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2026-04-01T06:41:07Z

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'''Agenturkosten''' sind in der [[Neue Institutionenökonomik|neuen Institutionenökonomik]] alle [[Kosten]], die im Rahmen einer [[Prinzipal-Agent-Theorie|Prinzipal-Agent-Beziehung]] entstehen.

== Allgemeines ==
Die [[Prinzipal-Agent-Theorie]] untersucht die Beziehung zwischen Prinzipal und Agent unter der Bedingung [[asymmetrische Information|ungleich verteilter Informationen]] und divergierender [[Ziel]]e unter Berücksichtigung von [[Unsicherheit]] und [[Risikoneigung]].<ref>[https://www.google.de/books/edition/Organisationstheorien/rHsiEAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=agenturkosten&pg=PA211&printsec=frontcover Alfred Kieser/Mark Ebers, ''Organisationstheorien'', 2019, S. 208]</ref> Eine Prinzipal-Agent-Beziehung entsteht, wenn zwischen dem Prinzipal ([[Auftraggeber]]) und dem Agenten ([[Auftragnehmer]]) ein [[Vertrag]] geschlossen wird, bei dem der Agent einen [[Wissensvorsprung]] besitzt, so dass zwischen beiden eine [[Informationsasymmetrie]] besteht, die für den Prinzipal nicht wünschenswert ist. Zudem verfolgen beide [[Wirtschaftssubjekt]]e unterschiedliche Ziele ([[Unternehmensziel]], [[persönliches Ziel]], [[Staatsziel]]). Prinzipal-Agent-Beziehungen sind dadurch definiert, dass ein Wirtschaftssubjekt (der Prinzipal; [[Unternehmen]], [[Privatperson]]en, der [[Staat]]) ein anderes (den Agenten) engagiert, damit dieses im Interesse des Prinzipals bestimmte Aufgaben wahrnimmt.<ref>[[Michael Jensen (Ökonom)|Michael Jensen]]/William H. Meckling, ''Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure'', in: Journal of Financial Economics, 3 (4), 1976, S. 308</ref>

Agenturkosten entstehen, wenn von einem vollständigen, idealen Vertrag durch einen [[unvollständiger Vertrag|unvollständigen Vertrag]] abgewichen wird.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Dietrich_Mass_Customization/2DmiS42xuKYC?hl=de&gbpv=1&dq=agenturkosten&pg=PA113&printsec=frontcover Andreas J. Dietrich, ''Informationssysteme für Mass Customization'', 2007, S. 113]</ref> Agenturkosten entstehen dabei sowohl für den Prinzipal als auch beim Agenten, wenn diese (auch nachträglich) den Versuch unternehmen, die Informationsasymmetrie zu ihren Gunsten zu beseitigen.

== Arten ==
Unterschieden werden drei Arten von Agenturkosten:<ref>Michael Jensen/William H. Meckling, ''Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure'', in: Journal of Financial Economics, 3 (4), 1976, S. 308</ref>
* ''Steuerungs- und Kontrollkosten'' entstehen dem Prinzipal daraus, dass er versuchen muss, die Leistungserbringung des Agenten zu steuern bzw. zu überwachen. Dazu gehören unter anderem die Kosten des Vertragsabschlusses (etwa [[Anwaltsgebühr]]en), Kosten der [[Anreiz]]gestaltung oder [[Risikoprämie]]n. Der Prinzipal muss beobachten können, dass seine Anweisungen vom Agenten befolgt werden.
* ''Garantiekosten'' entstehen dem Agenten dadurch, dass er den Prinzipal davon überzeugen muss, dass er ihn während der Vertragslaufzeit nicht [[Opportunismus|opportunistisch]] ausnutzen wird. Hierzu gehören unter anderem Kosten der [[Selbstkontrolle]], Kosten der [[Rechenschaft]]slegung, [[Anschaffungskosten|Beschaffungskosten]] von [[Information]]en über den Prinzipal und Kosten für [[Schadensersatz]]verpflichtungen.
* ''Residualkosten'' entstehen dem Prinzipal dadurch, dass der Agent bei seiner Leistungserbringung das – theoretisch berechenbare – [[Nutzenmaximierung|Nutzenmaximum]] des Prinzipals verfehlt. Sie stellen die Differenz zwischen dem möglichen Nutzenmaximum des Prinzipals und seinem tatsächlich erzielten [[Nutzen (Wirtschaft)|Nutzen]] dar.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Prinzipale_Agenten_und_Macht/OT7fX0DPBLUC?hl=de&gbpv=1&dq=agenturkosten&pg=PA22&printsec=frontcover Nicole J. Saam, ''Prinzipale, Agenten und Macht'', 2002, S. 55]</ref>

