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2021-11-17T03:45:14Z

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{{Dieser Artikel|behandelt ein Börsensegment. Für die zollrechtliche Bedeutung siehe [[Freiverkehr (Zollrecht)]].}}
Der '''Freiverkehr''' ist ein [[bestimmter Rechtsbegriff]] im [[Börse]]nwesen, der alle [[Wertpapier]]e umfasst, die nicht zum [[Börsenhandel]] im [[Regulierter Markt|regulierten Markt]] zugelassen sind.

== Allgemeines ==
Damit ist der Freiverkehr ein [[Teilmarkt]], auf dem nach der [[Legaldefinition]] des {{§|48|b_rsg_2007|juris}} [[Börsengesetz (Deutschland)|Börsengesetz]] Wertpapiere gehandelt werden, die nicht im regulierten Markt zugelassen sind. An den von der [[Deutsche Börse|Deutschen Börse AG]] betriebenen Handelsplätzen, der [[Frankfurter Wertpapierbörse]] und dem [[Xetra]]-System, wird der Freiverkehr als [[Open Market]] bezeichnet. Ein Teilsegment des Open Market ist [[Scale]]. Das entsprechende Freiverkehrssegment an der [[Börse München]] heißt [[Maccess|m:access]], das analoge Freiverkehrssegment der [[Börse Düsseldorf]] nennt sich [[Primärmarkt]].

== Historisches ==
Ab dem 17. Jahrhundert wurden Wertpapiere, die nicht in den offiziellen Börsenhandel einbezogen waren, auch auf dem Bürgersteig vor den Börsen gehandelt, oft neben örtlichen Glücksspielhäusern. Die Teilnehmer wurden „Bordsteinhändler“ genannt.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Unternehmensanleihen_simplified/2p0CtyhDVPgC?hl=de&gbpv=1&dq=freiverkehr+b%C3%BCrgersteig+b%C3%B6rse&pg=PT84&printsec=frontcover Hasler Peter Thilo: Unternehmensanleihen - simplified ]</ref> Dies ist der historische Vorläufer des heutigen Freiverkehrs. Auch in den USA gab es im 19. Jahrhundert und in den frühen Jahren des 20. Jahrhunderts die sogenannten „Bordsteinbroker“ (engl. „curbstone broker“), daraus abgeleitet wird auch der heutige Begriff „Curb trading“, was in etwa äquivalent zum deutschen Begriff Freiverkehr ist.

== Handelsobjekte ==
Neben deutschen [[Aktie]]n werden im Freiverkehr vor allem ausländische Aktien, [[Anleihe]]n deutscher und ausländischer Emittenten sowie [[Zertifikat (Wirtschaft)|Zertifikate]] und [[Optionsschein]]e gehandelt. Der Freiverkehr zeichnet sich durch die folgenden Besonderheiten aus:
* die [[Börsenkurs|Kurse]] werden durch freie [[Börsenmakler|Makler]] ermittelt,
* Rechtsgrundlage sind die an den einzelnen Börsen geltenden [[Freiverkehrsrichtlinie]]n,
* der Freiverkehr stellt keinen [[Organisierter Markt|organisierten Markt]] im Sinne des [[Wertpapierhandelsgesetz]]es dar,
* die Wertpapiere dürfen nicht gleichzeitig im [[regulierter Markt|regulierten Markt]] zugelassen sein,
* im Freiverkehr notierte Gesellschaften sind keine [[Börsennotiertes Unternehmen|börsennotierten Gesellschaften]] im Sinne des [[Aktienrecht]]s.
Die getrennten [[Börsenzulassungs-Verordnung|Zulassungen]] führen dazu, dass der Freiverkehr einen Komplementärmarkt zum regulierten Markt darstellt.

[[Kreditinstitut]]e und [[Aktionärsvereinigung]]en raten unerfahrenen Privatanlegern von im Freiverkehr gehandelten Wertpapieren ab, da diese wesentlich weniger Transparenz bieten und weniger kontrolliert werden als im [[Regulierter Markt|regulierten Markt]] [[Börsennotierung|notierte]] Unternehmen.

== Weblinks ==
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/freiverkehr-35883/version-149303 ''Freiverkehr''] im [[Gabler Wirtschaftslexikon]]

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}
{{Normdaten|TYP=s|GND=4138969-4}}

[[Kategorie:Aktienrecht]]
[[Kategorie:Deutsches Börsensegment]]

[[en:Curb trading]]

Freiverkehr - Versionsgeschichte

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