imported>Gunnar.Kaestle: spezifischere Wikilink-Auswahl

2024-12-22T21:09:05Z

spezifischere Wikilink-Auswahl

Neue Seite

[[Datei:Investitionsfunktion.JPG|mini|200px|Beispiel einer zum [[Zinssatz]] <math>i</math> negativ [[Korrelation|korrelierten]] <br /> Investitionsfunktion <math>I</math>]]
Die '''Investitionsfunktion''' ist in der [[Volkswirtschaftslehre]] die [[Funktion (Mathematik)|funktionale]] Beziehung zwischen den [[Einflussgröße]]n einer [[Investition]] und der Höhe der [[Investitionsausgaben]]. Komplementärbegriffe sind die [[Konsumfunktion]] und die [[Sparfunktion (Volkswirtschaft)|Sparfunktion]].

== Allgemeines ==
Die Investitionen der [[Wirtschaftssubjekt]]e (vor allem [[Unternehmen]] und [[Staat]] nebst [[Staatsunternehmen]]) stellen einen bedeutenden Teil der [[Güternachfrage]] in einer [[Volkswirtschaft]] dar und haben vor allem Bedeutung für das [[Wirtschaftswachstum]] und [[Konjunkturschwankung]]en.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Handw%C3%B6rterbuch_der_Wirtschaftswissensch/vnxLGdmmLF4C?hl=de&gbpv=1&dq=Investitionsfunktion+tinbergen&pg=PA275&printsec=frontcover Horst Seelbach, ''Investitionsfunktionen'', in: Willi Albers (Hrsg.), ''Handwörterbuch der Wirtschaftswissenschaft (HddW)'', Band 4, 1978, S. 275 ff.]</ref>

Wichtigste Einflussgröße für eine Investition ist sowohl in der [[Keynesianismus|keynesianischen Theorie]] als auch in der [[Neoklassische Theorie|neoklassischen Theorie]] der [[Zinssatz]] (konkreter: [[Kreditzins]] auf dem [[Kreditmarkt]], [[Anleihe#Zinsänderungsrisiko|Anleihezins]] auf dem [[Rentenmarkt]]). Die [[Dependenz|Abhängigkeit]] der [[Investitionsgüternachfrage]] auf dem [[Investitionsgütermarkt]] vom Zinssatz wird durch die [[Grenzleistungsfähigkeit]] oder [[Grenzproduktivität]] des [[Kapital]]s gemessen.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Kompakt_Lexikon_Wirtschaftstheorie/9CokBAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Investitionsfunktion+lexikon&pg=PA159&printsec=frontcover Springer Fachmedien Wiesbaden (Hrsg.), ''Kompakt-Lexikon Wirtschaftstheorie'', 2013, S. 159]</ref> Bei [[John Maynard Keynes]] standen als Einfluss die [[Gewinnerwartung]]en der investierenden [[Unternehmer]] im Vordergrund, deren [[Volatilität]] einen instabilen Zusammenhang zwischen Investitionsausgaben und Zinssatz verursacht. Er warnte vor der [[Investitionsfalle]], falls die Gewinnerwartungen der Unternehmen zu gering ausfallen.<ref>John Maynard Keynes, ''[[Allgemeine Theorie der Beschäftigung, des Zinses und des Geldes|General Theory of Employment, Interest and Money]]'', 1936, S. 141, 313–317</ref>

Grundsätzlich handelt es sich bei der Investitionsfunktion um [[empirisch]]e, mit der [[Methodik]] der [[Korrelation]]s- und [[Regressionsanalyse]] entwickelte quantitative Beziehungen zwischen den Investitionsdeterminanten und den Investitionsausgaben.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Untersuchungen_%C3%BCber_die_Investitionsent/KeS0BgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Investitionsfunktion+tinbergen&pg=PA17&printsec=frontcover Erich Gutenberg, ''Untersuchungen über die Investitionsentscheidungen industrieller Unternehmen'', 1959, S. 10]</ref>

