 von Philip Rose als ''Foreign & Colonial Government Trust'' gegründet, heute der ''Foreign & Colonial Investment Trust''. 1909 wurde der ''Scottish Mortgage Investment Trust'' gegründet von [[Baillie Gifford]], die Firma existiert noch heute (2023).<ref>{{Internetquelle |url=https://www.ftadviser.com/investments/2019/03/21/the-history-of-investment-trusts/ |titel=The history of investment trusts |werk=FT Adviser |hrsg=Financial Times |datum=2019-03-21 |sprache=en |abruf=2023-09-30}}</ref> In den 1920er Jahren florierten die Investmentfonds in den Vereinigten Staaten. Ihre Zahl wuchs von 40 im Jahr 1921 auf 770 im Jahr 1929, ihre Aktiva betrugen 1929 ca. 7 Mrd. US-$. Die Fonds hatten einen schlechten Ruf: Inkompetenz, Gier und Unehrlichkeit lauteten die drei Hauptvorwürfe, die ihnen regelmäßig gemacht wurden. Häufig missbrauchten Finanzinstitute die Fonds, um Aktien aus Emissionen, die sie nicht im regulären Börsenmarkt untergebracht hatten, einem uninformierten Publikum zu verkaufen. Manchmal kauften die Fonds Anteile verbundener Fonds, um den Kurs in die Höhe zu treiben. Dies alles rächte sich 1929, im Börsenkrach stürzten die Kurse ins Bodenlose.<ref>{{Literatur |Autor=Youssef Cassis |Titel=Metropolen des Kapitals |Verlag=Murmann |Ort=Hamburg |Datum=2007 |ISBN=978-3-938-01795-1 |Seiten=231f}}</ref> Das Image der Investmentfonds war so schlecht, dass man sie in „Investment Companies“ umbenannte. Schließlich regulierte die Regierung den Markt. 1940 wurde nach einer Studie der SEC ([[United States Securities and Exchange Commission]]) der ''Investment Company Act'' erlassen.<ref>{{Internetquelle |url=https://www.sechistorical.org/museum/galleries/icr/icr02_rules_of_new_game.php |titel=Investment Company Regulation: The Intricacies of an "Enlightened Partnership" |werk=SEC Historical Society |datum=2023 |sprache=en |abruf=2023-09-30}}</ref>

In den 1950er Jahren entstanden mit der [[ADIG Allgemeine Deutsche Investment-Gesellschaft|Allgemeinen Deutschen Investment-Gesellschaft]] (ADIG), der [[dit (Unternehmen)|Deutschen Investment Trust Gesellschaft für Wertpapieranlagen]] (dit), der [[Union Investment]], der [[DWS Group|Deutschen Gesellschaft für Wertpapiersparen]] (DWS) und der [[Deutsche Kapitalanlagegesellschaft|Deutschen Kapitalanlagegesellschaft]] (Deka) die ersten großen [[Investmentgesellschaft|Fondsgesellschaften]] in Deutschland.<ref>https://www.welt.de/print-welt/article235849/Wirtschaftswunderkind.html</ref>

== Rechtsfragen ==
[[Rechtsgrundlage]] für Investmentfonds ist das [[Kapitalanlagegesetzbuch]] (KAGB), das jedoch nicht von Investmentfonds spricht, sondern in {{§|1|kagb|juris}} KAGB von Investmentvermögen oder Sondervermögen. Den Begriff des Investmentfonds benutzt es lediglich im Zusammenhang mit den [[Alternativer Investmentfonds|alternativen Investmentfonds]] (AIF) und dem Bezeichnungsschutz. Bezeichnungen wie „[[Kapitalverwaltungsgesellschaft]]“, „Investmentvermögen“, „Investmentfonds“ oder „Investmentgesellschaft“ oder eine Bezeichnung, in der diese Begriffe enthalten sind, darf nach {{§|3|kagb|juris}} Abs. 1 KAGB in der [[Firma]], als Zusatz zur Firma, zur Bezeichnung des [[Geschäftszweck]]s oder zu Werbezwecken nur von Verwaltungsgesellschaften im Sinne des KAGB geführt werden. Die [[Rechtsform]] von Investmentgesellschaften muss nach § 1 Abs. 11 KAGB eine [[Aktiengesellschaft (Deutschland)|Aktiengesellschaft]] oder [[Kommanditgesellschaft (Deutschland)|Kommanditgesellschaft]] sein.

