imported>Wowo2008: /* Begriffe */ +Ausübungszeitraum +Quelle.

2021-01-07T09:38:37Z

Begriffe: +Ausübungszeitraum +Quelle.

Neue Seite

Der '''Ausübungszeitpunkt''' ({{enS|exercise date}}) ist im [[Finanzwesen]] die [[Frist]] oder der [[Fälligkeit]]stag, innerhalb derer oder zu dem [[Derivat (Wirtschaft)|derivative]] [[Finanzinstrument]]e [[Kaufvertrag|gekauft]] oder [[Verkäufer|verkauft]] werden.

== Allgemeines ==
Die Ausübung ({{enS|exercise}}) ist bei derivativen Finanzinstrumenten wie beispielsweise der [[Option (Wirtschaft)|Option]] die Wahrnehmung eines [[konstitutiv]]en, einseitigen [[Rechtsgeschäft]]s in Form eines [[Gestaltungsrecht]]s aus einem Optionsvertrag während der Optionslaufzeit durch den Optionsinhaber.<ref>[https://books.google.de/books?id=4BHHZbF2CJAC&pg=PA146&dq=optionsAus%C3%BCbung&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjAo4qjrr7tAhWKmBQKHcbiDc0QuwUwAHoECAAQBw#v=onepage&q=optionsAus%C3%BCbung&f=false Matthias Casper, ''Der Optionsvertrag'', 2005, S. 144]</ref> Die Ausübung (auch {{enS|expiration}} genannt) findet zum ''Ausübungszeitpunkt'' (bei amerikanischen Optionen) oder zum ''Verfalltag'' ({{enS|maturity day}}) bei europäischen Optionen statt.<ref>[https://books.google.de/books?id=aRo_CwAAQBAJ&pg=PA124&dq=Aus%C3%BCbungszeitpunkt+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjRhqO-p77tAhUsA2MBHd2nCEAQuwUwAXoECAUQBw#v=onepage&q=Aus%C3%BCbungszeitpunkt%20%20&f=false Guido Eilenberger, ''Lexikon der Finanzinnovationen'', 1996, S. 161]</ref> Die im Folgenden zur Option gemachten Aussagen gelten im Hinblick auf den Ausführungszeitpunkt auch für alle anderen derivativen Finanzinstrumente.

== Begriffe ==
Der Käufer einer Option ist berechtigt (aber nicht verpflichtet), den [[Basiswert]] im Fall der Ausübung der Option vom Verkäufer zu erwerben oder an diesen zu liefern ([[Andienung]]). Der Verkäufer einer Option verpflichtet sich, im Fall der Ausübung der Option durch den Käufer, den Basiswert zu liefern oder abzunehmen. Der Käufer ist Optionsinhaber, der bei der Ausübung der Option gegenüber dem Verkäufer ([[Stillhalter]]) von seinem Recht Gebrauch macht, innerhalb der Ausübungsfrist (amerikanische Option) oder am Verfalltag (europäische Option) den Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen.<ref>[https://books.google.de/books?id=DyIkBgAAQBAJ&pg=PA593&dq=optionsAus%C3%BCbung&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjAo4qjrr7tAhWKmBQKHcbiDc0QuwUwAnoECAQQBg#v=onepage&q=optionsAus%C3%BCbung&f=false Wolfgang Gerke (Hrsg.), ''Gerke Börsen Lexikon'', 2002, S. 593]</ref> Der Optionsinhaber darf bis zum Ausübungszeitpunkt entscheiden, ob er von seinem Optionsrecht Gebrauch macht.<ref>Guido Eilenberger, ''Lexikon der Finanzinnovationen'', 1996, S. 124</ref> Optionslaufzeit ist die Ausübungsfrist, die mit der frühestmöglichen Ausübung ({{enS|vesting date}}) beginnt und am Verfalltag ({{enS|option expiration date}}) endet. Der ''Ausübungszeitraum'' ({{enS|exercise period}}) beginnt mit dem Zeitpunkt, ab welchem der Begünstigte sein Recht erstmals geltend machen darf und endet in dem Zeitpunkt, an dem er sein Recht durch Zeitablauf letztmals geltend machen kann.<ref>[https://books.google.de/books?id=ehcWDAAAQBAJ&pg=PA1203&dq=Aus%C3%BCbungszeitraum&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwi4j9aZt_3tAhVGzqQKHf3iCqUQuwUwAXoECAIQCQ#v=onepage&q=Aus%C3%BCbungszeitraum&f=false Norbert Lüdenbach/Wolf-Dieter Hoffmann/Jens Freiberg, ''Haufe IFRS-Kommentar plus Onlinezugang'', 2016, S. 1203]</ref> Dazwischen muss der Ausübungszeitpunkt liegen. Neben dem Ausübungspreis gibt es noch den Optionspreis, den der Käufer für sein Optionsrecht zu zahlen hat.

