Quelltext der Seite Handelsvolumen (Börse)

Das '''Handelsvolumen''' (oder ''Börsenumsatz'') ist im [[Börse]]nwesen eine [[betriebswirtschaftliche Kennzahl]], die den [[Umsatzerlös|Umsatz]] der an einer Börse [[Börsennotierung|notierten]] [[Handelsobjekt]]e in einem bestimmten Zeitraum wiedergibt.

== Allgemeines ==
Als Handelsobjekte kommen [[Effekten]] (an [[Wertpapierbörse]]n), [[Finanzkontrakt]]e und [[Commodities]] ([[Warenbörse]]n) und [[Energie]] ([[Energiebörse]]n) in Betracht. Das Kompositum „Handelsvolumen“ setzt sich sprachlich aus „Handel“ (für [[Börsenhandel]]) und „Volumen“ (für [[Marktvolumen]]) zusammen, so dass bei Effekten sowohl [[Aktie]]n als auch [[Anleihe]]n erfasst werden.<ref>[https://www.bundesbank.de/de/statistiken/geld-und-kapitalmaerkte/-/emissionsstatistiken-804058 Deutsche Bundesbank, ''Emissionsstatistiken'', Juni 2022, S. 5 ff.]</ref>

Die Kennzahl des Handelsvolumens ist ein Maßstab sowohl für die [[Betriebsgröße]] einer Börse als auch für die Beurteilung von [[Marktbreite]], [[Markttiefe]] oder [[Marktliquidität]] eines bestimmten [[Finanzprodukt]]s. Geringes Handelsvolumen schränkt Marktbreite, Markttiefe oder Marktliquidität ein. Es kann sich beim Börsenumsatz um den Handel mit einem bestimmten Handelsobjekt, allen Objekten eines bestimmten [[Börsensegment]]s oder um den Umsatz einer gesamten Börse handeln. Der Börsenumsatz gehört als Marktvolumen zu den wichtigen [[Marktdaten]], die von [[Marktteilnehmer]]n einer [[Marktanalyse]] ([[Fundamentalanalyse]], [[Chartanalyse]]) unterzogen werden.

== Primärmarkt ==
Für den [[Primärmarkt]] veröffentlicht die [[Deutsche Bundesbank]] folgende Emissionsstatistik,<ref>Deutsche Bundesbank, ''Emissionsstatistiken'', Juni 2022, S. 5 ff.</ref> die das [[Platzierungsvolumen]] wiedergibt:

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! Jahr
! [[Anleihe|Schuldverschreibungen]] inländischer Emittenten <br /> (Brutto-Absatz, [[Nominalwert]]) in Mio. Euro
! [[Aktie]]n inländischer Emittenten <br /> ([[Kurswert]]) in Mio. Euro
|-
| 2010 
| 1375138 || 20049
|-
| 2011
| 1337772 || 21713
|-
| 2012
| 1340568 || {{0}}5120
|-
| 2013
| 1433628 || 10106
|-
| 2014
|1362056 || 18778
|-
| 2015
| 1359422 || {{0}}7668
|-
| 2016
| 1206483 || {{0}}4409
|-
| 2017
| 1047822 || 15570
|-
| 2018
| 1148001 || 16188
|-
| 2019
| 1285541 || {{0}}9076
|-
| 2020
| 1870084 || 17771
|-
| 2021
|1658004 || 49066
|}

Das Handelsvolumen des Primärmarktes wird maßgeblich bestimmt durch Anleihen. Der [[Fremdkapital]]bedarf ist in Deutschland mithin wesentlich höher als der [[Eigenkapital]]bedarf. Das liegt vor allem daran, dass der [[Finanzierung]]sbedarf der [[Öffentlicher Haushalt|öffentlichen Haushalte]] im Segment der Schuldverschreibungen enthalten ist ([[Bundeswertpapier]]e, [[Landesanleihe]]n und [[Kommunalanleihe]]n).

