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2025-08-31T05:39:48Z

Kapitalmaßnahmen: clean up, replaced: → (2) mit AWB

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Ein '''Aktiensplit''' (oder ''Aktiensplitting''; {{enS|forward stock split}}) ist auf dem [[Aktienmarkt]] und in der [[Betriebswirtschaftslehre]] bei [[Aktiengesellschaft]]en eine [[Kapitalmaßnahme]], durch die eine Vermehrung der [[Aktie]]n bei konstant bleibendem [[Grundkapital]] vorgenommen wird. Gegensatz ist die [[Aktienzusammenlegung]] ({{enS|reverse stock split}}).

== Allgemeines ==
Der Wortbestandteil „-split“ bedeutet „Teilung, Aufteilung“ ({{enS|split}}). Eine umlaufende [[Stückaktie]] wird durch diese Kapitalmaßnahme in mindestens zwei Aktien geteilt, bei [[Nennbetragsaktie]]n wird ihr [[Nennwert]] ermäßigt. Da das Grundkapital der Aktiengesellschaft unverändert bleibt, erleiden korrespondierend [[Aktionär]]e durch diese Maßnahme keine Vermögensveränderung.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Gabler_Kompakt_Lexikon_Unternehmensgr%C3%BCn/2HEiBAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Aktiensplit+grundkapital+unver%C3%A4ndert&pg=PA375&printsec=frontcover Tobias Kollmann, ''Gabler Kompakt-Lexikon Unternehmensgründung'', 2009, S. 375]</ref>

== Kapitalmaßnahmen ==
Es gibt folgende Kapitalmaßnahmen:

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! [[Kapitalmaßnahme]]
! Arten
! [[Rechtsgrundlage]]
|-
| [[Kapitalerhöhung]]
| reguläre Kapitalerhöhung [[bedingtes Kapital]] [[genehmigtes Kapital]] [[Gratisaktie|Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln]] || §{{§|182|aktg|juris}} ff. AktG §{{§|193|aktg|juris}} ff. AktG §{{§|202|aktg|juris}} ff. AktG §{{§|207|aktg|juris}} ff. AktG
|-
| [[Kapitalherabsetzung]]
| ordentliche Kapitalherabsetzung vereinfachte Kapitalherabsetzung [[Amortisation#Recht|Einziehung von Aktien]] || §{{§|222|aktg|juris}} ff. AktG §{{§|229|aktg|juris}} ff. AktG {{§|237|aktg|juris}} AktG
|-
| [[Kapitalschnitt]]
| Kombination einer [[Kapitalherabsetzung]] mit einer anschließenden [[Kapitalerhöhung]] || {{§|222|aktg|juris}} AktG, {{§|182|aktg|juris}} AktG
|}

Alle diese Kapitalmaßnahmen führen zu einer Veränderung des Grundkapitals. Beim Aktiensplit bleibt das Grundkapital jedoch unverändert.

== Beispiel ==
Wird beispielsweise ein Aktiensplit von <math>1:4</math> durchgeführt, erhalten alle [[Inhaber]] der betroffenen Stückaktie für je eine im Besitz befindliche drei weitere Aktien, so dass sie nach dem Aktiensplit über vier Stückaktien verfügen.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Wall_Street_W%C3%B6rterbuch/B49dDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Aktiensplit+lexikon&printsec=frontcover Almut Oetjen/Holger Wacker/Ulrich Scheele, ''Wall Street-Wörterbuch'', 2000, S. 523]</ref>

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! Aktiensplit
! Aktienbestand vor dem Aktiensplit
! Aktienbestand nach dem Aktiensplit
|-
| 1:4 || 1 Stück ([[Stückaktie]]) 100 Euro ([[Nennwertaktie]]) || 4 Stück ([[Stückaktie]]n) 25 Euro (vier [[Nennwertaktie]]n)
|}

Bei der Angabe des Splitverhältnisses mit Doppelpunkt steht die Anzahl der Aktien vor dem Split links vom Doppelpunkt, die Anzahl der Aktien nach dem Split rechts vom Doppelpunkt.<ref>{{Internetquelle |url=https://www.boerse-frankfurt.de/wissen/lexikon/aktiensplit |titel=Aktiensplit |hrsg=Börse Frankfurt |abruf=2024-01-09}}</ref><ref>{{Internetquelle |url=https://www.wienerborse.at/wissen/index-basics/indexaenderungen/aktiensplit-und-aktienzusammenlegung/ |titel=Aktiensplit und Aktienzusammenlegung • Wiener Börse |sprache=de |abruf=2024-01-09}}</ref>

Das gilt auch bei Nennwertaktien, bei denen sich der bisherige Nennwert im Verhältnis des Aktiensplits vermindert.<ref>Tobias Kollmann, ''Gabler Kompakt-Lexikon Unternehmensgründung'', 2009, S. 375</ref> Im Beispiel besitzt der Aktionär nach dem Aktiensplit 4 Aktien mit einem Nennwert von 25 Euro pro Stück, also weiterhin 100 Euro.