Die zum Sondervermögen gehörenden [[Vermögensgegenstand|Vermögensgegenstände]] können nach Maßgabe der Anlagebedingungen im [[Eigentum]] der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder im [[Miteigentum]] der Anleger stehen ({{§|92|kagb|juris}} Abs. 1 KAGB). Die erstere Form ist die [[Treuhand]]lösung, die zweite Form begründet [[Miteigentumsanteil]]e der Anleger. Zwar ist die Verwaltungsgesellschaft bei ersterer Form [[Rechtsinhaber]] des Sondervermögens, dennoch haftet gemäß {{§|93|kagb|juris}} Abs. 2 KAGB das Sondervermögen nicht für die [[Verbindlichkeit]]en der Verwaltungsgesellschaft. Dieser [[Haftungsausschluss]] wird komplettiert durch {{§|99|kagb|juris}} Abs. 3 KAGB, wonach das Recht der Kapitalverwaltungsgesellschaft, das Sondervermögen zu verwalten, mit der Eröffnung des [[Insolvenzverfahren (Deutschland)|Insolvenzverfahrens]] über das Vermögen der Kapitalverwaltungsgesellschaft erlischt. Die Treuhandlösung ist für [[Immobilien]]-Sondervermögen zwingend vorgeschrieben ({{§|245|kagb|juris}} KAGB).

Erlischt das Recht der Kapitalverwaltungsgesellschaft, ein Sondervermögen zu verwalten, so geht gemäß {{§|100|kagb|juris}} Abs. 1 KAGB – wenn das Sondervermögen im Eigentum der Kapitalverwaltungsgesellschaft steht – das Sondervermögen auf die [[Verwahrstelle]] über oder – wenn es im Miteigentum der Anleger steht – geht das Verwaltungs- und Verfügungsrecht über das Sondervermögen auf die Verwahrstelle über. Die Verwahrstelle hat das Sondervermögen [[Abwicklung (Wirtschaft)|abzuwickeln]] und an die Anleger zu verteilen (§ 100 Abs. 2 KAGB). Zudem gibt es ein investmentrechtliches Trennungs-, Verpflichtungs-, [[Belastung (Eigentum)|Belastungs-]] und [[Aufrechnung]]sverbot (§§ 92 Abs. 1 Satz 2, § 93 Abs. 2 Satz 2 und Abs. 3 bis 6 KAGB).<ref>[https://books.google.de/books?id=BXPKvFoF7nMC&pg=PA841&dq=Sonderverm%C3%B6gen+insolvenz+kagb&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjo6u2ilLfkAhUVh1wKHdGCCAgQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Sonderverm%C3%B6gen%20insolvenz%20kagb&f=false Dirk A. Zetzsche, ''Prinzipien der kollektiven Vermögensanlage'', 2015, S. 841]</ref> Wegen dieses investmentrechtlichen [[Anlegerschutz]]es ist eine [[Einlagensicherung]] bei Investmentfonds nicht erforderlich.

In {{§|2|invstg_2018|juris}} [[InvStG]] wird der Investmentfonds zum [[Rechtsbegriff]] erhoben, ohne jedoch legaldefiniert zu werden. Inländische Investmentfonds gelten gemäß {{§|6|invstg_2018|juris}} Abs. 1 InvStG als [[Zweckvermögen]] nach {{§|1|kstg|juris}} Abs. 1 Nr. 5 [[Körperschaftsteuergesetz (Deutschland)|Körperschaftsteuergesetz]] (KStG). Zweckvermögen sind [[Treuhand]]vermögen, welche die Investmentgesellschaft für die Anleger hält. Sie unterliegen mit ihren inländischen [[Dividende|Beteiligungseinnahmen]], inländischen [[Immobiliarmiete|Immobilienerträgen]] und sonstigen inländischen [[Kapitalertrag|Einkünften]] der [[Körperschaftsteuer]] (§ 6 Abs. 2 InvStG). Aktienfonds oder Immobilienfonds müssen mehr als 50 % ihrer Aktiva in Aktien oder Immobilien anlegen (§ 2 Abs. 6 und Abs. 9 InvStG).

