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Der '''Eurodollar''' ist keine [[Währung]], sondern im [[Finanzwesen]] der außerhalb der [[Vereinigte Staaten|Vereinigten Staaten]] zirkulierende [[US-Dollar]] in Form des [[Buchgeld]]es oder der [[Verbriefung]]. Der Wortbestandteil „Euro-“ weist lediglich auf [[Europa]] hin, denn bei der Entstehung des Eurodollar gab es die Währung [[Euro]] noch nicht.

== Allgemeines ==
Damit ist der Eurodollar ein [[Handelsobjekt]] außerhalb der [[Währungshoheit]] der USA und bildet die Grundlage für [[Finanztransaktion]]en auf den außeramerikanischen [[Finanzmarkt|Finanzmärkten]].<ref>[https://www.google.de/books/edition/Gerke_B%C3%B6rsen_Lexikon/DyIkBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollar+lexikon&pg=PA291&printsec=frontcover Wolfgang Gerke, ''Gerke Börsen Lexikon'', 2002, S. 291]</ref> Eurodollar sind nach der Definition der [[Bank für internationalen Zahlungsausgleich]] jene US-Dollar, „die von außerhalb der USA erworben und zur [[Kredit]]gewährung an Kreditnehmer unmittelbar in Dollar oder – nach Umtausch – in einer anderen Währung verwendet werden“.<ref>Bank für internationalen Zahlungsausgleich (Hrsg.), ''Jahresbericht 35'', 1965, S. 132</ref> Formal handelt es sich um [[Sichteinlage]]n oder [[befristete Einlagen]] (mit einer [[Laufzeit (Wirtschaft)|Laufzeit]] bis zu sechs Monaten) – von [[Wirtschaftssubjekt]]en mit [[Geschäftssitz|Geschäfts-]] oder [[Wohnsitz (Deutschland)|Wohnsitz]] außerhalb der USA – in US-Dollar bei [[Geschäftsbank]]en außerhalb der USA. Eurodollar unterliegen nicht der [[Bankenaufsicht]] der USA, weil sie dort nicht kursieren und auch nicht der Aufsicht anderer Staaten, weil der US-Dollar dort nicht [[Heimatwährung]] ist.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Gabler_Bank_Lexikon/oQibBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollar+lexikon&pg=PA566&printsec=frontcover Wolfgang Grill, ''Gabler Bank-Lexikon'', 1995, S. 566]</ref> Das macht den Eurodollar-Markt zu einem [[Offshore-Finanzplatz]]. Sie unterliegen auch nicht der [[Mindestreservepflicht]] gegenüber der [[Federal Reserve Bank|Federal Reserve Bank (Fed)]], wodurch höhere [[Habenzins]]en an die Gläubiger gezahlt werden können.<ref>{{Der Spiegel |ID=45520498 |Autor= |Titel=Eurodollar: Markt ohne Netz |Jahr=1969 |Nr=44 |Seiten=152–157}}</ref>

== Handel ==
Eurodollars sind Handelsobjekte auf den [[Geldmarkt|Geld-]], [[Kapitalmarkt|Kapital-]] und [[Kreditmarkt|Kreditmärkten]].<ref>[https://www.google.de/books/edition/Lexikon_der_Finanzinnovationen/aRo_CwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollar+lexikon&pg=PA148&printsec=frontcover Guido Eilenberger, ''Lexikon der Finanzinnovationen'', 1996, S. 148]</ref> Der Eurodollar-Markt ist jeweils ein [[Teilmarkt]] dieser Märkte. [[Marktteilnehmer]] sind internationale [[Großbank]]en und [[Großunternehmen]] sowie [[Multinationales Unternehmen|multinationale Konzerne]].

Häufige, auf Eurodollar [[Denomination (Währung)|denominierte]] [[Finanzinstrument]]e des Eurodollar-Markts sind Eurodollar-[[Anleihe]]n ({{enS|Eurodollar-bonds}}), Eurodollar-[[Terminkontrakt]]e ({{enS|Eurodollar futures}})<ref>Wolfgang Gerke, ''Gerke Börsen Lexikon'', 2002, S. 291</ref>, [[Floating Rate Notes]] und [[Zinsterminkontrakt]]e sowie [[Festgeld]]er und [[Kündigungsgeld]]er ({{enS|call money}}).<ref>[https://www.google.de/books/edition/Au%C3%9Fenwirtschaftslehre/_-XSBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollarmarkt&pg=PA398&printsec=frontcover Manfred Borchert, ''Außenwirtschaftslehre'', 1997, S. 398]</ref> Auch der [[internationaler Kreditverkehr|internationale Kreditverkehr]] bedient sich unter anderem der Eurodollars.