Daraus ergibt sich auch das Ziel des Aktiensplits. Rechnerisch wird der [[Börsenkurs]] der gesplitteten Aktien proportional zur steigenden Anzahl sinken, wodurch sich ihr [[Kurswert]] nicht verändert. Bei einem Börsenkurs von 400 Euro pro Stückaktie wird nach dem Aktiensplit der Börsenkurs rechnerisch auf 100 Euro pro Stückaktie sinken. Da der Aktionär nun aber vier Aktien besitzt, bleibt der Kurswert von 400 Euro – und damit sein [[Vermögen (Wirtschaft)|Vermögen]] – unverändert.

Die [[Beteiligungsquote]] verändert sich übrigens durch den Aktiensplit nicht, da zwar auf einen Aktionär nunmehr vier [[Stimmrecht|Stimmen]] entfallen, was aber auf sämtliche Aktionäre zutrifft.

== Rechtsfragen ==
Der Aktiensplit ist eine Änderung der Stückelung, die nach {{§|23|aktg|juris}} Abs. 3 Nr. 4 [[Aktiengesetz (Deutschland)|AktG]] der Änderung der [[Satzung (Privatrecht)|Satzung]] bedarf, was einen Beschluss der [[Hauptversammlung]] gemäß {{§|179|aktg|juris}} Abs. 1 AktG erfordert. Allgemein bedarf es für einen solchen Beschluss einer Dreiviertel-[[Mehrheit]], wobei in der Satzung andere Mehrheiten festgelegt werden können. Alle Aktionäre müssen nur dann zustimmen, wenn ein Rechtsnachteil mit der Neustückelung verbunden ist, was allerdings meistens nicht der Fall ist. Eine Zustimmung der Aktionäre ergibt sich ausnahmsweise, wenn beispielsweise bei Nennwertaktien Restbeträge übrig bleiben, die einen Zukauf weiterer Aktien oder Verkauf vorhandener Aktien nach sich ziehen. Im Rahmen der [[Euro-Einführung]] zum Januar 2002 wurden in den [[EU-Mitgliedstaaten]] viele Aktien von einem Nennwert von üblicherweise 50 [[Deutsche Mark|DM]] (oder in anderer [[Fremdwährung]]) auf Stücke im Nennwert von 5 €, 1 € oder [[Nennwertlose Aktie|nennwertlose Stückaktien]] umgestellt. Die Anzahl der Aktien im [[Wertpapierdepot|Depot]] erhöhte sich ohne Änderung des Depotwertes für diese Aktien, weil der Börsenkurs entsprechend sank. Da hiermit kein Rechtsnachteil verbunden war, gab es keine Zustimmungspflicht der Aktionäre.

== Technische Umsetzung ==
Während bei Stückaktien ein Aktiensplit vergleichsweise einfach durch eine entsprechende Satzungsänderung möglich ist, müssten bei einem Aktiensplit bei [[Nennbetragsaktie]]n alle Aktien ausgetauscht werden. In der technischen Durchführung werden die bisherigen Aktien [[Einziehung (Banknoten)|eingezogen]] und durch Aktien mit einem niedrigeren [[Nennwert]], aber gleicher [[Wertpapierkennnummer|WKN]] bzw. [[Internationale Wertpapierkennnummer|ISIN]] ersetzt. Dieses ist einer der Gründe, weshalb Aktiensplits früher nur selten durchgeführt wurden. Heute liegen die meisten Aktien als [[Sammelurkunde]]n in Form von [[Globalaktie]]n vor, so dass bei einem Aktiensplit lediglich die wenigen physisch vorliegenden Globalaktien ([[effektive Stücke]]) ausgetauscht werden müssen.