== Wesentliche Anlegerinformationen ==
[[Wesentliche Anlegerinformationen]] sind bei Investmentzertifikaten von Investmentfonds oder Kapitalanlagegesellschaften als [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] dem [[Privatanleger]] vor Erteilung einer [[Wertpapierorder]] auszuhändigen. Sie enthalten eine Beschreibung des Investmentzertifikats, vor allem die Art des Investmentfonds und sollen den Anleger in die Lage versetzen, Art und Risiken des angebotenen Anlageproduktes zu verstehen und auf dieser Grundlage eine fundierte Anlageentscheidung zu treffen ({{§|166|kagb|juris}} Abs. 1 KAGB). Investmentfonds oder Kapitalverwaltungsgesellschaften haben gemäß {{§|268|kagb|juris}} Abs. 1 KAGB für die von ihnen verwalteten geschlossenen Publikumsfonds den Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen zu erstellen. Der Mindestinhalt der wesentlichen Anlegerinformationen ergibt sich aus {{§|270|kagb|juris}} KAGB, die Haftung für fehlerhafte Anlegerinformationen aus {{§|306|kagb|juris}} Abs. 2 KAGB.

== Arten ==
Je nach Schwerpunkt des Investmentfonds gibt es folgende Arten von Investmentfonds, die nach dem überwiegenden Inhalt ihres Fondsvermögen benannt sind:

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! [[Investmentgesellschaft|Fondsart]]
! [[Verwendungszweck]] des [[Fondsvermögen]]s
|-
| [[Aktienfonds]]
| mehr als 50 % [[Aktie]]n ({{§|2|invstg_2018|juris}} Abs. 6 [[InvStG]])
|-
| [[Alternative Investments|Alternative Investmentfonds]]
| keine klassischen [[Finanzierungstitel]] oder [[Finanzprodukt]]e
|-
| [[Dachfonds]]
| [[Dachgesellschaft]] für andere [[Investmentgesellschaft|Investmentfonds]]
|-
| [[Ethikfonds]]
| [[ethisches Investment]], insbesondere nach [[Ökologie|ökologischen]] Kriterien zusammengestellt
|-
| [[Garantiefonds]]
| [[Mischfonds]], welche durch [[Sicherungsgeschäft]]e eine [[Mindestrendite]] oder die vollständige [[Tilgung (Geldverkehr)|Kapitalrückzahlung]] ''zusichern'', aber nicht durch förmliche [[Garantie]] eines [[Dritter|Dritten]] ''absichern''
|-
| [[Geldmarktfonds]]
| überwiegend [[Geldmarktpapier]]e
|-
| [[Hedgefonds]]
| überwiegend [[alternative Investments]]
|-
| [[Immobilienfonds]]
| mehr als 50 % in [[Gewerbeimmobilie|Gewerbe-]] und/oder [[Wohnimmobilie]]n und/oder [[Immobilienunternehmen]] ({{§|2|invstg_2018|juris}} Abs. 9 [[InvStG]])
|-
| [[Immobilien-Spezialfonds]]
| nur für [[Institutioneller Anleger|institutionelle Anleger]]
|-
| [[Indexfonds]]
| bilden mit ihrem Fondsvermögen einen bestimmten [[Börsenindex]] nach
|-
| [[Infrastrukturfonds]]
| [[Infrastruktur]]anlagen
|-
| [[Laufzeitfonds]]
| das Fondsvermögen wird am Ende der [[Laufzeit (Wirtschaft)|Laufzeit]] zurückgezahlt
|-
| [[Medienfonds]]
| [[Filmproduktion|Film-]] und [[Fernsehproduktion]], [[Lizenz|Filmlizenzen]]
|-
| [[Mischfonds]]
| keine Festlegung auf bestimmte [[Anlageklasse]]n, aber mehr als 25 % in [[Kapitalbeteiligung]]en ({{§|2|invstg_2018|juris}} Abs. 7 [[InvStG]])
|-
| [[Private Equity|Private-Equity]]-Fonds
| [[Finanzierung]] von [[Eigenkapital]] oder [[Kapitalbeteiligung]]en
|-
| [[Rentenfonds]]
| mehr als 50 % [[Anleihe]]n
|-
| [[Schiffsfonds]]
| überwiegend [[Schiffsfinanzierung]] für den [[Schiffbau|Bau]] und [[Anschaffung|Erwerb]] von [[Seeschiff]]en
|-
| [[Spezialfonds]]
| nur für [[Institutioneller Anleger|institutionelle Anleger]]
|-
| [[Waldfonds]]
| überwiegend [[Forstwirtschaft]], insbesondere [[Waldwirtschaft]]
|}