== Beispiele ==
Bei der [[Kredit]]gewährung durch [[Kreditinstitut]]e sind diese als [[Kreditgeber]] der Prinzipal, der [[Kreditnehmer]] ist der Agent.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Der_Kreditvertrag_als_Instrument_zur_L%C3%B6/NCatBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Kreditgeber+Prinzipal&printsec=frontcover Eva Terberger, ''Der Kreditvertrag als Instrument zur Lösung von Anreizproblemen: Fremdfinanzierung als Principal/Agent-Beziehung'', 1987, S. 41/45]</ref> Zwischen beiden besteht im Regelfall eine Informationsasymmetrie, denn der Kreditnehmer könnte (negative) Informationen zurückhalten, die seinem [[Gläubiger]] für die Beurteilung der [[Kreditwürdigkeit]] ([[Kreditrisiko]]) von Bedeutung sein könnten. Sie werden zurückgehalten, um eine Ablehnung des [[Kreditantrag]]s zu verhindern. Im [[Kreditvertrag]] versuchen die Institute eine [[Disziplinierung]] ihrer [[Schuldner]] etwa durch [[Eigenfinanzierung|Eigenkapitalbeitrag]] des Kreditnehmers, eine höhere [[Marge]] in den [[Kreditzins]]en, [[Covenants]] (wie die Bestellung von [[Kreditsicherheit]]en), Verbesserung der Informationslage (jährliche Einreichung von [[Bilanz]]en, [[Steuerbescheid]]en usw.) oder [[Kreditkündigung]] (bei unrichtigen Angaben im Kreditantrag oder [[wesentliche Verschlechterung der Vermögensverhältnisse|wesentlicher Verschlechterung der Vermögensverhältnisse]]). Zur Verminderung der Informationsasymmetrie schreibt {{§|18|kredwg|juris}} [[Kreditwesengesetz|KWG]] die Offenlegung der wirtschaftlichen Verhältnisse des Kreditnehmers vor.

Im [[Versicherungswesen]] gibt es vergleichbare Informationsasymmetrien. [[Versicherungsunternehmen]] verlangen gemäß {{§|19|vvg_2008|juris}} Abs. 1 [[Versicherungsvertragsgesetz (Deutschland)|VVG]] bis zum Abschluss des [[Versicherungsvertrag]]s eine [[Anzeigepflicht]] über die dem [[Versicherungsnehmer]] bekannten [[Gefahr]]umstände; nach Abschluss des Versicherungsvertrags kann durch [[Selbstbeteiligung]] und [[Versicherungsprämie]]n oder bei der [[Lebensversicherung|Lebens-]] oder [[Krankenversicherung]] durch [[Attest]]/[[Gesundheitszeugnis]] und Versicherungsprämien das Risiko der Asymmetrie vermindert werden. Bei Großrisiken können gemäß {{§|65|vvg_2008|juris}} VVG, {{§|210|vvg_2008|juris}} VVG einzelne Bestimmungen des VVG abdingbar sein.<ref>Sven Marlow/Udo Spuhl, ''Das neue VVG kompakt'', 2010, S. 621; ISBN 978-3-89952-397-3</ref>

Kreditinstitute und Versicherer müssen zwischen der ''vorvertraglichen'' und der ''nachvertraglichen'' Asymmetrie unterscheiden. Eine Rolle spielen sowohl objektive Aspekte des Kredit- und Versicherungsvertrages ({{enS|[[hidden characteristics]]}}) als auch das für die Vertragsdurchführung maßgebliche subjektive Verhalten der Kredit- und Versicherungsnehmer ({{enS|[[hidden action]]}}). In der [[Fachliteratur]] wird der erste Fall gewöhnlich über die [[adverse Selektion]], letzterer als [[Moral Hazard]] behandelt.<ref>[https://books.google.de/books?id=2jKVakNRPgkC&pg=PA1065&dq=Asymmetrische+Information+versicherung&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwinncvvrcvjAhVCKewKHeh1Bf0Q6AEIRzAF#v=onepage&q=Asymmetrische%20Information%20versicherung&f=false Martin Hellwig, ''Versicherungsmärkte mit unvollständiger Information'', in: Dieter Farny u. a. (Hrsg.), Handwörterbuch der Versicherung HdV, 1988, S. 1065]</ref>

Agenturkosten sind in diesen Fällen insbesondere die [[Informationskosten]] der [[Informationsbedarf|Informationsbeschaffung]], wenn Banken und Versicherungen sich Auskünfte von Dritten ([[Auskunftei]]en, [[Ratingagentur]]en) besorgen.

