imported>Diopuld: /* Einzelnachweise */ NDL

2025-10-01T01:04:59Z

Einzelnachweise: NDL

Neue Seite

'''Finanzinstrument''' ({{enS|financial instrument}}) ist ein [[Rechtsbegriff]] auf dem Gebiet der [[Rechnungslegung]] und des [[Wertpapierrecht]]s.

== Begriffsbestimmung im Rechnungswesen ==
Ein Finanzinstrument im Sinne des Bilanzrechts bezeichnet alle [[Anspruch (Recht)|Ansprüche]], sonstige [[Vermögenswert]]e und [[Verpflichtung]]en, die unmittelbar oder mittelbar den Austausch von [[Zahlungsmittel]]n zum Gegenstand haben. Diese aus [[Finanzkontrakt]]en oder sonstigen finanziellen Vereinbarungen sich ergebende Rechte bzw. Pflichten müssen dabei stets auf finanziellen [[Sachverhalt]]en beruhen.

Der Rechtsbegriff des Finanzinstruments kam bis Dezember 2004 im [[Bilanzrecht (Deutschland)|deutschen Bilanzrecht]] lediglich in der nur für [[Kreditinstitut]]e seit Januar 1991 geltenden Bestimmung des {{§|340c|hgb|juris}} Abs. 1 [[Handelsgesetzbuch|HGB]] vor, wonach in der [[Gewinn- und Verlustrechnung]] als [[Ertrag]] oder [[Aufwand]] des [[Handelsbestand]]s der Unterschiedsbetrag aller Erträge und Aufwendungen aus Geschäften mit Finanzinstrumenten des Handelsbestands und dem [[Handel (Finanzwirtschaft)|Handel]] mit [[Edelmetall]]en sowie der zugehörigen Erträge aus [[Zuschreibung (Rechnungswesen)|Zuschreibungen]] und Aufwendungen aus [[Abschreibung]]en auszuweisen ist. Was unter einem Finanzinstrument konkret zu verstehen war, ließ das HGB hierbei allerdings offen.<ref>[https://books.google.de/books?id=E--FMWSBTPsC&pg=PA5&dq=Finanzinstrument&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjNh8-E_oDoAhXHwAIHHTSXBYcQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Finanzinstrument&f=false Christian Schwarz, ''Derivative Finanzinstrumente und Hedge accounting'', 2006, S. 5]</ref>

Mit [[Inkrafttreten]] des [[Bilanzrechtsreformgesetz]]es im Januar 2005 tauchte der Begriff Finanzinstrument erstmals auch [[betriebszweck]]neutral in den §{{§|285|hgb|juris}} HGB, {{§|289|hgb|juris}} HGB und den Parallelvorschriften für den [[Konzernabschluss]] ({{§|314|hgb|juris}} HGB, {{§|315|hgb|juris}} HGB) auf.

== Begriffsbestimmung im Bank- und Wertpapierrecht ==
Ein Finanzinstrument dient der [[Finanzprodukt|Kapitalanlage]]. Es hat damit eine ähnliche Zweckbestimmung wie [[Versicherungsanlageprodukt]]e oder [[Sachwert]]e.

Das [[Wertpapierhandelsgesetz]] ({{§|2|wphg|juris}} WpHG) fasst unter Finanzinstrumente
* [[Wertpapier]]e ([[Aktien]], mit Aktien vergleichbare Gesellschaftsanteile, [[Hinterlegungsschein]]e, die Aktien vertreten, Schuldtitel wie [[Inhaberschuldverschreibung]]en, [[Orderschuldverschreibung]]en, [[Genussschein]]e und Hinterlegungsscheine, die Schuldtitel vertreten)
* Anteile an [[Investmentvermögen]] ([[Investmentzertifikat]]e, Fondsanteile)
* [[Geldmarktinstrument]]e
* [[Derivat (Wirtschaft)|Derivate]] und [[Strukturiertes Finanzprodukt|strukturierte Finanzprodukte]]
* [[Vermögensanlagengesetz|Vermögensanlage]]n mit Ausnahme von [[Genossenschaft]]santeilen und [[Namensschuldverschreibung]]en
* [[Emissionsrechtehandel|Emissionszertifikate]]

Durch die Berücksichtigung von Vermögensanlagen werden auch [[Treuhandvermögen]], [[Partiarisches Darlehen|partiarische Darlehen]] und [[Nachrangiges Darlehen|Nachrangdarlehen]] als Finanzinstrumente erfasst ({{§|1|vermanlg|juris}} Abs. 2 [[Vermögensanlagengesetz|VermAnlG]]).