Mehr als 50 % des Fondsvermögens muss – analog zu {{§|2|invstg_2018|juris}} Abs. 6 und Abs. 9 [[InvStG]] – diejenigen Finanzinstrumente beinhalten, die dem Investmentfonds ihren Namen geben (also [[Aktie]]n in [[Aktienfonds]], [[Anleihe]]n in [[Rentenfonds]] usw.).

Während ''Spezialfonds'' lediglich für bestimmte [[Institutioneller Anleger|institutionelle Anleger]] oder Anlegergruppen aufgelegt werden, stehen [[Publikumsfonds]] jedem Anleger offen. Ob es sich um [[Offener Investmentfonds|offene]] oder [[geschlossener Investmentfonds|geschlossene Investmentfonds]] handelt, hängt meist vom [[Wirtschaftsobjekt]] ab, das sich überwiegend im Fondsvermögen befindet. Langlebige [[Investitionsgüter]] wie [[Immobilie]]n oder [[Schiff]]e sind als [[Realgut|Realgüter]] im Regelfall für geschlossene Fonds vorgesehen, kurz- bis mittelfristige fungible [[Finanzierungstitel]] ([[Nominalgut|Nominalgüter]]) wie [[Aktie]]n oder [[Anleihe]]n eignen sich eher für offene Fonds. Typisch für geschlossene Fonds ist, dass die Investmentzertifikate vom Fonds nicht zurückgenommen werden und deshalb keine [[Marktliquidität]] aufweisen, zumal ein funktionsfähiger [[Sekundärmarkt]] nicht existiert.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Das_neue_Lexikon_der_Betriebswirtschafts/eWbpBQAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Medienfonds+lexikon&pg=PA451&printsec=frontcover Siegfried G. Häberle, ''Das neue Lexikon der Betriebswirtschaftslehre'', Band 1, 2008, S. 451]</ref>

Die Unterscheidung zwischen offenen und geschlossenen Fonds ist auch bedeutsam für die [[Erlaubnis]] als Kapitalverwaltungsgesellschaft, für die zulässige [[Rechtsform]] des Fonds, die Genehmigung der Anlagebedingungen, erwerbbare [[Vermögensgegenstand|Vermögensgegenstände]] und die [[Anlagestrategie]]. Investmentfonds mit [[Wertpapier]]en (OGAW) sind stets offene Investmentfonds, weil ein Rückgaberecht besteht (Art. 1 Abs. 2b [[OGAW-Richtlinie]]). Jeder Anleger kann gemäß {{§|98|kagb|juris}} Abs. 1 KAGB mindestens zweimal im Monat verlangen, dass ihm gegen Rückgabe des Anteils sein Anteil an dem Sondervermögen aus diesem ausgezahlt wird. Allerdings kann in den Anlagebedingungen vorgesehen werden, dass die Verwaltungsgesellschaft die Rücknahme der Anteile aussetzen darf, wenn außergewöhnliche Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anleger erforderlich erscheinen lassen. Sondervorschriften gibt es nach {{§|255|kagb|juris}} KAGB für Immobilienfonds. Im Gegensatz zu offenen Fonds ist bei geschlossenen Fonds die Rückgabe der Investmentzertifikate nicht oder nur beschränkt möglich.<ref>[https://books.google.de/books?id=xMj0BgAAQBAJ&pg=PA70&dq=geschlossene+Investmentfonds+r%C3%BCckgabe&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwi2vsXStubkAhXLwKQKHY-VDzUQ6AEIKDAA#v=onepage&q=geschlossene%20Investmentfonds%20r%C3%BCckgabe&f=false Ellen Ashauer-Moll/Sonja Schwerdtner, ''Abgeltungsteuer: Kapital schützen – Steuern optimieren'', 2015, S. 70]</ref>