== Optionsvertrag ==
Der Optionsvertrag beinhaltet folgende Vertragsbestandteile:<ref>[https://books.google.de/books?id=KkLMBgAAQBAJ&pg=PA241&dq=Aus%C3%BCbung+strike&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjRg4jB58rtAhUBGuwKHV-yCUQQuwUwA3oECAYQBg#v=onepage&q=Aus%C3%BCbung%20%20&f=false Christian Spindler/Roland Eller (Hrsg.), ''Zins- und Währungsrisiken optimal managen'', 1994, S. 241]</ref>
* Optionsart: [[Kaufoption]] oder [[Verkaufsoption]],
* Ausübung: [[europäische Option|europäische]] oder [[amerikanische Option]],
* [[Ausübungspreis]],
* Ausübungszeitraum,
* [[Nennwert]] und [[Währung]] und
* [[Optionspreistheorie|Optionspreis]] (Optionsprämie).
Der Ausübungszeitpunkt muss innerhalb des Ausübungszeitraums liegen. Wird die Option nicht ausgeübt, entfallen Ausübungspreis und Ausübungszeitraum; der Optionspreis ist aber dennoch zu entrichten.

== Ausübung ==
Bei der ''Optionsausübung'' ({{enS|exercise of an option, strike}}) macht der Optionsinhaber von seinem Recht Gebrauch, innerhalb der Ausübungsfrist (amerikanische Option) oder am Verfalltag (europäische Option) den Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen (Kaufoption) oder verkaufen (Verkaufsoption). Daraus ergeben sich vier Grundpositionen des Optionshandels:<ref>Wolfgang Gerke (Hrsg.), ''Gerke Börsen Lexikon'', 2002, S. 594</ref>

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! Grundposition
! Ausübung
|-
| Kauf einer [[Kaufoption]] (''Long Call'')
| Käufer erwartet steigende Kurse: Kurs des Basiswerts > Optionskosten
|-
| Kauf einer [[Verkaufsoption]] (''Long Put'')
| Käufer erwartet fallende Kurse: Kurs des Basiswerts < Optionskosten
|-
| Verkauf einer Kaufoption (''Short Call'')
| Verkäufer erwartet fallende Kurse: Verkäufer muss als Stillhalter den Basiswert an Käufer liefern oder vom Käufer annehmen
|-
| Verkauf einer Verkaufsoption (''Short Put'').
| Verkäufer erwartet steigende Kurse: Verkäufer muss als Stillhalter den Basiswert an Käufer liefern oder vom Käufer annehmen
|}

Der Käufer einer Kaufoption nimmt mithin die Lieferung der einer Option zugrunde liegenden Termin-Kaufposition oder der Käufer einer Verkaufsoption nimmt die [[Andienung]] des Stillhalters entgegen.

Die Ausübung der Option hängt davon ab, ob der Optionsinhaber die [[Gewinnschwelle]] erreicht hat oder nicht. Hieraus ergibt sich die Frage, wann die Gewinnschwelle <math>G_s</math> erreicht ist,<ref>[https://books.google.de/books?id=EpOvBcFn-cgC&pg=PA84&dq=optionspreis+basispreis&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwiagMzl6crtAhWoM-wKHWBYDJcQuwUwAHoECAAQBw#v=onepage&q=optionspreis%20basispreis&f=false Alexander Natter, ''Futures und Optionen'', 2001, S. 84]</ref> denn der Käufer einer Kaufoption wird diese nur ausüben, wenn der aktuelle Kurs des Basiswerts über dem Ausübungspreis <math>BP</math> zuzüglich Optionspreis <math>OP</math> liegt:
:<math>G_s = BP + OP</math>.
Eine Option, bei welcher der Ausübungspreis mit dem aktuellen [[Kassakurs]] des Basiswerts identisch ist, wird als „am Geld“ ({{enS|at the money}}) bezeichnet; liegt der aktuelle Kassakurs über dem Ausübungspreis, so liegt sie „im Geld“ ({{enS|in the money}}). Bei einer Verkaufsoption errechnet sich entsprechend die Gewinnschwelle
:<math>G_s = BP - OP</math>,
weil der aktuelle Kassakurs unter dem Ausübungspreis zuzüglich Optionspreis liegt.

== Besonderheiten an der Eurex ==
Die Optionsausübung an der [[Eurex]] unterliegt bei [[Aktienoption]]en, [[DAX-Future]]s, Optionen auf den [[DAX]] und auf den [[Bund-Future]] umfangreichen Besonderheiten.<ref>Wolfgang Gerke (Hrsg.), ''Gerke Börsen Lexikon'', 2002, S. 593 f.</ref>

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}

{{SORTIERUNG:Ausubungsdatum}}
[[Kategorie:Optionsgeschäft]]
[[Kategorie:Termingeschäft]]
[[Kategorie:Finanzmarktgeschäft]]

Ausübungszeitpunkt - Versionsgeschichte

imported>Wowo2008: /* Begriffe */ +Ausübungszeitraum +Quelle.