Das [[Kreditwesengesetz]] fasst auch noch unter den Begriff des Finanzinstruments (vgl. {{§|1|kredwg|juris}} Abs. 11 KWG):
* [[Kryptowert]]e<ref>{{Literatur |Autor=Michael Kissler & Kilian Trautmann |Titel=Hinweise zu Kryptowerten und Kryptoverwahrung im Rahmen der jüngsten KWG-Novelle |Verlag=Handelsblatt Fachmedien Corporate Finance |Datum=2020-07 |Online=https://research.owlit.de/document/f978da98-f883-37ab-92c7-df921c5651c3}}</ref>
* [[Devisen]] und [[Europäische Rechnungseinheit|Rechnungseinheiten]]
* [[Schwarmfinanzierung]]sinstrumente
* und [[Namensschuldverschreibung]]en

Damit stimmt der wertpapierrechtliche Begriff des Finanzinstruments nicht vollständig mit dem bankrechtlichen überein, weil er die wertpapierfernen Finanzinstrumente ignoriert.

Der Begriff der Finanzinstrumente dient vor allem der Abgrenzung zu [[Versicherungsanlageprodukt]]en und [[Kredit]]en und [[Bankeinlage]]n, die anderen Vorschriften unterliegen. Die Einlagen bei Kreditinstituten ([[Sichteinlage|Sicht-]], [[Termingeld|Termin-]] und [[Spareinlage]]n) sind aufsichtsrechtlich keine Finanzinstrumente, doch sind sie im Rahmen des [[Einlagengeschäft]]s als Bankgeschäfte definiert (§ 1 Abs. 1 Nr. 1 KWG). Das gilt auch für Kredite, die als [[Kreditgeschäft]] ([[Geldleihe|Geld-]] und [[Kreditleihe]]) erfasst sind (§ 1 Abs. 1 Nr. 2 KWG). Werden Einlagen bei den [[Gläubiger]]n und Kredite bei den [[Schuldner]]n bilanziert, so gelten sie bei diesen bilanzrechtlich als originäre Finanzinstrumente, weil sie Forderungen oder Verbindlichkeiten darstellen. Das gilt auch für die [[Bankbilanzierung|Bilanzierung]] bei Kreditinstituten.

Da [[Edelmetall]]e und [[Sorten]] nicht aufgezählt sind, gelten diese nicht als Finanzinstrumente, so dass beispielsweise [[Wechselstube]]n nicht der Bankenaufsicht unterstehen.

== Rechnungslegung ==
Ein Finanzinstrument ist nach [[International Financial Reporting Standards|IAS]] 32.11 „ein Vertrag, der gleichzeitig bei dem einen [[Unternehmen]] zu einem finanziellen [[Vermögenswert]] und bei dem anderen Unternehmen zu einer finanziellen [[Verbindlichkeit]] oder einem [[Eigenkapital]]instrument führt“.<ref>[https://books.google.de/books?id=h7UkaYRTmcsC&pg=PA331&dq=Finanzinstrument+lexikon&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwij59bG4YDoAhUnPewKHdt9CbUQ6AEIMTAB#v=onepage&q=Finanzinstrument%20lexikon&f=false Carl-Christian Freidank (Hrsg.)/Marc Böhlhoff, ''Vahlens großes Auditing-Lexikon'', 2007, S. 466 ff.]</ref><ref>[https://books.google.de/books?id=jm3pBQAAQBAJ&pg=PA46&dq=Finanzinstrument+lexikon&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwij59bG4YDoAhUnPewKHdt9CbUQ6AEIODAC#v=onepage&q=Finanzinstrument%20lexikon&f=false Gerald Preißler/German Figlin, ''IFRS-Lexikon'', 2009, S. 46 ff.]</ref> Hierin kommt zum Ausdruck, dass beide [[Kontrahent]]en (eine [[Vertragspartei]] und deren [[Gegenpartei]]) einander korrespondierende [[Zahlungsstrom|Zahlungsströme]] oder [[Gegenleistung]]en auszutauschen haben.

