Quelltext der Seite Realkasseneffekt

Der '''Realkasseneffekt''' räumt in der [[Volkswirtschaftslehre]] erstmals einen Einfluss monetärer Größen auf die Realwirtschaft ein und hebt das bis dahin gültige Dogma der [[Neutralität des Geldes]] und der [[Klassische Dichotomie|Dichotomie]] (griech. Zweiteilung) zwischen dem realen und monetären Sektor der Ökonomie auf. Allerdings sollen sinkende Preise über diesen Realkasseneffekt die Güternachfrage beleben und steigende Preise die Güternachfrage dämpfen, was den von [[John Maynard Keynes]] vertretenen Positionen genau widerspricht.

== Grundlagen ==

Die Volkswirtschaftslehre hatte vor Keynes grundsätzlich jeden monetären Einfluss auf die Realwirtschaft abgestritten. Die umlaufende Geldmenge sollte einzig das Preisniveau beeinflussen, so dass auch allein über das Preisniveau eine Anpassung der Realkasse an die gewünschte Kassenhaltung hätte erfolgen müssen. Dieses Dogma war durch die [[Weltwirtschaftskrise]] und den Einfluss von Keynes unhaltbar geworden, so dass die bisherigen Vertreter der orthodoxen Lehre wie [[Arthur Cecil Pigou]] zwar einen monetären Einfluss auf die Realwirtschaft zugestehen mussten, dabei jedoch in Verbindung mit der [[Neoklassische Synthese|Neoklassischen Synthese]] durch das [[IS-LM-Modell]] von [[John R. Hicks]] eine der Theorie von Keynes völlig entgegengesetzte monetäre Wirkung auf die [[Konjunktur]] konstruierten.

Während Keynes immer gegen eine [[Deflationspolitik]] argumentiert hatte<ref>John Maynard Keynes: ''The Economic Consequences of Mr. Churchill.'' In: ''Essays in Persuasion.'' W. W. Norton & Company, 1991, S. 259</ref> und zur Überwindung der Weltwirtschaftskrise eine Reflation des Preisniveaus forderte, wurde mit dem Realkasseneffekt eine bei sinkenden Preisen steigende und bei steigenden Preisen sinkende Güternachfrage behauptet. Dabei stützt sich der Realkasseneffekt auf die Wertsteigerung der Realkasse bei [[Deflation]] und deren Wertverlust bei [[Inflation]] und lässt die Preisänderungen innerhalb verschiedener Sparten der Volkswirtschaft per Definition außer Betracht. Insofern bewirken die staatlichen Eingriffe im Sinne Keynes lediglich eine Umverteilung, bzw. Bevorzugung einzelner, durch die Geld-Erstausgabe politisch bevorzugter Sparten in der Volkswirtschaft (vergleiche [[Cantillon-Effekt]]). Gemäß Realkasseneffekt muss dies dann zu Lasten anderer Sparten gehen, die unter der durch die Geldinflation initiierten Teuerung leiden und sich regelmäßig in der Verbraucherpreisentwicklung (oder den Assetpreisen, Kosten der Altersvorsorge etc.) wiederfindet. Dieser Zusammenhang wird regelmäßig von den Vertretern der keynesianischen Volkswirtschaftslehre nicht untersucht, sondern lediglich über den Verbraucherpreisindex fälschlicherweise als „Inflationsrate“ gemessen oder mit unfundierter Begründung gar negiert (Krugman).

== Realkasseneffekt bei sinkendem Preisniveau ==

Das reale Geldvermögen kann sich durch ein Sinken des Preisniveaus bei gegebener nominaler Geldmenge erhöhen. Hierdurch wird die von Wirtschaftssubjekten gehaltene [[Geldnachfrage#Transaktionskassenmotiv|Transaktionskasse]] real betrachtet größer, als es für die geplanten Ausgaben notwendig wäre. Bemerken die Wirtschaftssubjekte den Anstieg ihrer realen Geldbestände, so werden sie ihre [[Nachfrage|Güternachfrage]] ausdehnen. Im IS-LM-Modell verschieben sich die [[IS-Kurve]] durch die geringere Sparneigung und die [[LM-Kurve]] durch das real gestiegene Geldangebot nach rechts, Produktion und Einkommen steigen.

== Realkasseneffekt bei steigendem Preisniveau ==

Das reale Geldvermögen sinkt durch ein Steigen des Preisniveaus und die realen Kassenbestände fallen unter die gewünschte Kassenhaltung. Die Wirtschaftssubjekte schränken ihre Ausgaben ein, um wieder ihre gewünschte reale Kassenhaltung zu erreichen. Im IS-LM-Modell verschieben sich die IS-Kurve wegen der höheren Sparneigung und die LM-Kurve wegen des gesunkenen realen Geldangebots nach links, Produktion und Einkommen sinken.

== Anwendungen ==

Die sich durch den Realkasseneffekt ergebenden Veränderungen des Preisniveaus sind zentraler Bestandteil diverser [[Wirtschaftswissenschaft|wirtschaftswissenschaftlicher]] Modelle. Die Argumentation der folgenden Anwendungsbeispiele beruht unter anderem auf den vom Realkasseneffekt beschriebenen [[Preisniveau]]variationen.