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Agenturkosten dienen vor allem dazu, die Effizienz der [[Vertragspartner]] und [[Vertragsgestaltung]] zu bestimmen.<ref>Alfred Kieser/Mark Ebers, ''Organisationstheorien'', 2019, S. 256</ref> Durch eine optimale Vertragsgestaltung können Agenturkosten minimiert werden, im [[Optimum|Idealfall]] sind sie beim [[Pareto-Optimum]] gleich Null.<ref>Nicole J. Saam, ''Prinzipale, Agenten und Macht'', 2002, S. 23</ref> Das Pareto-Optimum ist erreicht, wenn der Nutzen der einen Vertragspartei nicht mehr erhöht werden kann, ohne dass sich der Nutzen der anderen Vertragspartei vermindert.<ref>Eva Terberger, ''Der Kreditvertrag als Instrument zur Lösung von Anreizproblemen: Fremdfinanzierung als Principal/Agent-Beziehung'', 1987, S. 41</ref> Dies ist jedoch lediglich bei [[Vollständige Information|vollständiger Information]] möglich, bei der aber keine Prinzipal-Agent-Beziehung besteht.<ref>Steven A Ross, ''The Economic Theory of Agency: The Principal's Problem'', in: American Economic Review 63 (2), 1973, S. 138</ref> Anreizsysteme beteiligen den Agenten am [[Ertrag]], sind jedoch mit Agenturkosten verbunden, so dass ein [[Trade-off]] zwischen den Agenturkosten und dem [[Produktivität]]szuwachs durch verbesserte Anreizwirkung zu berücksichtigen ist.<ref>Nicole J. Saam, ''Prinzipale, Agenten und Macht'', 2002, S. 31</ref>

Die [[Informationsökonomik]] hebt eine der zentralen [[Hypothese]]n der [[Allgemeines Gleichgewichtsmodell|allgemeinen Gleichgewichtstheorie]] auf – die Annahme der symmetrisch zwischen den [[Marktteilnehmer]]n verteilten Information – und ersetzt sie durch eine asymmetrische Informationsverteilung.<ref>Eva Terberger, ''Der Kreditvertrag als Instrument zur Lösung von Anreizproblemen'', 1987, S. 7</ref> Ein Moral Hazard entsteht aus dem Anreiz jeder Vertragspartei, im Eigeninteresse zu handeln und unter Umständen gegen die Interessen der anderen Partei zu verstoßen.<ref>[[Kenneth J. Arrow]], ''Uncertainty and the Welfare Economics of Medical Care'', in: American Economic Review 53, 1963, S. 941–973</ref> Adverse Selektion behandelt die Verdrängung vorteilhafter Geschäfte vom Markt, wenn [[heterogenes Gut|heterogene Güter]] mit durchschnittlichen [[Marktpreis]]en bei asymmetrischer Informationsverteilung angeboten werden.<ref>[[George A. Akerlof]], ''[[The Market for Lemons]]: Quality Uncertainty and the Market Mechanism'', in: Quarterly Journal of Economics 84, 1970, S. 488–500</ref>

== Literatur ==
* [[Joachim A. Paul|Joachim Paul]]: ''Einführung in die Allgemeine Betriebswirtschaftslehre'', Gabler, 1. Auflage, 2006, ISBN 3-8349-0336-1, Seite 54/55 (darin weitere Referenzen, u. a. [[Arnold Picot]] / [[Helmut M. Dietl|Helmut Dietl]] / Egon Franck)

== Einzelnachweise ==
<references />

[[Kategorie:Betriebswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Neue Institutionenökonomik]]
[[Kategorie:Volkswirtschaftslehre]]

[[fr:Théorie de l'agence]]

Agenturkosten - Versionsgeschichte

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