=== Arten ===
* ''Originäre Finanzinstrumente'' sind [[Forderung]]en, [[Verbindlichkeit]]en und [[Eigenkapital]].
* ''Derivative Finanzinstrumente'' sind nach [[International Accounting Standard 39|IAS 39.9]] Finanzinstrumente, die ihren [[Wert (Wirtschaft)|Wert]] verändern infolge einer Veränderung des [[Zinssatz]]es, [[Wechselkurs]]es, [[Aktienindex|Index]] oder einer anderen bestimmten Variablen, die nur geringe oder keine Anschaffungsauszahlungen erfordern und zu einem späteren Zeitpunkt beglichen werden.<ref>Carl-Christian Freidank (Hrsg.)/Klaus J. Müller, ''Vahlens großes Auditing-Lexikon'', 2007, S. 331</ref> Hierzu gehören [[Forward (Wirtschaft)|Forwards]], [[Future]]s, [[Option (Wirtschaft)|Optionen]] oder [[Swap (Wirtschaft)|Swaps]].
Zu den Finanzinstrumenten gehören auch [[Energie]]kontrakte an [[Energiebörse]]n, bei denen eine effektive [[Lieferung]] vorgesehen ist und die über ein [[organisiertes Handelssystem]] gehandelt werden.

=== Kategorien ===
Finanzinstrumente werden nach IAS 39.9 bei der [[Bilanzierung]] alternativ folgenden [[Kategorie (IFRS)|Kategorien]] zugeordnet:
* ''Bestandshaltung bis zur Fälligkeit'' ({{enS|[[Held to Maturity]]}}): [[Laufzeit (Wirtschaft)|Laufzeiten]] oder [[Fälligkeit]]en werden vom Unternehmen eingehalten (Forderungen, [[Darlehen (Deutschland)|Darlehen]] oder [[Anleihe]]n).
* ''Bestandhaltung für Handelszwecke'' ({{enS|[[Held for Trading]]}}): sie dienen der [[Gewinnmaximierung]] und werden kurzfristig verkauft oder zurückgekauft. Hierzu gehören alle derivativen Finanzinstrumente, die nicht als [[Sicherungsgeschäft]] dienen.
* ''Kredite und Forderungen'' ({{enS|[[Loans & Receivables]]}}) werden nicht auf öffentlichen Märkten gehandelt.
* ''Zum Verkauf bestimmt'' ({{enS|[[Available for Sale]]}}) sind alle zur [[Veräußerung]] verfügbaren finanziellen Vermögenswerte, die nicht zu einer der drei anderen Kategorien gehören.
Ein Wechsel der Kategorie ist nur mit genauer Begründung möglich.<ref>[https://books.google.de/books?id=b8UJAwAAQBAJ&pg=PT261&dq=Kategorie+ias+wechsel&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjIrfGh7oPoAhUK7KYKHa66A8QQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Kategorie%20ias%20wechsel&f=false Alfred Wagenhofer, ''Internationale Rechnungslegungsstandards - IAS/IFRS'', 2015, o. S.]</ref>

== Bank- und Börsenwesen ==
Im [[Bankwesen|Bank-]] und [[Börse]]nwesen gehören die verschiedenen Arten der Finanzinstrumente zum [[Kerngeschäft]]. Deshalb gibt es im [[Bankenaufsicht]]srecht und Börsenrecht detaillierte Vorschriften, die in allen [[EU-Mitgliedstaaten]] gelten.

