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{{Redundanztext
|3=Differenzgeschäft
|4=Differenzkontrakt
|2=Oktober 2025|1=[[Benutzer:Ilumeo|Ilumeo]] ([[Benutzer Diskussion:Ilumeo|Diskussion]]) 00:16, 27. Okt. 2025 (CET)}}

{{Begriffsklärungshinweis|Zu Differenzverträgen als Vergütungsmodell für erneuerbare Energien siehe [[Differenzvertrag (Energiewirtschaft)]].}}

Ein '''Differenzkontrakt''' ({{enS|'''contract for difference'''}}, kurz ''CFD'') ist eine Form eines [[Total Rate of Return Swap|Total Return Swap]]s. Hierbei vereinbaren zwei Parteien den Austausch von Wertentwicklung und [[Kupon|Erträgen]] eines [[Basiswert]]s gegen Zinszahlungen während der Laufzeit.<ref>Carol Alexander: ''Market Risk Analysis, Volume III, Pricing, Hedging and Trading Financial Instruments.'' John Wiley & Sons., 2008, ISBN 978-0-470-77281-2, S. 40f</ref> Er reflektiert damit die (meist stark gehebelte) Kursentwicklung des zu Grunde liegenden Basiswertes. Eine hinterlegte Sicherheitsleistung ([[Margin]]) ist erforderlich.

Differenzkontrakte gehören zur Gruppe der [[Derivat (Wirtschaft)|derivativen Finanzinstrumente]]. Sie dienen einerseits zur Absicherung gegen Kursschwankungen ([[Hedging]]), können andererseits spekulativ eingesetzt werden, wobei über die Gefahr des Totalverlusts hinaus das Risiko von u. U. erheblichen [[Nachschusspflicht]]en besteht. Nur für Privatkunden ist eine Nachschusspflicht seit dem 10. August 2017 durch eine Verfügung der [[BaFin]] ausgeschlossen<ref>{{Internetquelle |url=https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa.html?nn=7846960 |titel=Allgemeinverfügung gemäß § 4b Abs. 1 WpHG bezüglich Contracts for Difference (CFDs) |werk=Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht |datum=2017-05-08 |abruf=2019-09-21 |sprache=de}}</ref>. Der Ausschluss von Nachschüssen zwingt jedoch die CFD-Handelsplattformen, offene Positionen, bei denen aufgrund von ggf. nur kurzfristigen Kursschwankungen die vom Kunden hinterlegte Sicherheit verbraucht ist, sofort zu Lasten des Kunden zu schließen. Entsprechend steigt das Risiko des Totalverlusts.

== Geschichte ==
Differenzkontrakte kommen ursprünglich aus dem [[Investmentbank]]ing. CFDs wurden 1974 in Großbritannien entwickelt, um Gold zu hebeln, und werden seit den frühen 1990er Jahren in großem Umfang gehandelt.<ref>{{cite web |author=Bassam Fattouh, Adi Imsirovic |url=https://www.oxfordenergy.org/wpcms/wp-content/uploads/2019/06/Contracts-for-Difference-and-the-Evolution-of-the-Brent-Complex.pdf |title=Contracts for Difference and the Evolution of the Brent Complex |publisher=The Oxford Institute for Energy Studies |date=2019-06-01 |language=en}}</ref><ref>{{Internetquelle |url=https://www.smh.com.au/business/its-a-gamble-either-way-20090902-gdtpge.html?page=fullpage#contentSwap5 |titel=It's a gamble either way |hrsg=Smh.com.au |datum=2009-09-02 |abruf=2010-04-29 |sprache=en}}</ref> Basierend auf [[Equity Swap]] hatten sie den Vorteil, auf [[Marge]] gehandelt zu werden und von der Stempelsteuer, einer Steuer im Vereinigten Königreich, befreit zu sein.

