~2025-30635-24: Grammatik

2025-10-30T19:42:13Z

Grammatik

Neue Seite

'''Alternative Investments''' sind [[Kapitalanlage]]n, die nicht zu den traditionellen [[Finanzprodukt]]en gehören.

== Allgemeines ==
Traditionelle Finanzprodukte sind beispielsweise [[Sichteinlage]]n, [[Spareinlage]]n, [[Termingeld]]er, [[Sparbrief|Spar(kassen)briefe und -obligationen]] bei [[Kreditinstitut]]en oder [[Anleihe]]n anderer [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] ([[Standardanleihe]]n bei [[Unternehmensanleihe]]n, [[Staatsanleihe]]n, auch [[Hochzinsanleihe]]n), [[Aktie]]n, [[Edelmetall]]e, [[Immobilie]]n oder auch [[Lebensversicherung]]en. Sie alle werden nach dem [[Finanzrisiko]] in bestimmte [[Anlageklasse]]n kategorisiert, die der [[Risikobereitschaft]] eines [[Anleger (Finanzmarkt)|Anlegers]] entsprechen ([[Risikoklasse]]).

Darüber hinaus haben sich Anlageformen etabliert, die meist nicht durch Kreditinstitute vertrieben ([[Bankgeschäft]]e) oder vermittelt ([[Anlagevermittlung]]) werden und deshalb auch oft keiner [[Bankenaufsicht]] unterliegen. Sie sind keiner behördlichen [[Bankenregulierung]] unterworfen, so dass kein [[Anlegerschutz|Anleger-]], [[Gläubigerschutz|Gläubiger-]] oder [[Verbraucherschutz]] besteht. Alternative Investments waren in Deutschland bis ins Jahr 2000 praktisch unbekannt.<ref>Michael Busack/Dieter G. Kaiser (Hrsg.), ''Handbuch Alternative Investments'', Band 1, 2002, S. 21</ref> Würde man sie einer Anlageklasse zuordnen, gehörten sie in die schlechteste Klasse, mit der ein [[Forderungsverlust|Totalverlust]] verbunden sein kann.

Alternative Investments orientieren sich nicht an Indizes ([[Benchmark]]), sondern sind – bei jeder [[Marktentwicklung]] – auf stetige Gewinne ausgerichtet.<ref>[https://www.investment-alternativen.de/alternative-investments-wider-dem-durchschnitt Investment Alternativen vom 1. März 2012, ''Alternative Investments: Wider dem Durchschnitt''], abgerufen am 14. Juli 2019</ref>

== Arten ==
Als alternative Investments kommen vor allem in Frage:<ref>[https://books.google.de/books?id=xbF8BwAAQBAJ&printsec=frontcover&dq=Alternative+Investments&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwijw5qo9YTkAhWDy6QKHeBPD_wQ6AEIMzAC#v=onepage&q=Alternative%20Investments&f=false Christian Hoppe, ''Derivate auf Alternative Investments'', 2005, S. 46]</ref><ref>Michael Busack/Dieter G. Kaiser (Hrsg.), ''Handbuch Alternative Investments'', Band 1, 2002, S. 6</ref>

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! [[Private Equity]]
! [[Hedgefonds]]
! Sonstige
|-
| [[Buy-out (Unternehmenskauf)|Buy-out]], [[3i|Expansionsfinanzierung]], [[Mezzanine-Kapital]], [[Spezialfinanzierung]] ([[Flugzeug]]finanzierung, [[Schiffsfinanzierung]]), [[Wagniskapital]]
| [[Hedgefonds-Strategie#Long/Short Equity|Long/short]], [[Hedgefonds-Strategie#Global-Macro-Strategien|Global macro]], [[Managed Futures]], [[Hedgefonds-Strategie#Relative-Value-Strategien|Relative Value]] || [[Immobilie]]n: [[Wohnimmobilie]]n, [[Gewerbeimmobilie]]n, [[Real-Estate-Investment-Trust]]; [[Natur]]: [[Schmuckstein|Edelsteine]], [[Solartechnik]], [[Wald]], [[Wasserenergie]], [[Windenergie]]; [[Handelsware]]n: [[Commodities]], [[Rohstoffe]]; [[Portfolio|Portfolien]]: [[Credit Fund]]s, [[Forderungsbesichertes Wertpapier|forderungsbesicherte Wertpapiere]], [[Notleidender Kredit|Distressed Debt]]
|}