== Geschichte ==
Die wohl älteste Investitionsfunktion ist das von [[John Maurice Clark]] 1917 entwickelte [[Akzelerationsprinzip]].<ref>John Maurice Clark, ''Business acceleration and the law of demand'', in: [[Journal of Political Economy]] 25, 1917, S. 217–239</ref> Es geht davon aus, dass sich die Unternehmer bei ihren Investitions- und [[Kapazität (Wirtschaft)|Kapazitätsentscheidungen]] ausschließlich von der Veränderung der Güternachfrage leiten lassen.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Moderne_Theorie_der_Unternehmung/Hhd5DwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Akzelerationsprinzip+1917&pg=PA29&printsec=frontcover Siegfried G. Schoppe, ''Moderne Theorie der Unternehmung'', 1995, S. 29]</ref> Mathematisch ausgedrückt orientieren sich die [[Nettoinvestition]]en <math>I</math> zum Zeitpunkt <math>t</math> nach der Differenz zwischen der Güternachfrage <math>D</math> im Zeitpunkt <math>t</math> und der im Zeitpunkt <math>t-1</math>:
:<math>I_t = a \cdot (D_t - D_{t-1})</math>,
wobei der [[Akzelerator]] <math>a</math> den Wert <math>0<a<1</math> annimmt. Es besagt, dass die Höhe der Nettoinvestitionen von der Wachstumsrate der [[Konsumgüternachfrage]] abhängig ist.<ref>[[Erich Gutenberg]], ''Untersuchungen über die Investitionsentscheidungen industrieller Unternehmen'', 1959, S. 10</ref>

Dieses Clark’sche Akzelerationsprinzip wird als Verhaltensannahme unter anderem in gesamtwirtschaftlichen Wachstumsmodellen einer [[geschlossene Volkswirtschaft|geschlossenen Volkswirtschaft]] wie dem von [[Roy F. Harrod]] aus 1939 verwendet:<ref>Roy F. Harrod, ''An Essay in Dynamic Theory'', in: [[Economic Journal]] 49, 1939, S. 14 ff.</ref>
:<math>I = v \cdot \delta X</math>.
Der konstante Akzelerator<math>v</math> gibt an, in welchem Umfang durch Änderungen der erwarteten [[Produktion]] wegen veränderter Güternachfrage zusätzliche Investitionen induziert werden.<ref>Springer Fachmedien Wiesbaden (Hrsg.), ''Kompakt-Lexikon Wirtschaftstheorie'', 2013, S. 137</ref> Eine Erweiterung stellt das [[Harrod-Domar-Modell]] aus 1946 dar.<ref>Evsey D. Domar, ''Capital Expansion, rate of Growth, and Employment'', in: [[Econometrica]] 14, 1946, S. 137–147</ref> Hierin postulierte [[Evsey D. Domar]], dass [[Kapitalstock]] und [[Volkseinkommen]] gleichzeitig proportional zueinander wachsen müssen, damit die Kapazitäten durch die Güternachfrage ausgelastet werden können. Domar legte wiederum eine geschlossene Volkswirtschaft mit nur einem [[Gut (Wirtschaftswissenschaft)|Gut]], ein konstantes [[Preisniveau]] und eine [[Produktionsfunktion#Beschreibung|linear-limitationale Produktionsfunktion]] zugrunde.<ref>Evsey D. Domar, C''apital Expansion, rate of Growth, and Employment'', in: Econometrica 14, 1946, S. 138</ref>

Auch für [[Jan Tinbergen]] sind – wie für Keynes – die Gewinnerwartungen von größerem Einfluss auf die Investitionstätigkeit als der Akzelerator oder die Konsumgüternachfrage.<ref>Jan Tinbergen, ''Business Cycles in the United States of America 1919-1932'', 1939, S. 46</ref>

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Bei der Anwendung der Investitionsfunktion wird unterstellt, dass die [[Fertigungstechnik]] konstant bleibt und somit kein [[technischer Fortschritt]] erfolgt und die Unternehmen mit [[Vollbeschäftigung]] produzieren. Abgesehen von diesen wirklichkeitsfremden [[Hypothese]]n beruht eine Investitionsentscheidung [[Erich Gutenberg]] zufolge außer dem [[Marktzins]] auch auf dem [[Preisindex]] für [[Fertigfabrikat]]e, den [[Jahresüberschuss|Unternehmensgewinnen]], den [[Investitionsgüter]]preisen, den [[langfristig]]en Veränderungen der [[Kapitalintensität]] der Produktion oder der [[Marktpsychologie]].<ref>Erich Gutenberg, ''Untersuchungen über die Investitionsentscheidungen industrieller Unternehmen'', 1959, S. 16</ref>