In den 1980er Jahren wurden sie bei der [[UBS]] in London entwickelt, um die britische [[Stempelsteuer]] zu umgehen. Diese sah für jede Aktientransaktion an der [[London Stock Exchange]] eine staatliche Abgabe in Höhe von 0,5 % vor. Die Konstruktion der Differenzkontrakte erlaubte jedoch einen außerbörslichen Handel zwischen zwei Parteien, wodurch die Steuer umgangen werden konnte.<ref>{{Internetquelle |autor=Stefan O. Waldvogel |url=https://www.handelszeitung.ch/geld/cfd-der-hebel-macht-die-differenz |titel=CFD: Der Hebel macht die Differenz |werk=Bilanz.ch |hrsg=Ringier Axel Springer Schweiz AG |datum=2005-08-23 |abruf=2019-09-21 |sprache=de}}</ref>

Die Erfindung des CFD wird weithin Brian Keelan und Jon Wood, beide von [[UBS|UBS Warburg]], bei ihrem Trafalgar House-Deal zugeschrieben.<ref>{{Literatur |Titel=Business knowledge for IT in prime brokerage : a complete handbook for IT professionals. |Auflage=1st |Verlag=Essvale Corp |Ort=London |Datum=2008 |ISBN=9781906096038 |Seiten=89}}</ref><ref>{{Internetquelle |autor=Richard Fletcher |url=https://www.thetimes.co.uk/article/gadget-shop-deal-unmasks-the-citys-silent-trader-bjpf6tqg0kf |titel=Gadget Shop deal unmasks the City's silent trader |hrsg=Times Online |datum=2005-03-20 |abruf=2018-03-15}}</ref><ref name=":02">{{Literatur |Autor=Alexander Elder |Titel=The new trading for a living : psychology, discipline, trading tools and systems and risk control, trade management |Ort=Hoboken, New Jersey |Datum=2014-10-27 |ISBN=9781118443927 |Seiten=186 |Sprache=en}}</ref>

Institutionelle Händler begannen, CFDs zu verwenden, um das Aktienengagement abzusichern und Steuern zu vermeiden. Mehrere Firmen begannen Ende der 1990er Jahre damit, CFDs bei privaten Händlern zu bewerben, und betonten ihre Hebelwirkung und ihren steuerfreien Status im Vereinigten Königreich. Eine Reihe von Dienstleistern erweiterte ihre Produkte über die Londoner Börse hinaus und umfasste globale Aktien, Rohstoffe, Anleihen und Währungen. Index-CFDs, die auf wichtigen globalen Indizes wie [[Dow Jones Indexes|Dow Jones]], [[S&P 500]], [[FTSE Group|FTSE]] und [[DAX]] basieren, gewannen sofort an Popularität.<ref name=":02" />

Als [[Außerbörslicher Handel|außerbörslich]] gehandelte Produkte sind Differenzkontrakte bis heute deutlich weniger reguliert und standardisiert als börsengehandelte [[Wertpapier]]e. In den [[USA]] sind CFDs gemäß den Regeln der Aufsichtsbehörde [[United States Securities and Exchange Commission|Securities and Exchange Commission (SEC)]] verboten.<ref>{{Internetquelle |url=https://www.sec.gov/litigation/complaints/2018/comp-pr2018-218.pdf |titel=SEC Complaint |werk=sec.gov |hrsg=Securities and exchange commission |datum=2018-09-27 |abruf=2019-09-21 |sprache=en}}</ref><ref name=":02" />