Umstritten ist, ob Immobilien oder die Schiffsfinanzierung als alternative Anlageformen anzusehen sind oder ob sie noch zu den klassischen Anlagen gehören.<ref>H. Kent Baker/Greg Filbeck, ''Alternative Investments: Instruments, Performance, Benchmarks, and Strategies'', 2013, S. 7</ref> Manche Autoren zählen auch [[Edelmetall]]e, [[Sammlerwert]]e ([[Briefmarkensammlung]]en, [[Kunstwerk]]e oder [[Münzsammlung]]en) oder [[Wetterderivat]]e zu den alternativen Anlageformen.

== Rechtsfragen ==
Alternative Investments werden vor allem von ''Alternativen Investmentfonds'' (AIF) bevorzugt. Diese AIF unterliegen den Bestimmungen des [[Kapitalanlagegesetzbuch]]s (KAGB). Einem Rundschreiben der [[BaFin]] zufolge<ref>BaFin, Rundschreiben vom 12. Mai 2015, Gz.: WA 41-Wp2100 – 2015/0001</ref> dürfen [[Kapitalverwaltungsgesellschaft]]en auch [[Kredit|Gelddarlehen]] gewähren, soweit dies im Rahmen eines [[Portfoliomanagement]]s geschieht. AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaften dürfen im Rahmen der kollektiven [[Vermögensverwaltung]] ein Gelddarlehen nur gewähren, wenn dies auf Grund der Verordnung (EU) Nr. 345/2013, der Verordnung (EU) Nr. 346/2013, der Verordnung (EU) 2015/760 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 29. April 2015 über europäische langfristige Investmentfonds,<ref>ABl. L 123 vom 19. Mai 2015, S. 98</ref> {{§|3|ubgg|juris}} Abs. 2 in Verbindung mit {{§|4|ubgg|juris}} Abs. 7 ''Gesetz über Unternehmensbeteiligungsgesellschaften'' (UBGG), §{{§|240|kagb|juris}} KAGB, {{§|261|kagb|juris}} Abs. 1 Nr. 8 KAGB, {{§|282|kagb|juris}} Abs. 2 Satz 3 KAGB, {{§|284|kagb|juris}} Abs. 5 KAGB oder {{§|285|kagb|juris}} Abs. 2 oder Abs. 3 KAGB erlaubt ist ({{§|20|kagb|juris}} Abs. 9 KAGB).

Als AIF gelten gemäß {{§|1|kagb|juris}} Abs. 3 KAGB alle [[Investmentvermögen]], die keine „Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren“ ([[OGAW-Richtlinie|OGAW]]) sind. Demnach muss bei einem AIF das Investmentvermögen aus Vermögen bestehen, das keine [[Wertpapier]]e enthält. Das KAGB sieht vor, dass Gelddarlehen grundsätzlich nur für Rechnung von geschlossenen Spezial-AIF vergeben werden dürfen, also von geschlossenen AIF, deren Anteile nur von professionellen und semiprofessionellen Anlegern – und nicht von [[Privatanleger]]n – erworben werden dürfen.<ref>[https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Fachartikel/2016/fa_bj_1610_Kreditfonds.html BaFin vom 17. Oktober 2016, ''Kreditfonds: Darlehensvergabe durch alternative Investmentfonds'']</ref> Es gilt die [[Richtlinie 2011/61/EU]] über die Verwalter [[alternativer Investmentfonds]]. Einer Regulierung unterliegen deshalb lediglich die AIF, nicht jedoch die einzelnen Finanzprodukte.

