imported>Nina am 11. November 2024 um 18:39 Uhr

2024-11-11T18:39:53Z

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Ein '''Cap-Darlehen''' ist im [[Bankwesen]] ein [[Darlehen (Deutschland)|Darlehen]] oder [[Kredit]] mit [[Variabler Zins|variablem]] [[Kreditzins]], bei denen der Zins eine bestimmte [[Höchstpreis|Zinsobergrenze]] nicht überschreiten darf. Gegensatz ist das [[Floor-Darlehen]]. Diese Kredite sind mit einem [[Zinsderivat]] verbunden, und zwar konkret mit einem [[Zinscap und Zinsfloor|Cap]] ({{enS|cap}}, „Obergrenze“)<ref>[https://books.google.de/books?id=u6LDDwAAQBAJ&pg=PA72&dq=Floor+englisch+untergrenze&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjU6eGXrqXtAhXmsaQKHWxHDTIQuwUwAHoECAQQCA#v=onepage&q=cap&f=false David Grünberger/Herbert Grünberger, ''English for Accountants'', 2020, S. 18]</ref>, so dass Cap-Darlehen ein [[strukturiertes Finanzprodukt]] darstellen. Sie vermindern das [[Zinsänderungsrisiko]] vor allem des [[Kreditnehmer]]s, weil dieser ein Interesse daran hat, dass durch steigende [[Marktzins]]en nicht seine [[Finanzierungskosten]] erhöht werden. Auf diese Weise kann ein variabel verzinslicher Kredit nach oben durch einen maximalen Zinssatz begrenzt werden.<ref>[https://books.google.de/books?id=A3WUDwAAQBAJ&pg=PA177&dq=Floor-Darlehen&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjDsoLUqqXtAhUB-6QKHUalACUQuwUwAnoECAIQCQ#v=onepage&q=Floor-Darlehen&f=false Thomas Hartmann-Wendels/Andreas Pfingsten/Martin Weber, ''Bankbetriebslehre'', 2019, S. 177]</ref> Insbesondere bei [[Baufinanzierung]]en und [[Immobilienfinanzierung]]en lohnt sich der Einsatz kreditzinsbegrenzender Zinsderivate. Das mit einem Zinscap verbundene Wertpapier ist ein [[Cap-Floater]].

== Funktionsweise ==
Ausgangspunkt ist ein zwischen [[Kreditgeber]] und [[Kreditnehmer]] vereinbarter [[Referenzzinssatz]] (meist [[Euribor]] oder [[LIBOR]]), der je nach [[Marktentwicklung]] [[Volatilität|Schwankungen]] unterliegt. Um das aus diesen Schwankungen resultierende Zinsänderungsrisiko zu minimieren, wird mit einem Cap eine Zinsobergrenze vereinbart. Bei einem Cap ist der Kreditnehmer der Käufer der [[Option (Wirtschaft)|Option]]. Steigt der aktuelle Referenzzins über die im Cap vereinbarte Obergrenze des vereinbarten Referenzzinssatzes (der so genannte {{enS|Cap-Strike}}), muss der Kreditnehmer dem Kreditgeber eine [[Prämie|Optionsprämie]] zahlen. Es kann jedoch vereinbart werden, dass die Prämie in die Zinskalkulation eingepreist wird.<ref>[https://books.google.de/books?id=pXAzDwAAQBAJ&pg=PA126&dq=Floor-Darlehen&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwiU27Drp6XtAhXDC-wKHSMCAUoQuwUwAHoECAAQCA#v=onepage&q=Floor-Darlehen&f=false Tanja Müthlein/Thomas Hoffmann, ''Immobiliengeschäft'', 2017, S. 126 f.]</ref> Die Zinsdifferenzen zwischen dem Cap und dem aktuellen Marktzins sind durch eine Ausgleichszahlung vom Kreditgeber zu leisten. Der Kreditnehmer sichert sich vor einem steigenden Zinsniveau ab, so dass sein [[Zinsaufwand]] kalkulierbar bleibt.

;Beispiel
Es wird beispielsweise ein Fünfjahreskredit mit einem variablen Zinssatz abgeschlossen. Als Zinsobergrenze wird ein [[Zinssatz]] von 5 % vereinbart. Sollten in den fünf Jahren der Laufzeit des Kredits die [[Marktzins]]en die vereinbarten fünf Prozent übersteigen, wird diese Steigerung beim abgeschlossenen Kredit aufgrund der Vereinbarung der Obergrenze nicht berechnet. Sinken jedoch die allgemeinen Zinsen, passt sich der Zinssatz des Cap-Darlehens den niedrigeren Zinsen nach unten an.