== Funktionsweise ==
Anleger und Anbieter ([[Market Maker]]) vereinbaren bei einem CFD, zum Beginn und Ende der Laufzeit Geld und einen als [[Basiswert]] (Underlying) bezeichneten Wertgegenstand (Aktie, Fremdwährung, Kryptogeld-Tokens etc.) miteinander zu tauschen. Bei einem „Long“-CFD erhält der Käufer des CFD also beispielsweise eine (virtuelle) Aktie zum Startzeitpunkt, der Anbieter hingegen eine Geld-Sicherheit vom Käufer. Zum Laufzeitende des CFD „verkauft“ der Anleger die Aktie zum aktuellen Börsenkurs zurück an den Anbieter, wobei der Börsen-Kaufpreis der zum Beginn der CFD-Laufzeit überreichten Aktie wieder abgezogen wird. Ebenso wird die Sicherheit, die der Käufer hinterlegt hat, zurückbezahlt.<ref>R. Venkata Subramani: ''Accounting for Investments: Equities, Futures and Options.'' 2009, John Wiley & Sons, ISBN 978-0-470-82431-3, S. 419ff</ref> Ist die Aktie in der Zwischenzeit gestiegen, erlangt der Käufer eines „Long“-CFD einen entsprechenden Kursgewinn, andernfalls erleidet er einen Kursverlust. Beim „Short“-CFD ist es genau andersherum: Hier muss der CFD-Käufer zu Beginn eine virtuelle Aktie an den Anbieter liefern, die er später dann zurückkauft. Hier macht der CFD-Käufer einen Gewinn, wenn der Kurs in der Zwischenzeit gefallen ist.

Da die zum Start des Differenzkontrakts überreichte Geld-Sicherheit in der Regel viel niedriger liegt als der Wert der echten Aktie, handelt der Anleger mit einem entsprechenden Hebel. Hat die Aktie bei einem Long-CFD beispielsweise einen Wert von 66 Euro, wird aber nur ein Euro als Sicherheit ([[Margin]]) hinterlegt, beträgt der anfängliche Hebel ([[Leverage-Effekt|Leverage]]) entsprechend 66. Steigt die Aktie während der Laufzeit des CFD um nur einen Euro, entspricht das einem Kursgewinn von (67 Euro - 66 Euro) / 66 Euro = 1,51 %. Der CFD gewinnt jedoch um einen Euro an Wert, entsprechend einem Gewinn von 100 % (Berechnung: Kurssteigerung 1,51 % multipliziert mit Hebel 66). Fällt jedoch der Basiskurs der Aktie um einen Euro, verliert der Anleger bereits seinen kompletten Einsatz, also 100 %.

Fällt der Basiskurs noch weiter, entstehen für den Anleger erhebliche [[Nachschusspflicht]]en<ref name=":0">{{Literatur |Autor=Alexander Demling, Anne Seith |Titel=Privatinsolvenz durch Franken-Freigabe: 2800 Euro Einsatz, 280.000 Euro Verlust |Sammelwerk=Spiegel Online |Datum=2015-03-19 |Online=[https://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/franken-kurs-ingenieur-setzt-2800-und-verliert-280-000-euro-a-1023799.html Online] |Abruf=2017-12-29}}</ref>.

Gegenüber Privatanlegern schließen die meisten CFD-Anbieter inzwischen Nachschusspflichten aus, indem sie Positionen automatisch schließen, wenn die Sicherheit verbraucht ist. Dies erhöht jedoch das Totalverlustrisiko für den Anleger, da schon kurzzeitige, rein vorübergehende Kursschwankungen zum zwangsweisen Exit aus einer gehaltenen Position und damit zum Totalverlust der eingesetzten Sicherheit führen.

