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2018-12-27T09:27:52Z

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Die '''doppelte Diskontierung''' ist ein Rechenverfahren aus der [[Investitionsrechnung]]. Es entspricht im Wesentlichen der [[Kapitalwert]]methode. Wie bei dieser werden Ein- und Auszahlungen eines Investitionsprojektes durch [[Abzinsung und Aufzinsung|Abzinsung]] [[Barwert|verbarwertet]]. Die doppelte Diskontierung soll das [[Risiko]] der Investition rechnerisch berücksichtigen.

In der betriebswirtschaftlichen Literatur finden sich dazu zwei Vorgehensweisen:
*Die erste Vorgehensweise entspricht praktisch genau der Kapitalwertmethode, es wird aber ein höherer [[Kalkulationszinsfuß|Kalkulationszinssatz]] angesetzt als der, der verwendet würde, wenn kein Risiko vorläge<ref>[[Guido Eilenberger]]: ''Betriebliche Finanzwirtschaft''. 7. Auflage. Oldenbourg, 2003, ISBN 3-486-25535-5, S. 183. [http://books.google.de/books?id=_TxYIUOb2N0C&pg=PA183&dq=Doppelte+Diskontierung&hl=de&ei=MEJgTJriK8K7jAeZmfDqDw&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum=6&ved=0CEYQ6AEwBQ#v=onepage&q=Doppelte%20Diskontierung&f=false]</ref> (vergleiche hierzu auch [[risikofreier Zinssatz]] und [[Credit Spread]]).
*Die zweite Vorgehensweise sieht vor, jede Zahlung nach der Abzinsung mit dem (risikofreien) Kalkulationszinssatz nochmals mit einem zweiten Kalkulationszinssatz abzuzinsen.<ref>Kay Poggensee: ''Investitionsrechnung: Grundlagen - Aufgaben - Lösungen''. Gabler, 2009, ISBN 3-8349-1016-3, S. 300. [http://books.google.de/books?id=VsqiChcSE-MC&pg=PA300&dq=Doppelte+Diskontierung&hl=de&ei=MEJgTJriK8K7jAeZmfDqDw&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum=2&ved=0CDIQ6AEwAQ#v=onepage&q=Doppelte%20Diskontierung&f=false]</ref><ref> Hermann Witte: ''Allgemeine Betriebswirtschaftslehre: Lebensphasen des Unternehmens und betriebliche Funktionen''. 2. Auflage. Oldenbourg, 2007, ISBN 3-486-58223-2, S. 293. [http://books.google.de/books?id=XsPlxhMG9o4C&pg=PA293&dq=Doppelte+Diskontierung&hl=de&ei=MEJgTJriK8K7jAeZmfDqDw&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum=1&ved=0CCwQ6AEwAA#v=onepage&q=Doppelte%20Diskontierung&f=false]</ref> Die Formel für den Kapitalwert wäre also bei jährlichen Überschüssen E aus einer Investition I:
:<math>KW = \frac{E_1}{(1 + z)(1+i)} + \frac{E_2}{((1 + z) (1+i))^2} +...+ \frac{E_n}{((1 + z) (1+i))^n} - I </math>
: z steht dabei für den Kalkulationszins, i ist der Zinssatz für die zweite Abzinsung, die rechnerisch das Risiko wiedergeben soll.

Damit eine risikoreiche Investition gegenüber einer sonst gleichen sicheren Investition bei Anwendung der doppelten Diskontierung gleich attraktiv wird, muss sie höhere Überschüsse versprechen.

== Einzelnachweise ==
<references/>

[[Kategorie:Investitionsrechnung]]

Doppelte Diskontierung - Versionsgeschichte

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