== Geschichte ==
Seine Entstehung verdankt der Eurodollar-Markt der [[Pfundkrise]] vom September 1957, der [[Konvertibilität]] vieler europäischer Währungen ab Dezember 1958 und hohen [[Zahlungsbilanzdefizit]]en der USA.<ref>Eduard Lehmann, ''Was ist der Eurodollarmarkt?'', in: Gewerkschaftliche Rundschau: Vierteljahresschrift des Schweizerischen Gewerkschaftsbundes 63, 1971, S. 27</ref> Erste [[Veröffentlichung]]en über den „Eurodollar-Markt“ erschienen 1960, als von [[Staatsbank]]en des [[Ostblock]]s – insbesondere der ehemaligen [[Sowjetunion]] – berichtet wurde, dass diese entweder direkt oder über ihre westlichen [[Korrespondenzbank]]en nach kurzfristigen Geldanlagen in US-Dollar außerhalb der USA suchten und damit den Anstoß für die Entwicklung eines Eurodollar-Marktes gaben.<ref>A R Holmes/F H Klopstock, ''The Continental Dollar Market'', 1960, S. 197 ff.</ref> Eine dieser Korrespondenzbanken war die Pariser [[Banque Commerciale pour l’Europe du Nord]]<ref>[https://www.google.de/books/edition/Der_Euro_Dollarmarkt/o2fPBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollar+markt&printsec=frontcover Henning Joachim Brandes, ''Der Euro-Dollarmarkt'', 1968, S. 49]</ref>, deren Telegrammkürzel „Eurodollar“ war.<ref>Youssef Cassis, ''Metropolen des Kapitals'', Murmann-Verlag/Hamburg, 2007, S. 317; ISBN 978-3-938017-95-1</ref> Weitere [[Fachliteratur]] erschien 1961.<ref>[[Paul Einzig]], ''Statics and Dynamics of the Euro-Dollar-Market'', in: [[The Economic Journal]] 71 (283), September 1961, S. 592 ff.</ref><ref>Morgan Guaranty Survey (Hrsg.), ''The Euro-Dollar Market'', Dezember 1961, S. 46 ff.</ref> Ein einheitlicher [[Marktzins]] etablierte sich ab 1958.

Als Zentrum des Handels mit Eurodollar etablierte sich der [[Finanzplatz London]], der dadurch erheblich an Bedeutung gewann. Seine erste Bezeichnung war 1961 der „London Dollar Market“.<ref>Oscar L Altman, ''Foreign Markets for Dollars, Sterling and other currencies'', in: IMF Staff papers VIII, 1961, S. 313</ref> Schätzungen der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich zufolge stieg das [[Marktvolumen]] von 9 Mrd. US-Dollar im Jahre 1964 auf 25 Mrd. US-Dollar im Jahre 1968<ref>[https://www.google.de/books/edition/The_Euro_dollar_Market_and_Its_Public_Po/ZZZKAQAAMAAJ?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollar+1964&pg=PA5&printsec=frontcover Ira O. Scott Jr., ''The Euro-Dollar Market and ist Public Policy Implcations'', 1970, S. 5 ff.]</ref> und 1972 auf 91 Mrd. US-Dollar an.<ref>Geoffrey Bell, ''The Euro-Dollar Market and the International System'', 1973, S. 24 f.</ref> Seit 1966 wurden auf dem Eurodollar-Markt „London Dollar [[Certificates of Deposits]]“ von Londoner Banken als [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] angeboten. Wesentliche [[Refinanzierung]]sgrundlagen für den sich etablierenden Eurodollar-Markt waren sowohl die ehemalige Sowjetunion, die ihre Deviseneinnahmen in US-Dollar überwiegend bei westeuropäischen Banken anlegte, um hierdurch vor Repressalien durch die USA geschützt zu sein und dennoch einen Zugang zum internationalen Finanzmarkt zu besitzen, als auch die [[Petrodollar]]s der [[OPEC]].<ref>Robert Gilpin, ''The Political Economy of International Relations'', in: The Fletcher Forum 12 (2), 1988, S. 359 ff.</ref>

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! [[Jahr]]
! [[Marktvolumen]] in Mrd. [[US-Dollar]]
! [[Geldangebot]] aus den USA in Mrd. [[US-Dollar]]
! [[Geldnachfrage]] in den USA Mrd. [[US-Dollar]]
|-
| 1964 || {{0}}9,0 || 1,5 || {{0}}2,2
|-
| 1965 || 11,5 || 1,3 || {{0}}2,7
|-
| 1966 || 14,5 || 1,7 || {{0}}5,0
|-
| 1967 || 17,5 || 2,6 || {{0}}5,8
|-
| 1968 || 25,0 || 4,5 || 10,2
|-
| 1969 || 37,5 || 6,7 || 17,8
|-
| 1970 || 57,0 || 4,5 || 13,1
|-
| 1971 || 71,0 || 6,1 || {{0}}8,3
|-
| 1972 || 91,0 || 6,9 || {{0}}9,6
|}