Mit Differenzkontrakten können Anleger sowohl auf steigende als auch auf fallende Kurse setzen (siehe auch [[Long- und Short-Position]]en). Im Unterschied zu [[Future]]s haben Differenzkontrakte keine normierte Laufzeit oder Kontraktgröße und können von den [[Kontrahent]]en frei verhandelt werden. Daher besteht noch mehr als bei standardisierten Anlageformen (Anleihen, Aktien, Optionsscheinen) die Gefahr, dass der Anleger die genauen Konditionen nicht versteht, und deswegen für ihn unvorteilhafte Anlageentscheidungen trifft.<ref>{{Literatur |Autor=FOCUS Online |Titel=Von wegen Glück |Sammelwerk=FOCUS Online |Kommentar=Zitat: "Wie so oft an der Börse sind aber nicht CFDs an sich das Problem, sondern der Anleger selbst. Angelockt durch viel versprechende Werbeslogans teils unseriöser CFD-Anbieter, meinten in der Vergangenheit gerade CFD-Einsteiger, nun endlich das große Geld verdienen zu können. Sie setzten alles auf ein Karte, mit vollem Risiko und ohne Plan." |Online=[https://www.focus.de/finanzen/boerse/cfds-von-wegen-glueck_id_3894523.html Online] |Abruf=2017-12-29}}</ref> Übersichtlich gestaltete Handels-Software und -Apps zahlreicher [[Broker]] machen gerade Anlage-Neulingen den Einstieg einfach, von denen aber 90 % scheitern.<ref>{{Literatur |Autor=FOCUS Online |Titel=Von wegen Glück |Sammelwerk=FOCUS Online |Kommentar=Zitat: "Und drittens zeigt die Erfahrung vieler Broker und Online-Banken, dass nach einem Jahr rund 90 Prozent der CFD-Konten mit einem Kontostand nahe null Euro wieder geschlossen werden." |Online=[https://www.focus.de/finanzen/boerse/cfds-von-wegen-glueck_id_3894523.html Online] |Abruf=2017-12-29}}</ref>

=== Kosten ===
Beim Handel mit CFDs können folgende Kosten entstehen:

* [[Transaktionskosten]], insbesondere Handelsgebühren
* [[Geld-Brief-Spanne]] (Spread)
* Kontoführungsgebühren,
* [[Fremdkapitalkosten|Zinsen]], wenn Positionen über längere Zeiträume gehalten werden, da es sich um ein [[Leverage-Effekt|gehebeltes Geschäft]] handelt.

Die Kostenangaben bei CFDs beziehen sich auf den gehebelten Gesamtbetrag. In einem Vergleich des CFD-Brokers [[Onvista]] von deutschen Anbietern vom August 2009 lag die Sicherheitsleistung abhängig von Basiswert und Anbieter zwischen 0,5 und 100 Prozent, die Finanzierungskosten bei 0 bis 12 Prozent p. a. (Aufschlag bzw. Abschlag gegenüber dem Kapitalmarktzins) und die Kommissionen bei bis zu 0,2 Prozent. Bezogen auf die Sicherheitsleistung, betrugen die laufenden Finanzierungskosten dann bis zu 2.400 Prozent p. a.

=== Risiken ===
Da CFDs in der Regel [[Leverage-Effekt|gehebelte Geschäfte]] sind, können schon in kurzer Zeit sehr hohe Verluste entstehen, die sogar weit über den anfänglichen Einsatz hinausgehen können. Selbst, wenn ein Broker Positionen, bei denen die Sicherheit verbraucht ist, automatisch schließt, besteht die Gefahr, dass das Schließen just zu einem Zeitpunkt passiert, wo der Basiswert an den Börsen extreme Kurssprünge vollführt und das eigentliche Exit-Geschäft zu einem viel schlechteren Kurs als dem jeweiligen Stop-Kurs abgerechnet wird. Dann muss der Anleger über sein hinterlegtes Kapital hinaus noch Geld [[Nachschusspflicht|nachschießen]].<ref name=":0" />

Im [[Außerbörslicher Handel|außerbörslichen Handel]] mit Differenzkontrakten können die gestellten Kurse daher – auch zum Nachteil des Kunden – von denen an der Referenzbörse abweichen. Dies birgt das Potential, Aufträge von Kunden zu einem wesentlich ungünstigeren Kurs auszulösen, um dadurch mit einer erhöhten Gewinnspanne ein Gegengeschäft einzugehen<ref name="wiwo">{{Internetquelle |autor=Annina Reimann |url=https://www.wiwo.de/finanzen/geldanlage/insider-packen-aus-die-zweifelhaften-geschaefte-der-fxdirekt-bank/7219416.html |titel=Insider packen aus: Die zweifelhaften Geschäfte der FXdirekt Bank |abruf=2019-09-21 |sprache=de}}</ref>.