Das [[Zinsänderungsrisiko]] des Darlehensnehmers ist aufgrund der vereinbarten Zinsobergrenze begrenzt. Da der Cap jedoch erst oberhalb des aktuellen Marktzinses für variable Kredite greift, ist das Cap-Darlehen im Fall steigender Zinsen nur solange günstiger als ein Festzinsdarlehen, solange der beim Abschluss des Darlehens gültige [[Festzins]] höher liegt als der vereinbarte Capzins. Bei fallenden Zinsen ist ein variables Darlehen ohne Cap stets günstiger als ein Cap-Darlehen. Grund ist, dass die Bank zur Absicherung für den Fall der Steigerung des allgemeinen Zinssatzes eine sogenannte Cap-Prämie, eine Art Versicherungsprämie, festlegt. Sie richtet sich in ihrer Höhe nach der Laufzeit des Cap-Darlehens und der Differenz zwischen dem allgemeinen Zinssatz und der vereinbarten Zinssatzobergrenze.

== Vergleich ==
Die Funktionsweise ergibt sich beispielsweise bei einem [[Zinscap und Zinsfloor]], in welchem der Cap mit 4,00 % und der Floor mit 2,00 % festgelegt ist, während das aktuelle [[Zinsniveau]] bei 3,00 % liegt:<ref>[https://books.google.de/books?id=rSXRDwAAQBAJ&pg=PA224&dq=Floor+zins&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjuurbhw6ftAhXRDOwKHSICDfcQuwUwAHoECAYQCA#v=onepage&q=Floor%20zins&f=false Sebastian Bodemer/Roger Disch, ''Corporate Treasury Management'', 2014, S. 224]</ref>

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! Zinshöhe des <br />Referenzzinssatzes
! Cap (Kauf, also [[Long-Position]])
! Floor (Verkauf, also [[Short Position]])
|-
| 3,00 %
| Caplet verfällt, da Referenzzins unterhalb vom Cap liegt || Floorlet verfällt, da Referenzzins oberhalb vom Floor liegt
|-
| 5,00 %
| Ausgleichszahlung wird fällig || Floorlet verfällt, da Referenzzins oberhalb vom Floor liegt
|-
| 2,00 %
| Caplet verfällt, da Referenzzins unterhalb vom Cap liegt || Ausgleichszahlung wird fällig
|}

Caplets und Floorlets sind die Zinscaps und Zinsfloors, die jeweils für eine einzelne [[Zinsbindungsfrist]] vereinbart werden. So wie sich einzelne Zinsbindungsfristen zur Gesamtlaufzeit addieren, bilden alle Caplets und Floorlets die gesamte Cap- oder Florrate. Die beim Cap und Floor vereinbarte Ausgleichszahlung entspricht der Zinsdifferenz zwischen dem aktuellen Referenzzins und der Zinsobergrenze bzw. Zinsuntergrenze. Überschreitet der aktuelle Referenzzins den Cap-Wert, bezahlt der Kreditnehmer lediglich die Prämie.

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Wie bei einem variablen Darlehen fallen bei einem Cap-Darlehen bei vorzeitiger Rückzahlung keine [[Vorfälligkeitsentschädigung]]en an. Während die Zinssätze bei "normalen" Darlehen bedingt durch viele Anbieter sehr gut vergleichbar sind, werden Cap-Darlehen nur von wenigen Kreditinstituten angeboten. Daher ist ein Vergleich der [[Kreditkonditionen]] schwierig.

Ein Cap-Darlehen wird oft zusammen mit einem Floor-Darlehen kombiniert, wobei durch die gegenseitigen Prämien die Floor-Prämie ganz oder teilweise kompensiert werden kann. Damit besteht eine Zinsober- und Untergrenze, ein [[Zinskorridor]], genauer ein [[Zinscap und Zinsfloor#Captions, Floortions und Corridors|Corridor]] oder ein [[Collar (Finanzwesen)|Collar]].

== Einzelnachweise ==
<references />

[[Kategorie:Bankwesen]]
[[Kategorie:Finanzierung]]
[[Kategorie:Finanzmarkt]]
[[Kategorie:Kreditgeschäft]]
[[Kategorie:Optionsgeschäft]]

Cap-Darlehen - Versionsgeschichte

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