=== Bankwesen ===
Das Geschäft mit Finanzinstrumenten in weiten bankrechtlichen Sinnee (einschließlich wertpapierferner Finanzinstrumente) unterliegt verschiedenen Zulassungsanforderungen:

==== Große Banklizenz ====
Der Zulassung als [[CRR-Kreditinstitut]] (große [[Banklizenz]] für [[Bankgeschäft]]e) bedarf das:

* [[Kommissionsgeschäft|Finanzkommissionsgeschäft]]: die [[Anschaffung]] und die [[Veräußerung]] von Finanzinstrumenten im eigenen Namen und für fremde Rechnung ist gemäß {{§|1|kredwg|juris}} Abs. 1 Nr. 4 [[Kreditwesengesetz|KWG]].
* [[Emission (Wirtschaft)|Emissionsgeschäft]]: die Übernahme von Finanzinstrumenten für eigenes Risiko zur [[Emission (Wirtschaft)|Emission]] oder die Übernahme gleichwertiger [[Garantie]]n gemäß § 1 Abs. 1 Nr. 10 KWG.

==== Kleine Banklizenz ====
Der Zulassung als [[Finanzdienstleistungsinstitut]]e (kleine Banklizenz) bedarf:
* [[Anlagevermittlung]]: die Vermittlung von Geschäften über die Anschaffung und Veräußerung von Finanzinstrumenten für fremde Rechnung (der Vermittler leitet eine Willenserklärung des Anlegers als Bote weiter)
* [[Abschlussvermittlung]]: die Anschaffung und die Veräußerung von Finanzinstrumenten im fremden Namen für fremde Rechnung (eigene Willenserklärung des Abschlussvermittlers im Namen des Anlegers, der Vermittler handelt in offener Stellvertretung für den Anleger)
* [[Finanzportfolioverwaltung]]: die Verwaltung einzelner in Finanzinstrumenten angelegter Vermögen für andere mit Entscheidungsspielraum
* [[Anlageberatung]]: die Abgabe von persönlichen Empfehlungen an Kunden, die sich auf Geschäfte mit Finanzinstrumenten beziehen, sofern die Empfehlung auf eine Prüfung der persönlichen Umstände des Anlegers gestützt oder als für ihn geeignet dargestellt wird und nicht ausschließlich über Informationsverbreitungskanäle oder für die Öffentlichkeit bekannt gegeben wird
* [[Eigenhandel]]: kontinuierliche Anbieten des An- und Verkaufs von Finanzinstrumenten zu selbst gestellten Preisen für eigene Rechnung unter Einsatz des eigenen Kapitals ohne Auftrag oder im Auftrag von anderen innerhalb organisierter Märkte oder außerhalb organisierter Märkte ([[Systematischer Internalisierer|systematische Internalisierung]])
* [[Emission (Wirtschaft)|Plazierungsgeschäft]]: das Platzieren von Finanzinstrumenten eines Emittenten ohne feste Übernahmeverpflichtung
* Betrieb von Handelssystemen für Finanzinstrumente: Der Betrieb eines [[Multilaterales Handelssystem|multilateralen Handelssystems]] wie einer [[Wertpapierbörse]] oder eines [[Organisiertes Handelssystem|Organisierten Handelssystems]]

==== Sonstige Geschäfte mit Finanzinstrumenten ====
Zulassungsfrei ist der Verkauf von Finanzinstrumenten im eigenen Namen und auf eigene Rechnung ([[Festpreisgeschäft]]) ohne Erbringung einer Anlageberatung.

Nicht zugelassen als Finanzdienstleistungsinstitute müssen ebenfalls Personen, die ausschließlich

* Anteile an Investmentvermögen (Investmentfonds und geschlossene Investmentvermögen) oder
* [[Vermögensanlagengesetz|Vermögensanlagen]] (Treuhandvermögen, partiarische Darlehen, Nachrangdarlehen, [[Namensschuldverschreibung]])

vermitteln und Anlageberatung betreiben. Diese brauchen lediglich eine Zulassung als [[Anlagevermittlung|Finanzanlagenvermittler]] nach {{§|34f|gewo|juris}} Gewerbeordnung. Andere Finanzinstrumente dürfen Finanzanlagevermittler weder vermitteln noch darüber beraten. Sie werden durch das örtliche [[Gewerbeamt]] zugelassen und überwacht und nicht durch die [[Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht]].

Nicht zugelassen werden als Finanzdienstleistungsinstitute müssen auch [[Honorarberatung|Honorarberater]], die als [[Honorar-Finanzanlagenberater]] lediglich über Anteile an Investmentvermögen und Vermögensanlagen beraten ({{§|34h|gewo|juris}} [[Gewerbeordnung (Deutschland)|Gewerbeordnung]]). Honorarberater, die über sämtliche Finanzinstrumente beraten möchten (Honorar-Anlageberater) bedürfen der Zulassung als Finanzdienstleistungsinstitut.