CFD-Broker sind zwar gehalten, Kundengelder und eigene Gelder auf getrennten Konten zu halten, so dass selbst im Fall einer Insolvenz die Auskehrung der Kundengelder gesichert wäre.<ref>Gesetze-im-Internet.de: {{§§|eaeg|juris|text=EAEG §1, §2, §3, §4}}</ref><ref>boerse.ARD.de: ''{{Webarchiv |url=http://boerse.ard.de/anlageformen/derivate/quantensprung-im-cfd-universum-100.html |text=Quantensprung im CFD-Universum |wayback=20130729075034}}'', abgerufen am 24. Mai 2013.</ref> Allerdings sichern sich viele CFD-Broker nicht oder nur teilweise mit Kompensationsgeschäften an der echten Börse ab. Dadurch besteht die Gefahr, dass einzelne Großkunden oder eine Gruppe von kleineren Kunden erfolgreich gegen den CFD-Broker wettet und dieser auch auf Seiten der Kundengelder ins [[Obligo]] gerät.

== Kritik ==
Wegen der hohen Verlustrisiken kritisieren die europäischen Aufsichtsbehörden für Wertpapiere und Banken CFDs als hoch spekulativ und raten unerfahrenen Klein- und Privatanlegern davon ab<ref>{{Internetquelle |autor=Stiftung Warentest |url=https://www.test.de/Contracts-for-Difference-Nur-fuer-Zocker-geeignet-4530210-0/ |titel=Contracts for Difference - Nur für Zocker geeignet - Stiftung Warentest |abruf=2019-09-21 |sprache=de |archiv-url=https://web.archive.org/web/20200811165532/https://www.test.de/Contracts-for-Difference-Nur-fuer-Zocker-geeignet-4530210-0/ |archiv-datum=2020-08-11 |offline=ja |archiv-bot=2023-12-12 22:43:01 InternetArchiveBot }}</ref>. Mit einer Allgemeinverfügung beschränkte die [[Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht]] zum 1. August 2019 die Vermarktung, den Verkauf und den Vertrieb von finanziellen Differenzkontrakten an Kleinanleger in Deutschland. Diese sind nur noch erlaubt, wenn die Anbieter die folgenden Bedingungen erfüllen:<ref>https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Fachartikel/2020/fa_bj_2011_CFD.html</ref>
* Initial-[[Margin]]-Schutz
* Margin-Glattstellungsschutz
* Ausschluss von Nachschusspflichten
* Bonusverbot
* Verpflichtende Risikowarnung

Im Rahmen der [[Insolvenz]] des CFD-Brokers ''FXdirekt'' im Jahr 2012 diskutierten unter anderen das ARD-Börsenportal und die [[Wirtschaftswoche]] die Seriosität dieser Anlageform<ref name="ard">{{Webarchiv |url=https://boerse.ard.de/boersenwissen/anlegerschutz/handel_nicht_mit_den_schmuddel_brokern100.html |text=CFD- und Forex-Broker in Verruf. Handel nicht mit den Schmuddel-Brokern! |wayback=20180122125147}}</ref><ref name="wiwo" />. [[BaFin]] und Staatsanwaltschaft seien damit überfordert, das unseriöse Gebaren nachzuweisen.<ref name="ard" /> Oberstaatsanwalt Bernhard Englisch hatte auf Anzeigen von Kunden gegen den Broker geantwortet, es handle sich um aufsichtsrechtlich genehmigte Tätigkeiten, die aber im Grunde ähnlich wie im lizenzierten Glücksspiel auf Dauer nur auf Seiten der Bank zu Gewinnen führen könnten<ref>{{Internetquelle |autor=Annina Reimann |url=https://www.wiwo.de/finanzen/boerse/fxdirekt-bumslisten-verschwinden-lassen/7427670.html |titel=FXDirekt: Wie Online-Broker FXdirekt Kunden ausbootet |abruf=2019-09-21 |sprache=de}}</ref>. Bei der [[Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen]] läuft seit dem 22. Januar 2013 die Abwicklung der Entschädigungsfälle für Gläubiger, die bis zu 20.000 € pro Person beträgt. Das Börsenportal der ARD stellte die Frage, wie überhaupt die weißen Schafe gefunden werden könnten, und zog das Fazit, Sparer und Anleger sollten die Finger davon lassen.<ref name="ard" />