== Merkmale ==
Alternative Anlageformen weisen viele gemeinsame Merkmale auf und sind nicht-traditionelle [[Vermögensgegenstand|Vermögensgegenstände]] mit aussichtsreichem [[Economic Value Added]], die nicht zu einem typischen Portfolio gehören.<ref>[https://books.google.de/books?id=6VyCPLTTilQC&pg=PA37&dq=Alternative+Investments&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwijw5qo9YTkAhWDy6QKHeBPD_wQ6AEIWDAI#v=onepage&q=Alternative%20Investments&f=false Greg N. Gregoriou, ''Encyclopedia of Alternative Investments'', 2008, S. 14 f.]</ref> Klassische [[Bewertung (Rechnungswesen)|Bewertungsmethoden]] sind auf diese meist nicht anwendbar, so dass [[Investor]]en einen langfristigen [[Planungshorizont]] benötigen. Die meisten alternativen Anlageformen weisen eine geringe [[Liquidierbarkeit]] (oder sind [[Illiquidität|illiquide]]) und beim Kauf relativ hohe [[Transaktionskosten]] auf.<ref>H. Kent Baker/Greg Filbeck, ''Alternative Investments: Instruments, Performance, Benchmarks, and Strategies'', 2013, S. 25</ref> Nicht alle [[Marktdaten]] sind stets verfügbar, so dass die Informationen über [[Risiko-Rendite-Paradoxon|Risiko]] und [[Rendite]] unvollständig sein können. Deshalb bedürfen viele dieser Anlageformen einer [[Due-Diligence-Prüfung]] oder eingehenden [[Finanzanalyse]].<ref>H. Kent Baker/Greg Filbeck, ''Alternative Investments: Instruments, Performance, Benchmarks, and Strategies'', 2013, S. 25</ref>

== Anlage- und Risikoklasse ==
Der [[Anlegerschutz]] besteht darin, dass geschlossene Alternative Investmentfonds (AIF) nicht durch Privatanleger erworben werden dürfen. Auch Einzelrisiken in alternativen Investments kommen im Regelfall nur für [[Institutioneller Anleger|institutionelle Anleger]] mit hoher [[Risikofreude]] in Frage. Bei der [[Asset Allocation]] ist dann darauf zu achten, dass eine gute [[Risikodiversifizierung]] mit vertretbarer Risikomischung durch hohe [[Granularität (Kredit)|Granularität]] bei vertretbarem [[Klumpenrisiko]] vorhanden ist.

Alternative Investments gehören in die schlechteste [[Anlageklasse]], weil sie hohes [[Finanzrisiko]], hohe [[Volatilität]] und geringe [[Liquidierbarkeit]] aufweisen. Das gilt auch für die Risikoklasse, denn nur [[Risikofreude|risikofreudige]] Anleger sollten dieses Finanzprodukt wählen. Dabei ist Privatanlegern die Kapitalanlage in geschlossenen AIF verwehrt, sie dürfen aus Gründen des Anlegerschutzes nur Einzelrisiken erwerben.

== Siehe auch ==
* [[Alternative Investment Market]]
* [[Vereinigung Alternativer Investments]]

== Literatur/Weblinks ==
* Michael Busack/Dieter G. Kaiser, ''Handbuch Alternative Investments'', Band 2, 2006, Gabler Verlag, Wiesbaden, ISBN 3-8349-0298-5
* [https://www.bvai.de Bundesverband Alternative Investments e. V. (BAI)]
* [http://www.vereinigungai.at Vereinigung Alternativer Investments]

== Einzelnachweise ==
<references/>

{{Rechtshinweis}}

[[Kategorie:Investmentfonds]]
[[Kategorie:Investmentgesellschaft|*]]

Alternative Investments - Versionsgeschichte

~2025-30635-24: Grammatik