=== Börsenwesen ===
Nach {{§|2|wphg|juris}} Abs. 4 [[WpHG]] zählen zu den Finanzinstrumenten [[Wertpapier]]e ([[Aktie]]n, [[Schuldverschreibung]]en, [[Genussschein]]e, [[Investmentzertifikat]]e), Geldmarktpapiere, Derivate, Emissionszertifikate und Vermögensanlagen. In § 2 Abs. 8 Nr. 9 WpHG werden neben Schuldverschreibungen und Derivaten auch [[Strukturiertes Finanzprodukt|strukturierte Finanzprodukte]] und Emissionszertifikate zu den Finanzinstrumenten gezählt.

Die Aufzählung in § 2 WpHG hat [[Rechtsfolge]]n insbesondere für die Tätigkeit der [[Wertpapierdienstleistungsunternehmen]] und [[Wertpapierfirma|Wertpapierfirmen]] und die [[Anlageberatung]] der Kreditinstitute, bei der ''vor'' dem Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dem [[Privatanleger]] eine [[Geeignetheitserklärung]] nach {{§|64|wphg|juris}} Abs. 4 WpHG zu erteilen ist.

== Vertrieb ==
Finanzinstrumente werden über den [[Primärmarkt]] vertrieben. Anleger können teilweise Finanzinstrumente auch über den [[Sekundärmarkt]] erwerben.

Im [[Primärmarkt]] sind im Wesentlichen Kreditinstitute, Finanzdienstleistungsinstitute und freie Finanzanlagevermittler tätig. Banken vertreiben sowohl eigene Finanzinstrumente, die diese selbst emittiert haben (z. B. Sparbriefe, Zertifikate) als auch Fremdprodukte, (Aktien, Anleihen, Investmentfonds, geschlossene Fonds usw.). Typisch in Deutschland ist, dass Kreditinstitute häufig wirtschaftlich mit Emittenten verbunden sind, z. B. Inhaber von Kapitalverwaltungsgesellschaften sind<ref>Beispiele sind [[Union Investment]] der Genossenschaftsbanken, [[DWS]] der Deutschen Bank oder [[Deka]]-Bank der Sparkassen-Finanzgruppe</ref>, und damit geschlossene Vertriebsstrukturen bilden. Finanzanlagevermittler arbeiten entweder selbständig oder sind in [[Strukturvertrieb]]en tätig.

Über [[Sekundärmarkt|Sekundärmärkte]] sind Einzelwerte wie Aktien oder Anleihen, aber auch bestimmte Fonds wie [[Börsengehandelter Fonds|ETFs]] handelbar. Das kann über einen [[Broker]] (Börsenmakler) oder die Filialbank erfolgen.

== Risiken ==
Die Risiken von Finanzinstrumenten können sehr unterschiedlich sein. Ihnen gemeinsam ist, dass sie vollständig (wie [[Aktie]]n oder andere [[Eigenkapital]]instrumente, die keinen [[Rückzahlungsanspruch]], sondern nur einen [[Marktwert]] haben) oder teilweise (wie bei Fremdkapitalinstrumente, die nur bei Endfälligkeit einen Rückzahlungsanspruch unterliegen, davor einen Marktwert haben) durch ein [[Marktrisiko]] bis hin zum Totalverlustrisiko geprägt sind.

Das [[Marktrisiko]] ist bei [[Investmentfonds]] oder ETFs gestreut oder kann auf einen [[Einzelwert]] konzentriert sein.

Die Rückzahlungsansprüche bei [[Fremdkapital]]instrumenten unterliegen je nach Emittent einem unterschiedlich hohem [[Kreditrisiko|Andressausfallrisiko]] ([[Unternehmensanleihe]]n, [[Sparbrief]]e oder [[Staatsanleihe]]n), erfolgen zum Nominalwert wie bei Anleihen oder sind wie bei Derivaten ihrerseits abhängig von Marktrisiken (z. B. bei [[Zertifikat (Finanzprodukt)|Zertifikaten]]).

