imported>Mirmok12 am 14. Februar 2026 um 13:28 Uhr

2026-02-14T13:28:15Z

Neue Seite

Als '''Dispositionseffekt''' bezeichnet die [[Verhaltensökonomik]] die Neigung von [[Anleger (Finanzmarkt)|Anlegern]], jene Anteile abzustoßen, deren Wert gestiegen ist, und solche zu halten, deren Wert gesunken ist. Dabei werden Verluste etwa doppelt so stark empfunden wie Gewinne. So führt die asymmetrische [[Risikoaversion]] dazu, dass private und [[Institutioneller Anleger|institutionelle Anleger]] im Gewinnbereich befindliche Positionen tendenziell zu früh verkaufen und verlustbehaftete zu lange halten.

Dieses Phänomen der [[Verlustaversion]] wurde 1979 in der [[Prospect-Theorie]] von [[Amos Tversky]] und [[Daniel Kahneman]] erstbeschrieben. 1985 wurden erste [[Empirie|empirische]] Nachweise von [[Hersh Shefrin]] und [[Meir Statman]]<ref>[[Hersh Shefrin]], [[Meir Statman]]: ''The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Evidence.'' In: ''[[The Journal of Finance]]'', 40. Jg. Nr. 3, [[doi:10.2307/2327802]], S. 777–790 (englisch).</ref> durch die Analyse von Individualdaten aus den Jahren 1964–1970 erbracht und das Phänomen erstmals als Dispositionseffekt ({{enS|disposition effect}}) bezeichnet. [[Empirische Evidenz]] wies auch [[Terrance Odean]] 1998<ref>[[Terrance Odean]]: ''Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?'' In: ''The Journal of Finance'', 53. Jg., Nr. 5, Oktober 1998, [[doi:10.1111/0022-1082.00072]], S. 1775–1798.</ref> durch Auswertung detaillierter Daten der Jahre 1987–1993 von 10.000 zufällig bei einem Discountbroker ausgewählten Depots nach. Experimentelle Belege für diesen Effekt erbrachten [[Laborexperiment]]e u. a. von Ferris/Haugen/Makhija (1988),<ref>Stephen P. Ferris, Robert A. Haugen, Anil K. Makhija: ''Predicting Contemporary Volume with Historic Volume at Differential Price Levels.'' In: ''The Journal of Finance'', 43. Jg., Nr. 3, Juli 1988, [[doi:10.2307/2328191]], S. 677–697 (englisch).</ref> von [[Colin Camerer]] und [[Martin Weber (Wirtschaftswissenschaftler)|Martin Weber]] (1991,<ref>[[Colin Camerer]], [[Martin Weber (Wirtschaftswissenschaftler)|Martin Weber]]: ''The disposition effect in securities trading: an experimental analysis.'' In: ''[[Journal of Economic Behavior & Organization]]'', 33. Jg. Nr. 2, Januar 1991, S. 167–184 (englisch).</ref> 1992<ref>Colin Camerer, Martin Weber: ''Ein Experiment zum Anlegerverhalten.'' In: ''[[Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung]] (ZfbF)'', 44. Jg., Nr. 2/1992, S. 131–148.</ref>) sowie von [[Wolfgang Gerke]] und [[Horst Bienert]] (1993)<ref>[[Wolfgang Gerke]], [[Horst Bienert]]: ''Überprüfung des Dispositionseffektes und seiner Auswirkungen in computerisierten Börsenexperimenten.'' In: [[Wolfgang Bühler (Ökonom)|Wolfgang Bühler]] (Hrsg.): ''Empirische Kapitalmarktforschung'' (= ''Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung''. Sonderheft 31). Verlagsgruppe Handelsblatt, Düsseldorf / Frankfurt am Main 1993, ISBN 3-7754-0072-9, S. 169–194.</ref>. Der Dispositionseffekt wurde nicht nur bei Privatanlegern (einschließlich sogenannter [[Daytrading|Daytrader]]) nachgewiesen, sondern auch bei professionellen und institutionellen Investorengruppen, so auch bei [[Investmentfonds]].<ref>Sebastian Haase: ''Professionelle und institutionelle Investoren.'' In: ders.: ''Der Dispositionseffekt als relevantes Anlegerverhalten: Einführung in die Erklärungsansätze und in die empirischen Befunde.'' Springer Gabler, Wiesbaden 2016, ISBN 978-3-658-12423-6, S. 29–32.</ref> Der Dispositionseffekt ist im Verlustbereich als Spezialfall des [[Sunk cost|Sunk-cost]]-Effektes interpretierbar.<ref>Martina Steul: ''Dispositionseffekt privater Anleger.'' In: dies.: ''Risikoverhalten privater Kapitalanleger: Implikationen für das Finanzdienstleistungsmarketing.'' Gabler Edition Wissenschaft, Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden 2003, ISBN 978-3-8244-7965-8, S. 92f (zugleich: Univ. Frankfurt am Main, Dissertation, 2003).</ref>

In der wissenschaftlichen Literatur werden unterschiedliche Ursachen für den Effekt diskutiert. So werden u. a. Erklärungsansätze über die Prospect-Theorie, das Konzept des [[Mental Accounting]] und den [[Mean-Reversion-Effekt]] hergeleitet sowie Parallelen zum [[Spielerfehlschluss]] (englisch ''Gambler’s Fallacy'') gezogen.<ref>Martina Steul: ''Dispositionseffekt privater Anleger.'' In: dies.: ''Risikoverhalten privater Kapitalanleger: Implikationen für das Finanzdienstleistungsmarketing.'' Gabler Edition Wissenschaft, Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden 2003, ISBN 978-3-8244-7965-8, S. 92–96 (zugleich: Univ. Frankfurt am Main, Dissertation, 2003).</ref>

== Literatur ==
* Sebastian Haase: ''Der Dispositionseffekt als relevantes Anlegerverhalten: Einführung in die Erklärungsansätze und in die empirischen Befunde.'' Springer Gabler, Wiesbaden 2016, ISBN 978-3-658-12423-6.

== Weblinks ==
* {{Literatur |Autor=[[Winand von Petersdorff-Campen|Winand von Petersdorff]] |Titel=Die fatale Treue zu Verliereraktien |Sammelwerk=[[Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung]] |Datum=2012-04-21 |Seiten=46 |Online=https://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/denkfehler-die-uns-geld-kosten/denkfehler-die-uns-geld-kosten-11-treu-bis-in-den-tod-11726083.html}}
* Falk Zielke: [https://www.welt.de/gesundheit/psychologie/article117347120/Warum-Anleger-an-Verliereraktien-festhalten.html ''Dispositionseffekt: Warum Anleger an Verliereraktien festhalten.''] In: ''[[welt.de]]'', 23. Juni 2013.

== Einzelnachweise ==
<references />

[[Kategorie:Wirtschaftspsychologie]]
[[Kategorie:Kognitive Verzerrung]]
[[Kategorie:Kapitalmarkttheorie]]

Dispositionseffekt - Versionsgeschichte

imported>Mirmok12 am 14. Februar 2026 um 13:28 Uhr