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2026-03-11T17:17:10Z

Unwort: Bezüge und Zitatquelle deutlicher

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Unter einer '''Gewinnwarnung''' ({{enS|profit warning}}) versteht man im [[Wertpapierrecht]] die [[Warnung]] eines [[Börsennotierung|börsennotierten]] [[Unternehmen]]s gegenüber der [[Öffentlichkeit]] vor einem geringer als [[Erwartung (Psychologie)|erwartet]] ausfallenden [[Gewinn]], eine verminderte Gewinnprognose oder eine verschlechterte Verlustprognose.
Der [[Neologismus]] Gewinnwarnung ist eine Lehnübersetzung aus der englischsprachigen „profit warning“.<ref>Die Gesellschaft, ''Der Sprachdienst'', Band 45, 2001, S. 92</ref> Der Gewinnwarnung eines [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] (Unternehmen) ist dessen Gewinn- oder Verlustprognose etwa im [[Lagebericht]] oder der [[Zwischenberichterstattung]] vorausgegangen. Mit einer Gewinn- oder Verlustprognose (Gewinn- oder Verlusterwartung) gibt der Emittent eine [[Schätzung]] über die Entwicklung der künftigen [[Ertragslage]] ab. Weicht die aktuelle Ertragslage von dieser [[Prognose]] negativ ab, muss der Emittent eine Gewinnwarnung an seine [[Aktionär]]e herausgeben. Die Gewinnwarnung soll verhindern, dass [[Vorstand]], [[Aufsichtsrat]] oder ein sonstiger [[Insider]] des Emittenten<ref>[https://books.google.de/books?id=4jdPlufstWcC&pg=PA215&dq=Gewinnwarnung+kursr%C3%BCckgang&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwj10YygpLHiAhXMy6QKHeTvCXwQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Gewinnwarnung%20kursr%C3%BCckgang&f=false Franz-Josef Buskamp, ''Mentale Börsenkompetenz'', 2005, S. 215]</ref> diese Informationen zu seinen Gunsten verwertet, während die Öffentlichkeit uninformiert bleibt. Die Insider könnten ihre Aktien zu einem höheren [[Börsenkurs]] verkaufen, solange sich die Gewinnwarnung durch fehlende [[Veröffentlichung]] noch nicht im Kurs ausgewirkt hat. Gewinnwarnungen führen meist zu Kursrückgängen.<ref>[https://books.google.de/books?id=vXzPBgAAQBAJ&pg=PA20&dq=Gewinnwarnung+kursr%C3%BCckgang&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwj10YygpLHiAhXMy6QKHeTvCXwQ6AEILjAB#v=onepage&q=Gewinnwarnung%20kursr%C3%BCckgang&f=false Thomas Dittmar, ''Interne Märkte in Banken'', 2001, S. 20]</ref>