Ihre Rendite kann, wie bei der [[Dividende|Aktiendividende]] ungewiss sein, oder als [[Coupon|Zinscoupon]] fest vertraglich zugesichert sein.

Es können auf Garantiefunktionen eingebaut sein, welche die Einzahlungen ganz oder teilweise schützen, wie bei [[Garantiefonds]] oder Garantiezertifikaten.

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Nicht alle [[Finanzprodukt]]e und [[Finanzkontrakt]]e sind oder beinhalten Finanzinstrumente. [[Genossenschaftsanteil]]e und [[Namensschuldverschreibung]]en sind zwar Finanzprodukte, aber ([[wertpapierrecht]]lich) keine Finanzinstrumente.<ref>[https://books.google.de/books?id=Ml94DwAAQBAJ&pg=PA190&dq=Finanzinstrument+Finanzprodukte&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwiL_4at24HoAhVK3aQKHadIDOEQ6AEIKDAA#v=onepage&q=Finanzinstrument%20Finanzprodukte&f=false Anne Gläßner, ''Die Beschränkung des Vertriebs von Finanzprodukten'', 2017, S. 190]</ref> [[Dieter Farny]] betont, dass [[Versicherer]] sich [[Versicherungsprämie]]n beschaffen, um damit [[Kapitalanlage]] zu betreiben, wodurch [[Versicherungsvertrag (Deutschland)|Versicherungsverträge]] als Finanzkontrakte interpretiert werden können, die [[Wahrscheinlichkeitsverteilung|wahrscheinlichkeitsverteilte]] Auszahlungen von Versicherungsleistungen versprechen.<ref>[https://books.google.de/books?id=sARbNUFg-pMC&pg=PA893&dq=Finanzinstrument+Finanzkontrakte&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwjzo9vu3YHoAhVJiqQKHbtnAbk4ChDoAQhvMAg#v=onepage&q=Finanzinstrument%20Finanzkontrakte&f=false Dieter Farny, ''Versicherungsbetriebslehre'', 2011, S. 893 f.]</ref> Auch diese Finanzkontrakte sind keine Finanzinstrumente.

Da Finanzinstrumente einen Wert besitzen, haben sie einen [[Nennwert]] oder sind [[Stückaktie]]n, oft auch einen [[Kurswert]] (Aktien, Anleihen), tragen häufig ein [[Agio]] oder [[Disagio]] und können – müssen aber nicht – [[Zins]]en tragen. Damit unterliegen sie einem [[Marktrisiko]] ([[Kursrisiko]], [[Wechselkursrisiko]], [[Zinsrisiko]] und sonstiges [[Preisrisiko]]) und stellen ein [[Finanzrisiko]] dar, das sich in einer [[Wertsteigerung von Immobilien|Wertsteigerung]], [[Wertminderung]] oder schlimmstenfalls in einem [[Forderungsverlust|Totalverlust]] zeigen kann. Deshalb werden die Finanzinstrumente für [[Anleger (Finanzmarkt)|Anleger]] in [[Anlageklasse]]n oder die [[Risikoeinstellung]] der Anleger zu Finanzinstrumenten in [[Risikoklasse]]n eingeordnet.

== Sonstiges ==
Der ähnlich lautende Begriff [[Finanzierungsinstrument]] erfasst sämtliche zur [[Finanzierung]] von Unternehmen einsetzbaren Maßnahmen, zu denen auch Finanzinstrumente gehören können (beispielsweise die [[Unternehmensanleihe]] ist sowohl Finanzierungsinstrument als auch Finanzinstrument).

== Weblinks ==
* {{DNB-Portal|4461672-7}}

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}
{{Normdaten|TYP=s|GND=4461672-7|LCCN=sh91002259|NDL=00943150}}

[[Kategorie:Bankwesen]]
[[Kategorie:Bilanzrecht]]
[[Kategorie:Finanzierung]]
[[Kategorie:Finanzmarkt]]
[[Kategorie:Rechnungswesen]]
[[Kategorie:Wertpapierrecht]]

Finanzinstrument - Versionsgeschichte

imported>Diopuld: /* Einzelnachweise */ NDL