== Fondsvermögen ==
Die Fondsvermögen und [[Sondervermögen (Investmentgesellschaft)|Sondervermögen]] der Investmentfonds werden im Rahmen der [[Portfoliotheorie]] und des [[Capital Asset Pricing Model]]s als [[Portfolio]] angesehen, dessen [[Finanzinstrument]]e und [[Finanzprodukt]]e einem [[Finanzrisiko]] unterliegen, das in ein [[systematisches Risiko|systematisches]] und [[unsystematisches Risiko]] unterteilt wird:<ref>[https://www.google.de/books/edition/Das_1x1_des_Portfoliomanagementes/wYg0DwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=alphafaktor&pg=PA81&printsec=frontcover Rüdiger Götte, ''Das 1x1 des Portfoliomanagementes'', 2012, S. 89 FN 36]</ref>

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! Art
! [[Merkmal]]e
! [[Risikomaß]]
! [[Risikodiversifizierung]]
! [[Risikoprämie]]
|-
| [[systematisches Risiko]]
| [[Gesetz]]esänderungen, [[Konjunktur]], Änderung der [[Marktdaten]], [[Marktentwicklung]], [[Naturkatastrophe]]n, [[Wetterrisiko]] || [[Betafaktor]] || {{nein}} || {{ja}}
|-
| [[unsystematisches Risiko]]
| [[Unternehmensdaten]] wie [[Bonitätsrisiko]], [[Geschäftsrisiko]], [[Kreditrisiko]], [[Produktrisiko]], [[Rating (Finanzwesen)|Rating]], [[Reputationsrisiko]], [[Unternehmenskrise]]n || [[Alphafaktor]] || {{ja}} || {{nein}}
|}

Das systematische Risiko besteht ausschließlich auf [[exogen]]en Einflüssen, das unsystematische Risiko dagegen aus [[endogen]]en, die nur bei einem bestimmten [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] oder [[Kreditnehmer]] vorhanden sind.

Derartige Risiken müssen innerhalb der [[Risikopolitik]] durch das [[Risikomanagement]] identifiziert ([[Risikoidentifikation]]), analysiert ([[Risikoanalyse]]), quantifiziert ([[Risikoquantifizierung]]), bewertet ([[Risikobewertung]]) und bewältigt ([[Risikobewältigung]]) werden. Die Risikobewältigung erfolgt durch [[Streuung (Statistik)|Streuung]] im Portfolio etwa nach [[Anlageklasse]]n, [[Bonität]], [[Wirtschaftszweig|Branchen]] ([[Branchenmix]]), [[Fremdwährung]]en, [[Kreditnehmer]]n, [[Laufzeit (Wirtschaft)|Laufzeiten]], [[Region]]en, [[Risikoklasse]]n oder [[Staat]]en sowie der Vermeidung/Beseitigung von [[Klumpenrisiko]] oder Verringerung der [[Ausfallkredithöhe|Kredithöhe]]. Zudem können [[Sicherungsgeschäft]]e unsystematische Risiken bei einzelnen Finanzprodukten/Finanzinstrumenten ganz oder teilweise eliminieren<ref>[https://www.google.de/books/edition/Moderne_strategische_Unternehmensf%C3%BChrun/wMOoEAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Sicherungsgesch%C3%A4fte+unsystematische+Risiken&pg=PT501&printsec=frontcover Robert M. Grant, ''Moderne strategische Unternehmensführung'', 2013, S. 501]</ref> wie etwa ein [[Credit Default Swap]] das [[Kreditrisiko]].