== Rechtsfragen ==
Gewinnwarnungen gehören rechtlich zum [[Insiderhandel]] und sollen [[Insidergeschäft]]e verhindern. Ein Verdacht auf Insiderhandel liegt vor, wenn kurz vor überraschenden Gewinnwarnungen auffällige Kursrückgänge zu verzeichnen sind.<ref>[https://books.google.de/books?id=r3vL7fcF9cIC&pg=PA73&dq=Gewinnwarnung+usa+sec&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwiovLmA0vfiAhUMU1AKHUYhD3AQ6AEIMjAC#v=onepage&q=Gewinnwarnungen%20%20&f=false Martin Höpner, ''Wer beherrscht die Unternehmen?'', 2003, S. 73]</ref> Ein derartiger Verdacht bestand beispielsweise bei [[SAP]] (Juni 1999), [[EM.TV AG]] (Februar 2000), MB Software (Juli 2001) oder [[Debitel]]/[[MobilCom]] (Juni 2002).<ref>[[Handelsblatt]] vom 26. Oktober 2000, S. 20; Handelsblatt vom 8./9. Dezember 2000, S. 14</ref> Eine Gewinnwarnung hat [[Unverzüglichkeit|unverzüglich]] als [[Ad-hoc-Publizität]] zu erfolgen, wenn ein Emittent absehen kann, dass er seine Gewinnprognosen nicht erreichen kann.<ref>[https://books.google.de/books?id=xThgBwAAQBAJ&pg=PA69&dq=Gewinnwarnung&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjYssWug6_iAhXK0KQKHTSoBUYQ6AEIPDAD#v=onepage&q=Gewinnwarnung&f=false Matthias von Arnim, ''Erfolgreich mit Aktien'', 2007, S. 69]</ref> Die Gewinnwarnung muss gemäß {{§|26|wphg|juris}} Abs. 1 [[WpHG]] unverzüglich veröffentlicht werden und ist dem [[Unternehmensregister]] ({{§|8a|hgb|juris}} [[Handelsgesetzbuch|HGB]]) zur Speicherung zu übermitteln. Der Verstoß hiergegen ist gemäß {{§|120|wphg|juris}} Abs. 1 WpHG eine [[Ordnungswidrigkeit]]. Da der Emittent [[Normadressat]] dieser Vorschrift ist und der die [[Unterlassen (Deutschland)|Unterlassung]] der Gewinnwarnung verantwortende Vorstand der [[gesetzlicher Vertreter (Deutschland)|gesetzliche Vertreter]] des Emittenten ist, lässt sich gemäß {{§|8|owig_1968|juris}} [[Gesetz über Ordnungswidrigkeiten|OWiG]] die Pflicht aus § 26 WpHG auf den Vorstand übertragen.

== Unwort ==
Der [[Euphemismus]] „Gewinnwarnung“ stand 2001 auf der Liste zum [[Unwort des Jahres (Deutschland)|Unwort des Jahres]] (gewählt wurde letztlich „[[Gotteskrieger]]“).<ref name=unwoerter>{{Internetquelle|url=https://www.unwortdesjahres.net/unwort/das-unwort-seit-1991/|titel=Unwörter seit 1991|werk=www.unwortdesjahres.net|hrsg=[[Unwort des Jahres (Deutschland)|Sprachkritische Aktion UNWORT DES JAHRES]]|abruf=2025-12-11}}</ref> Nach Meinung der Jury sei es ein „von Aktionären verwendeter sachlich falscher Begriff, der vor geringeren Gewinnen als erwartet warnt“. Es hätten sich sachlich passendere Ausdrücke finden lassen wie etwa „Gewinnminderungswarnung“ oder, wenn das Unternehmen in die Verlustzone rutscht, „Verlustwarnung“.<ref name=unwoerter /><ref>{{Internetquelle | url=https://www.unwortdesjahres.net/unwort/das-unwort-seit-1991/2000-2009/ | titel=Unwörter von 2000 bis 2009 |werk=unwortdesjahres.net |hrsg=Sprachkritische Aktion UNWORT DES JAHRES | abruf=2025-12-11}}</ref> Im gleichen Jahr wurde „Gewinnwarnung“ zum ersten [[Börsenunwort des Jahres (Deutschland)|Börsenunwort des Jahres]] gewählt.<ref name=boerse_ddf>{{Internetquelle|url=https://www.boerse-duesseldorf.de/presseinformation/america-first-ist-boersen-unwort-des-jahres-2018/|titel=„America first“ ist Börsen-Unwort des Jahres 2018|hrsg=Börse Düsseldorf|abruf=2025-12-11|zitat=Bisherige Börsen-Unwörter: https://www.boerse-duesseldorf.de/presseinformation/starug-ist-das-boersen-unwort-2024/}}</ref>

2008 wurde das Wort zum [[Unwort des Jahres (Österreich)|österreichischen Unwort des Jahres]] gewählt.<ref name=uni_graz>{{Internetquelle|url=https://oewort.at/wort-des-jahres/2008/|titel=Österreichisches UNwort 2008|werk=oewort.at|hrsg=Forschungszentrum Österreichisches Deutsch, Graz|datum=2008-12-09|abruf=2025-12-11}}</ref> Die Begründung der Jury lautete:
{{Zitat|Dieses Wort erlangte aufgrund der weltweiten wirtschaftlichen Schwierigkeiten große Aktualität und eine erhöhte Verwendungshäufigkeit. Darüber hinaus ist es aus sprachlicher Sicht interessant, da es scheinbar vor Gewinnen warnt, tatsächlich aber Verluste bzw. verminderte Gewinne meint. Es ist damit ein Wort, das die wahren [[Sachverhalt]]e in höchstem Maße verschleiert und so sowohl in Inhalt als auch in seiner Verwendung für jene undurchsichtigen Vorgänge steht, die derzeit in der Finanz- und Bankenwelt vor sich gehen.|ref=<ref name=uni_graz />}}