Im Falle einer [[Linearität (Mathematik)|linearen]] Investitionsfunktion könnte der Zusammenhang zwischen Zinssatz <math>i</math> und Investitionen <math>I</math> wie folgt aussehen:<ref>[https://www.google.de/books/edition/Angewandte_Makro%C3%B6konomie/y7bayNf9-TIC?hl=de&gbpv=1&dq=zinssensitivit%C3%A4t+Zinselastizit%C3%A4t&pg=PA188&printsec=frontcover Reiner Clement/Wiltrud Terlau/Manfred Kiy, ''Angewandte Makroökonomie'', 2013, S. 188]</ref>
:<math>I = I_{aut} - a \cdot i</math>.
Dabei betrifft die Größe <math>I_{aut}</math> sämtliche anderen Investitions-Einflüsse neben dem Zins (etwa Investitionen, die zinsunabhängig als [[Investition#Klassifizierung|strategische Investitionen]] vorgenommen werden). Die Größe <math>a</math> ist dabei die [[Zinssensitivität]] der Investition. Ist die [[Zinselastizität]] gleich „Null“, liegt die von Keynes beschriebene [[Investitionsfalle]] vor.

Je stärker die Investitionsgüternachfrage auf Veränderungen des Marktzinses reagiert, desto flacher ist die [[IS-Kurve]] und umgekehrt. Dies kann auch mit Hilfe der Zinselastizität der Investitionen <math>\eta_{I, i}</math> ausgedrückt werden:<ref>[https://www.google.de/books/edition/%C3%9Cbungen_zur_Makro%C3%B6konomie/wjdZCe3mmE0C?hl=de&gbpv=1&dq=Zinsreagibilit%C3%A4t&pg=PA121&printsec=frontcover Josef Forster/Ulrich Klüh/Stephan Sauer, ''Übungen zur Makroökonomie'', 2009, S. 121]</ref>
:<math>\eta_{I, i} = \frac{\delta I}{\delta i} \frac{i}{I}</math>.
Dabei werden die Investitionen <math>I</math> dem [[Kapitalmarktzins]] <math>i</math> gegenübergestellt. Bei der Investitionsgüternachfrage der Unternehmen auf dem Investitionsgütermarkt ist zu beobachten, dass die Investitionsentscheidung vor allem durch den Kreditzins beeinflusst wird und dass die Investition bei erwarteter Erhöhung des [[Zinsniveau]]s früher als geplant durchgeführt wird und bei erwarteter Senkung des Zinsniveaus aufgeschoben wird.<ref>Claus Knetschke, ''Die Zinsreagibilität der industriellen Investition'', 1963, S. 46</ref> In solchen Fällen kann von einer [[Zinsreagibilität]] der Investitionsentscheidungen ausgegangen werden.

Die Investitionsfunktion beschreibt einen negativen Zusammenhang zwischen dem (langfristigen) Marktzins und der Investitionsneigung, so dass bei einem steigenden Marktzins die Investitionsgüternachfrage sinkt und umgekehrt. Damit gilt das [[Gesetz der Nachfrage]], wonach auf dem [[Gütermarkt]] bei steigenden [[Güterpreis]]en die Güternachfrage sinkt.

Es gilt als das Verdienst von Keynes, die Investitionsfunktion nicht nur als deterministische Gleichung eines produktionstechnischen Zusammenhangs, sondern als [[Verhaltensgleichung]] für das zukunftsorientierte und risikobewusste [[Handeln]] von Wirtschaftssubjekten erklärt zu haben.<ref>Sibylle Brunner/Karl Kehrle, ''Volkswirtschaftslehre'', Vahlen, 2012, S. 525; ISBN 978-3-8006-4769-9</ref>

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Normdaten|TYP=s|GND=4138341-2}}

[[Kategorie:Investitionskennzahl]]
[[Kategorie:Marktpsychologie]]
[[Kategorie:Mikroökonomie]]
[[Kategorie:Volkswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Volkswirtschaftliche Kennzahl]]

Investitionsfunktion - Versionsgeschichte

imported>Gunnar.Kaestle: spezifischere Wikilink-Auswahl