Schon zuvor war der unregulierte Handel kritisiert worden. FXdirekt bot daher seit Frühjahr 2009 bis zu seiner Insolvenz Ende 2012 in Zusammenarbeit mit der Bayerischen Börse<ref>[https://www.boerse-muenchen.de/geschichte Bayerische Börse: Geschichte], abgerufen am 28. Oktober 2012</ref> einen überwachten Handel mit CFDs an. Aber auch dieses Angebot stand von Anfang an in der Kritik<ref>{{Internetquelle |autor=Jens Castner |url=https://www.finanzen.net/eurams/bericht/boerse-der-anderen-art-1292184 |titel=Börse der anderen Art |werk=finanzen.net |datum=2009-05-16 |abruf=2019-09-21 |sprache=de}}</ref>. Es bot keinen Börsenhandel, sondern bestand lediglich aus dem nachträglichen Versand von Kursen des gewöhnlichen außerbörslichen CFD-Handels an Mitarbeiter der Handelsüberwachung der Bayerischen Börse, zudem gegen eine zusätzliche Gebühr.<ref>{{Internetquelle |autor=Annina Reimann |url=https://www.wiwo.de/finanzen/boerse/fxdirekt-bumslisten-verschwinden-lassen/7427670.html |titel=FXDirekt: Wie Online-Broker FXdirekt Kunden ausbootet |abruf=2019-09-21 |sprache=de}}</ref>

== Steuerliche Behandlung ==
In Deutschland fallen seit Anfang 2009 auch alle Gewinne aus CFDs unter die [[Abgeltungsteuer (Deutschland)|Abgeltungsteuer]]. Bis zum 31. Dezember 2008 galt für CFDs nicht das [[Halbeinkünfteverfahren]] nach {{§|3|estg|juris}} Nr. 40 [[Einkommensteuergesetz (Deutschland)|EStG]], sondern entsprechend Termingeschäften unterlagen sie {{§|23|estg|juris}} Abs. 1 Nr. 4 EStG.

Meistens werden die Geschäfte jedoch von internationalen CFD-Brokern betrieben, sodass die rechtliche Kontoführung in deren Zentrale außerhalb Deutschlands liegt. In diesen Fällen muss der Anleger seine Gewinne eigenverantwortlich in seiner persönlichen [[Steuererklärung]] angeben. Ab dem Veranlagungszeitraum 2021 durften Verluste aus Termin- und CFD-Geschäften gem. {{§|20|estg|juris}} Abs. 6 EStG nur noch bis zu einer Höhe von 20.000 Euro mit entsprechenden Gewinnen verrechnet werden. Mit dem Jahressteuergesetz 2024 wurde beschlossen, dass die [[Verlustverrechnung]]sbeschränkung für Termingeschäfte wieder entfällt.