Für das [[Portfoliomanagement]] gibt es [[Fondsmanager]], welche die Anlagevorschriften nach {{§|193|kagb|juris}} ff. [[KAGB]] zu beachten haben. Danach dürfen bestimmte Wertpapiere (§ 193 KAGB) und [[Geldmarktpapier]]e ({{§|194|kagb|juris}} KAGB) erworben werden, [[Bankguthaben]] mit einer [[Laufzeit (Wirtschaft)|Laufzeit]] von maximal 12 Monaten angelegt ({{§|195|kagb|juris}} KAGB) oder andere Investmentzertifikate ({{§|196|kagb|juris}} KAGB) erworben werden. [[Derivat (Wirtschaft)|Derivate]] sind nach {{§|197|kagb|juris}} KAGB nur zulässig, wenn sie von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen Investmentanteilen abgeleitet sind. Der Kreis sonstiger [[Kapitalanlage]]n ist in {{§|199|kagb|juris}} KAGB eingeschränkt ([[Wertpapierleihe]], [[Pensionsgeschäft]]e). In {{§|206|kagb|juris}} bis {{§|210|kagb|juris}} KAGB sind Anlage-Limite für [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] vorgegeben.

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Investment- oder Sondervermögen des Investmentfonds sind kongruent [[Refinanzierung|refinanziert]] durch die ausgegebenen [[Investmentzertifikat]]e. Das [[Portfoliomanagement]] über Investment- oder Sondervermögen üben die [[Fondsmanager]] aus. Sie nehmen die [[Aufgabe (Pflicht)|Aufgaben]] der [[Marktbeobachtung]] insbesondere der [[Finanzmarkt|Finanzmärkte]], [[Marktanalyse]] und [[Asset Allocation]] wahr, die anhand einer [[Benchmark]] zum Kauf, Verkauf oder Halten einzelner Finanzinstrumente ([[Basiswert]]e wie Wertpapiere) führt. Bei der Asset Allocation ist darauf zu achten, dass eine gute [[Risikodiversifizierung]] mit vertretbarer Risikomischung durch hohe [[Granularität (Kredit)|Granularität]] bei vertretbarem [[Klumpenrisiko]] vorhanden ist. Sie beachten bei ihrer Risikodiversifizierung in die verschiedenen [[Anlageklasse]]n die vorhandene [[Anlagestrategie]], analysieren die [[Leverage-Effekt|Hebelwirkung]] des Investmentvermögens und das Ausmaß, bis zu dem dieses Leverage abgesichert ist ({{§|29|kagb|juris}} Abs. 4 KAGB). Die Fondsmanager sind verpflichtet, die gesamte [[Performance (Risikomanagement)|Performance]] zu überwachen, um eine nachhaltige Wertentwicklung des Investmentvermögens sicherzustellen.

== Literatur ==
* [[Stefanie Kühn]], [[Markus Kühn]]: ''Alles über Fonds.'' 4., aktualisierte Auflage. [[Stiftung Warentest]], Berlin 2024, ISBN 978-3-7471-0699-0.

== Weblinks ==
{{Wiktionary}}
* [https://boersenlexikon.faz.net/definition/investmentfonds/ Börsenlexikon Frankfurter Allgemeine Zeitung: Investmentfonds]
* {{DNB-Portal|Investmentfonds|TYP=Literatur über}}

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Normdaten|TYP=s|GND=4114047-3}}
{{Rechtshinweis}}

[[Kategorie:Investmentfonds| ]]
[[Kategorie:Finanzierung]]
[[Kategorie:Finanzmarkt]]
[[Kategorie:Finanzwesen]]
[[Kategorie:Unternehmensart]]

Investmentfonds - Versionsgeschichte

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