Der Finanzplatz London zog europäische Großbanken (wie [[Algemene Bank Nederland]], [[Barclays Bank]], [[Deutsche Bank]] oder [[Société Générale]]) und [[Fremdwährungskredit|Fremdwährungsguthaben]] aus den USA über [[Offshore-Finanzplatz|Offshore-Finanzplätze]] – vorzugsweise von den [[Bahamas]] – nach London, einschließlich der [[Geldwäsche]] von [[Schwarzgeld]] der [[Mafia]]. Da eine [[Marktregulierung]] nicht stattfand, waren die [[Zinsniveau]]s für [[Habenzins]]en und [[Kreditzins]]en höher als beim US-Dollar<ref>[https://www.investopedia.com/terms/e/eurodollar.asp Investopedia.com/James Chen vom 31. Januar 2021, ''Eurodollar: Definition, Why It's Important, and Example''], abgerufen am 14. Februar 2021</ref>, was die Marktteilnehmer zur [[Zinsdifferenzgeschäft|Zinsdifferenzarbitrage]] einlud.

Die Aufhebung der amerikanischen [[Kapitalverkehrskontrolle]]n hatte keine Auswirkung auf das enorme [[Marktwachstum]] des Eurodollar-Marktes.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Un_estate/0Tvb-reNfRIC?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollar+1964&pg=PA302&printsec=frontcover M. Rosaria Zoppoli, ''Un'estate'', 2004, S. 302]</ref> Allein die [[Exposure (Finanzwirtschaft)#Offene Positionen|offenen Positionen]] in Eurodollar-[[Futures]] erreichten 1999 insgesamt 750 Mrd. US-Dollar.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Quantum_Finance/AjjfLOu2YD4C?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollar+1999&pg=PA193&printsec=frontcover Belal E. Baaquie, ''Quantum Finance'', 2004, S. 193]</ref>

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Der Umfang des [[Geldangebot]]s auf dem Eurodollar-Markt ist insbesondere vom (chronischen) Zahlungsbilanzdefizit der USA abhängig, weil es den Umfang der Dollarguthaben in ausländischem Besitz bestimmt.<ref>[https://www.google.de/books/edition/W%C3%A4hrungstheorie_und_W%C3%A4hrungspolitik/B5A_T0RIemAC?hl=de&gbpv=1&dq=eurodollarmarkt&pg=PA327&printsec=frontcover Hubertus Adebahr, ''Währungstheorie und Währungspolitik'', Band I, 1990, S. 327]</ref> Typische „Defizit-Länder“ wie [[Vereinigtes Königreich|Großbritannien]] und [[Italien]] sind meist Netto-Schuldner auf dem Eurodollar-Markt, während [[Deutschland]] als „Überschuss-Land“ eine Netto-Gläubiger-Position innehat. Die [[Ölkrise]] brachte den Ölexporteuren eine Netto-Gläubiger-Position ein, weil sie ihre Devisenüberschüsse nur teilweise für [[Import]]e verwenden konnten. Sie und andere Überschussländer bilden die [[Geldnachfrage]]. Werden Eurodollar-[[Bankguthaben]] oder Eurodollar-[[Geldmarktpapier]]e bei [[Kreditinstitut]]en im [[Eurosystem]] angelelegt, werden sie als [[Geldmenge#Geldmengendefinitionen|Geldmenge M3]] erfasst.<ref>{{Literatur |Titel=Einführung in den Handel mit Eurodollar-Futures – TalkingOfMoney.com – Finanz- und Investitionszeitschrift |Sammelwerk=TalkingOfMoney.com – Finanz- und Investitionszeitschrift |Online=https://talkingofmoney.com/introduction-to-trading-eurodollar-futures |Abruf=2018-09-15}}</ref>

Durch die Einführung des Euro im Januar 2002, der zunehmenden [[Kapitalverkehrsfreiheit]] und der Schwächung des US-Dollar als [[Leitwährung]] wurde der Eurodollar-Markt zwar temporär geschwächt, doch wurde das Marktvolumen im Jahre 2016 auf 13,833 Billionen US-Dollar geschätzt.<ref>[https://www.nedbank.co.za/content/dam/nedbank-crp/reports/Strategy/NeelsAndMehul/2016/September/TheRiseAndFallOfTheEurodollarSystem_160907.pdf Nedbank CIB (Hrsg.), ''The rise and fall of the eurodollar system'', September 2016, S. 3 ff.]</ref>

== Abgrenzung ==
Für den europäischen Markt bürgerte sich der Ausdruck „Eurodollar-Markt“ ein, um diesen von den Zentren der Asiendollar-Märkte [[Hongkong]], [[Singapur]] und [[Tokio]] abzugrenzen.<ref>Wolfgang Gerke, ''Gerke Börsen Lexikon'', 2002, S. 63</ref>

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Normdaten|TYP=s|GND=4015692-8}}

[[Kategorie:Bankwesen]]
[[Kategorie:Finanzmarkt]]
[[Kategorie:Geldmarkt]]
[[Kategorie:Handel]]
[[Kategorie:Spezielle Betriebswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Volkswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Wirtschaftsgeschichte]]
[[Kategorie:US-amerikanische Währung]]

Eurodollar - Versionsgeschichte

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