Normalerweise hätte ein Aktiensplit ähnlich der [[Dividende]]nauszahlung einen rechnerischen Kurseinbruch zur Folge. Bei einem Aktiensplit <math>1:2</math> würden sich sowohl der Nominalwert als auch der Kurswert plötzlich halbieren, was unerfahrene Anleger zur Auffassung verleiten könnte, der Kurs sei um 50 % eingebrochen. Daher werden die historischen Kurse in den meisten Kursanalyseprogrammen automatisch angepasst, so dass ein Aktiensplit in der Grafik nicht zu erkennen ist. In den meisten Darstellungen der [[Elektronisches Handelssystem|Handelssysteme]] sind die Zeitpunkte von Splits jedoch gekennzeichnet. Gleiches gilt für die [[Handelsvolumen (Börse)|Handelsvolumina]], die sich in diesem Beispiel – in Stück betrachtet – plötzlich verdoppeln würden. Bei der [[Finanzanalyse]] von historischen Kursdaten ([[Zeitreihenanalyse]]), insbesondere Kursen, Handelsvolumen (Stück) und Handelsumsätzen (Volumen in [[Währung]]), ist daher stets erhöhte Aufmerksamkeit geboten, um automatische Korrekturen nicht versehentlich mit Realdaten zu verwechseln, und so unrealistische Werte zu errechnen.

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Der Aktiensplit soll den Börsenkurs einer „teuren“ oder „schweren“ Aktie senken, um sie attraktiver für [[Anleger (Finanzmarkt)|Anleger]] zu machen,<ref>[https://www.google.de/books/edition/Gabler_Kompakt_Lexikon_Wirtschaft/tOaO9mqka7UC?hl=de&gbpv=1&dq=Aktiensplit+lexikon&pg=PA11&printsec=frontcover Springer Fachmedien Wiesbaden (Hrsg.), ''Gabler Kompakt-Lexikon Wirtschaft'', 2013, S. 11]</ref> da bei teuren Aktien der Anleger eher von einer [[Kaufentscheidung]] absieht. Aktiensplits haben ihren Ursprung in den angelsächsischen Ländern, wo Aktien regelmäßig gesplittet werden, wenn sie dauerhaft ein hohes [[Kursniveau]] überschreiten.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Kapitalma%C3%9Fnahmen/mLEuBAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Aktiensplit+lexikon&pg=PA104&printsec=frontcover Michael Port/Fabian Steinlein, ''Kapitalmaßnahmen'', 2011, S. 103]</ref>

Aus Sicht des Aktionärs entspricht der Aktiensplit der [[Emission (Wirtschaft)|Emission]] von [[Gratisaktie]]n. Beide Kapitalmaßnahmen sind jedoch nicht identisch, weil durch Gratisaktien bei der Aktiengesellschaft das Grundkapital aus [[Rücklage]]n erhöht – also verändert – wird. In den [[USA]] werden beide Kapitalmaßnahmen zusammengefasst ({{enS|stock distributions}}), wobei zwischen den Unterarten des Aktiensplits ({{enS|stock splits}}) und Gratisaktien ({{enS|stock dividends}}) unterschieden wird.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Die_Entwicklung_von_B%C3%B6rsenkursen_im_zei/FZuyyJTdOwUC?hl=de&gbpv=1&dq=Aktiensplit+signaling&pg=PA64&printsec=frontcover Iris Bollinger, ''Die Entwicklung von Börsenkursen im zeitlichen Umfeld von Kapitalerhöhungen'', 1999, S. 64]</ref> Aktiensplits werden in den USA in Phasen eines hohen Kursniveaus durchgeführt und werden daher meist von hohen positiven [[Überrendite]]n begleitet. Der Grund hierfür wird darin gesehen, dass die Ankündigung eines Aktiensplits vom Aktienmarkt als Hinweis auf steigende [[Dividende]]n interpretiert wird ({{enS|[[Signaling (Wirtschaftswissenschaften)|Signaling]]}}).<ref>[[Eugene F. Fama]]/Lawrence Fisher/Michael C Jensen/Richard Roll, ''The Adjustment of Stock Prices to new Information'', in: [[International Economic Review]] 10, 1969, S. 1 ff.</ref>

Beim Aktiensplit kommt es zu keiner [[Kapitalverwässerung]], weil sich das Grundkapital lediglich auf mehr Aktien verteilt als vorher.<ref>[https://www.google.de/books/edition/280_Keywords_Unternehmensfinanzierung/euBwDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Aktiensplit+Kapitalverw%C3%A4sserung&pg=PA11&printsec=frontcover Springer Fachmedien Wiesbaden (Hrsg.), ''280 Keywords Unternehmensfinanzierung'', 2019, S. 9]</ref>

== Siehe auch ==
* [[Verwässerungsschutz]]

== Weblinks ==
{{Wiktionary}}

== Einzelnachweise ==
<references/>

{{Normdaten|TYP=s|GND=4599060-8}}

[[Kategorie:Aktie]]
[[Kategorie:Aktienmarkt]]
[[Kategorie:Aktienrecht]]
[[Kategorie:Betriebswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Börsenhandel]]
[[Kategorie:Kapitalmaßnahme]]

[[he:הון מניות#פיצול ואיחוד מניות]]

Aktiensplit - Versionsgeschichte

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