== Abgrenzung zu Optionsscheinen, Futures und Hebelzertifikaten ==
Auch mit [[Optionsschein]]en, Futures und [[Zertifikat (Wirtschaft)#Hebel-Zertifikate (auch: Turbo- oder Knock-out-Zertifikate, Mini-Futures)|Hebelzertifikaten]] können Basiswerte mit hohem Hebel gehandelt werden. Es gibt jedoch einige wesentliche Unterschiede:

* Im Gegensatz zu CFDs ist der Wert von Optionsscheinen nicht nur vom aktuellen Kurs, sondern auch von der Restlaufzeit und [[Volatilität]] des [[Basiswert]]s abhängig. Letztere geben die Chance/das Risiko an, dass der Basiswert im Laufe der Zeit bis zum Optionstermin weiter steigt/sinkt. In der Folge verlieren Optionsscheine nicht sofort ihren kompletten Wert, wenn der vereinbarte Bezugspreis des Basiswerts zeitweilig unterschritten wird (Call-Option) bzw. der vereinbarte Verkaufspreis zeitweilig überschritten wird (Put-Option).
* Erst, wenn zum vereinbarten Einlösezeitpunkt der Kurs des Basiswerts immer noch unter (Call-Option) bzw. über (Put-Option) dem vereinbarten Referenzkurs liegt, wird der Optionsschein wertlos. Es gibt dann jedoch keine Nachschusspflichten, weil die Option in diesem Fall automatisch nicht ausgeführt wird.
* Futures oder [[Terminkontrakt]]e vereinbaren das Recht und die Pflicht, zu einem bestimmten Termin ein bestimmtes Wirtschaftsgut (Kohle, Öl, Eisen, Strom etc.) oder ein Wertgut (Aktie, Devisen etc.) zu einem vorbestimmten Preis zu kaufen oder zu liefern. Zur Absicherung gegen Kurs- bzw. Wertschwankungen sind von Privatanlegern auch bei Futures gegenüber dem Broker entsprechende Sicherheiten als Margin zu hinterlegen, so dass bei kleinen Sicherheiten die Hebel entsprechend groß sind. Werden die Kursschwankungen zu stark, kommt es entsprechend ähnlich wie bei CFDs zu Nachschusspflichten und/oder dem automatischen Schließen von Positionen (Knock Out). Anders als CFDs sind Futures aber börsengehandelt, so dass sich zwischen Anbietern eines Guts und Nachfragern eines Guts ein entsprechender Erwartungspreis bildet, der übliche Preisschwankungen mit abbildet. Zum Beispiel ist Weizen zum Winterende i. d. R. teurer als kurz nach der Ernte im Herbst.
* CFDs sind im Gegenzug zu Optionen und Futures unregulierte Derivate und werden nur über sogenannte „Black Pools“ oder OTC („over the counter“) gehandelt, nicht jedoch an Börsen. Die Gegenpartei (also Broker oder Bank) bestimmt die Kurse für den Kunden, nicht [[Marktgleichgewicht|Angebot und Nachfrage]].
* Sehr ähnlich den CFDs sind jedoch Hebelzertifikate. Statt eine [[Margin]] zu hinterlegen, muss vom Anleger der aktuelle Wertpapierpreis bezahlt werden. Dieser wird vom [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittent]]en jedoch zum Teil über einen Wertpapierkredit finanziert. Im Gegenzug sichert sich der Emittent durch eine [[Barriere-Option|Knock-Out-Barriere]] ab, bei der das Zertifikat wertlos wird. Eine Nachschussmöglichkeit oder -pflicht besteht hier nicht.

== Siehe auch ==
* [[Differenzgeschäft]]

== Einzelnachweise ==
<references responsive />

== Weblinks ==
* [https://dserver.bundestag.de/btd/16/095/1609520.pdf Deutscher Bundestag: Kleine Anfrage] (PDF; 52 kB) und [https://dserver.bundestag.de/btd/16/097/1609765.pdf Antwort] (PDF; 75 kB) zu CFDs
{{Rechtshinweis}}

[[Kategorie:Optionsgeschäft]]

Differenzkontrakt - Versionsgeschichte

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