== International ==
Gewinnwarnung ist in der [[Schweiz]] die „Korrektur einer früheren Prognose des Emittenten in Bezug auf das Geschäftsergebnis …, sofern durch die Prognose eine Erwartungshaltung im Markt geweckt wurde und das effektive Ergebnis (voraussichtlich) nennenswert davon abweichen wird“.<ref>Ernst & Young, ''Börsenrechtliche Compliance im Überblick'', Juni 2013, S. 8</ref> Die Ad-hoc-Mitteilung muss gemäß Art. 53 Abs. 2 Kotierungsreglement (KR) unverzüglich veröffentlicht werden, nachdem das betreffende Unternehmen sichere Kenntnis über die publikationspflichtige Tatsache erhalten hat. Als kursrelevant gelten gemäß Art. 53 Abs. 1 KR Tatsachen, die geeignet sind, zu einer erheblichen Änderung der Kurse zu führen. Dabei werden 10 % Abweichung vom Kurs als kursrelevant angesehen. Für das [[Bundesgericht (Schweiz)|Schweizer Bundesgericht]] (SBG) stellt der Sachverhalt der Gewinnwarnung keinen Tatbestand des Insider-Delikts im Sinne des Art. 161 Ziff. 3 [[Strafgesetzbuch (Schweiz)|StGB]] dar, es sei denn, der Gewinneinbruch sei dergestalt, dass das betroffene Unternehmen zum Sanierungsfall wird.<ref>SBG, Urteil vom 15. April 2002, Az.: 2A.567/2001</ref>

In [[Österreich]] ist die Gewinnwarnung eine vom Unternehmen an die Investoren gerichtete Ad-hoc-Meldung, wonach der Gewinn niedriger bzw. der Verlust größer ausfällt als zuvor prognostiziert. Gemäß § 119 Abs. 4 Börsegesetz müssen alle Emittenten, Kreditinstitute, Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen und Pensionskassen ihre Arbeitnehmer über das Verbot des Missbrauchs von Insiderinformationen (Art. 7 [[Marktmissbrauchsverordnung]]) unterrichten, interne Richtlinien für die Informationsweitergabe im Unternehmen erlassen, deren Einhaltung überwachen und geeignete organisatorische Maßnahmen zur Verhinderung einer missbräuchlichen Verwendung oder Weitergabe von Insiderinformationen treffen.

In den [[USA]] sollen Vorankündigungen ({{enS|preannouncements}}) der Emittenten über vorläufige Ergebniszahlen die [[Marktteilnehmer]] auf voraussichtliche Ergebnisse vorbereiten. Sie können über oder unter den Erwartungen der [[Analyst]]en liegen und heißen Gewinnwarnungen ({{enS|profit warnings}}), die als [[ultima ratio]] der Ergebnisprognose ({{enS|earnings guidance}}) anzusehen ist.<ref>[https://books.google.de/books?id=muX3BQAAQBAJ&pg=PA125&dq=Gewinnwarnung+profit+warning&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwi_xo6v1PfiAhVCaVAKHauDDV0Q6AEIKDAA#v=onepage&q=Gewinnwarnung%20profit%20warning&f=false Daniel Wichels, ''Gestaltung der Kapitalmarktkommunikation mit Finanzanalysten'', 2002, S. 125]</ref>

== Weblinks ==
{{Wiktionary|Gewinnwarnung}}

== Literatur ==
* {{DNB-Portal|Gewinnwarnung|TYP=Literatur über}}

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}

[[Kategorie:Börsenhandel]]
[[Kategorie:Aktienmarkt]]
[[Kategorie:Unwort des Jahres (Österreich)]]
[[Kategorie:Redewendung]]

Gewinnwarnung - Versionsgeschichte

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