=== Pigou-Effekt ===

Der Pigou-Effekt gleicht in seiner Wirkungsweise generell dem Realkasseneffekt, betont aber zusätzlich den Vermögenseffekt für die Halter der Staatsanleihen, bei denen durch ein rückläufiges Preisniveau das Gefühl entsteht, wohlhabender zu sein. Daher sinkt die Sparneigung und es erhöhen sich ihre Konsumausgaben; damit belebt die steigende Güternachfrage die Konjunktur in der Volkswirtschaft.

;Wirkungskette des Pigou-Effekts:

''Preisniveau sinkt → Deflation → Kaufkraft von Geld und Staatsanleihen steigt → Güternachfrage steigt''

=== Keynes-Effekt ===

Der ''Keynes-Effekt'' (auch: [[John Maynard Keynes|Keynes]]-[[Zinssatz]]<nowiki />effekt) ist ein indirekt wirkender Realkasseneffekt. Er beschreibt einen indirekt über den [[Marktzins]] am Wertpapiermarkt auf die Investition wirkenden Effekt auf die Güternachfrage. Durch die bei sinkenden Preisen überhöhte Kassenhaltung (Transaktions- und Spekulationskasse) steige die Nachfrage nach Wertpapieren, damit sinken die Zinsen und die Investitionen nehmen zu. Im IS-LM-Modell verschiebt sich die IS-Kurve nach rechts, Einkommen und Beschäftigung steigen. Die Benennung des Effektes nach Keynes stützt sich nur auf eine einmalige und noch im gleichen Absatz stark eingeschränkte Aussage, dass eine Herabsetzung von Löhnen und Preisen zu sinkenden nominalen Zinsen führen und die Investitionen begünstigen könne<ref>Keynes: Allgemeine Theorie, Duncker&Humblot, Berlin 2006, S. 222</ref>. Grundsätzlich war Keynes der Ansicht, dass Deflation negativ auf Konjunktur, Investitionen und Beschäftigung wirke.

;Wirkungskette des Keynes-Effekts:

''Preisniveau sinkt → Sparneigung steigt → Marktzins sinkt → Investitionsnachfrage steigt''

bzw.

''Preisniveau steigt → Sparneigung sinkt → Marktzins steigt → Investitionsnachfrage sinkt''

=== Realkassenhaltungs- oder Patinkin-Effekt ===

Der Ansatz von [[Don Patinkin]] ist als erweiterter Realkasseneffekt oder [[Realkassenhaltungs-Effekt]] bekannt. Die reale Kassenhaltung wird nach einer Preisänderung durch steigende oder sinkende Ausgaben an die gewünschte Kassenhaltung angepasst. Sinkende Preise führen also durch die erhöhte Realkasse zu steigender Nachfrage nach Konsumgütern und Wertpapieren sowie vermehrten Investitionen. Dabei betrachtet Don Patinkin die Kassenhaltung unter dem Nutzenkonzept und es wird ein Gleichgewicht des Grenznutzens der Kassenhaltung mit dem Grenznutzen zusätzlichen Konsums oder Vermögensanlagen angestrebt.

== Kritik am Modell ==

Der Realkasseneffekt wird mitunter kritisch betrachtet, da mit jedem Geldvermögensbestand der Geldmengenaggregate M1, M2 usw. äquivalent ein [[Staatsverschuldung|Schuldenstand]] verbunden ist.<ref name="klinger2005">Vgl. Klinger, Sabine (2005), Strom- und Bestandsgrößen in der Ökonomik, Hamburg: Verlag Dr. Kovač, Seite 99</ref> Dementsprechend erhöht der Realkasseneffekt nicht nur [[Vermögen (Wirtschaft)|Vermögensstände]], sondern auch [[Verbindlichkeit]]en, so, dass sich die negativen und positiven Auswirkungen auf den [[Konsum]] ausgleichen.<ref name="klinger2005" /> Dieses stellt die [[Empirie|empirische]] Bedeutsamkeit des Realkasseneffektes in Frage.

Diese Kritik geht fehl, denn der Basisgeldmenge, die den Realkasseneffekt („real“) ausmacht,  steht kein Kredit gegenüber.

Weitere Kritik des Konzepts findet sich auch im Artikel zum [[Pigou-Effekt]].

== Siehe auch ==
* [[Inflation]] und [[Deflation]]
* [[Mundell-Fleming-Modell]]
* [[Pigou-Effekt]]

== Quellen ==

=== Einzelnachweise ===
<references />

=== Literatur ===
* Berlemann, Michael (2005), Makroökonomik, Berlin: Springer
* Felderer, Bernhardt und Homburg, Stefan (2005), Makroökonomik und neue Makroökonomik, 9. Auflage, Berlin: Springer
* Klinger, Sabine (2005), Strom- und Bestandsgrößen in der Ökonomik, Hamburg: Verlag Dr. Kovač
* Mankiw, Nicholas Gregory (2001), Grundzüge der Volkswirtschaftslehre, 2. Auflage, Stuttgart: Schäffer-Poeschel Verlag
* Peschner, Jörg (1998), Makroökonomische Vermögenseffekte unter Berücksichtigung des Sachkapitals – eine theoretische und empirische Analyse, Berlin: Logos Verlag

=== Weblinks ===
* [http://www.bundesbank.de/download/volkswirtschaft/mba/2005/200501mba_geldmenge.pdf Monatsbericht Januar 2005 der Deutschen Bundesbank]

[[Kategorie:Geldtheorie]]
[[Kategorie:Volkswirtschaftslehre]]