== Sekundärmarkt ==
Als [[Werttreiber]] für das Handelsvolumen auf dem [[Sekundärmarkt]] gilt für [[Private Equity]] das Marktvolumen des Primärmarkts, das sich mit einer [[Verzögerungseffekt|Zeitverzögerung]] von vier bis sieben Jahren auf dem Sekundärmarkt niederschlägt.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Private_Equity_Secondary_Transactions/rlZq5-e9UiMC?hl=de&gbpv=1&dq=handelsvolumen+sekund%C3%A4rmarkt&pg=PA160&printsec=frontcover Holger Daniels, ''Private Equity Secondary Transactions'', 2004, S. 160]</ref>  [[Katastrophenanleihe]]n besitzen auf dem Sekundärmarkt kein bedeutendes Handelsvolumen.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Absicherung_von_Katastrophen_Risiko_%C3%BCbe/TKLIz2_4uKIC?hl=de&gbpv=1&dq=handelsvolumen+sekund%C3%A4rmarkt&pg=PA231&printsec=frontcover Mischa Ritter, ''Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte'', 2006, S. 231]</ref>

Die Handelsaktivitäten an [[Aktienmarkt|Aktienmärkten]] sind meist dadurch gekennzeichnet, dass es eine parallele Entwicklung von [[Aktienkurs]] und Börsenumsatz gibt, was von der Chartanalyse untersucht wird.<ref>[https://books.google.de/books?id=5yTRDwAAQBAJ&pg=PT315&dq=b%C3%B6rsenumsatz+lexikon&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwipvqifovnnAhUGycQBHezfC7wQ6AEIKDAA#v=onepage&q=b%C3%B6rsenumsatz%20lexikon&f=false Hans E. Büschgen, ''Das kleine Börsen-Lexikon'', 2012, Artikel ''Börsenumsatzanalyse'']</ref> Die Entwicklung der Börsenumsätze über einen bestimmten Zeitraum heißt ''Umsatzverlauf''. Dieser ist eine wichtige Kennzahl in der [[Technische Analyse|technischen Analyse]]. Er lässt Rückschlüsse auf die [[Handelsstrategie]] der Marktteilnehmer zu und kann über die Bildung oder Umkehr von [[Börsentrend]]s Auskunft geben.

Der Börsenumsatz errechnet sich durch den [[Kurswert]] der an einem [[Handelstag]] umgesetzten [[Aktie]]n, [[Anleihe]]n und [[Investmentzertifikat]]e. Der Kurswert wiederum ergibt sich aus dem [[Börsenkurs]] und der Anzahl der umgesetzten Finanzprodukte.

;Marktkapitalisierung
     Anzahl der emittierten Aktien:            1.100.000 Stück
     - Anzahl der selbst gehaltenen Aktien:      100.000 Stück
     = Streubesitz in Umlauf:                  1.000.000 Stück
     Aktueller Börsenkurs je Aktie:                     50 EUR
     Marktkapitalisierung:                      50.000.000 EUR
Die [[Marktkapitalisierung]] ist von Bedeutung bei der Zuordnung einer Aktie zu einem Aktienindex, beispielsweise dem DAX. Je geringer der Streubesitz ist, umso geringer ist die Marktkapitalisierung und umgekehrt.

Die Marktkapitalisierung reflektiert den maximal möglichen Börsenumsatz einer Aktie an einem bestimmten Handelstag. Stellt man ihr den tatsächlichen Börsenumsatz gegenüber, ergibt sich der Handelsanteil dieser Aktie an ihrem gesamten maximal möglichen Handelsvolumen.

== Aktienindex ==
Der Börsenumsatz spielt auch eine Rolle für die Zuordnung einer Aktie zu einem [[Aktienindex]]. So umfasst der [[DAX]] die 40 größten und (bezogen auf die [[Streubesitz]]-[[Marktkapitalisierung]]) liquidesten Unternehmen des deutschen Aktienmarktes und repräsentiert rund 80 Prozent der Marktkapitalisierung börsennotierter Aktiengesellschaften in Deutschland.<ref>[https://web.archive.org/web/20171204061235/http://deutsche-boerse.com/dbg-de/presse/pressemitteilungen/Deutsche-Boerse-startet-neuen-XDAXDAX-Index/2386400 Deutsche Börse Group vom 3. Februar 2016, ''Deutsche Börse startet neuen XDAXDAX-Index''], abgerufen am 19. Juni 2019</ref> Die [[Deutsche Börse]] entscheidet in regelmäßigen Abständen nach den Kriterien Börsenumsatz und Marktkapitalisierung über die Zusammensetzung der Indizes.<ref>[https://books.google.de/books?id=y7DmD7wAVdEC&pg=PA74&dq=Marktkapitalisierung+b%C3%B6rsenumsatz&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwiw_-_b2IXoAhXF2KQKHb25D_YQ6AEIdzAJ#v=onepage&q=Marktkapitalisierung%20b%C3%B6rsenumsatz&f=false Volker Tolkmitt, ''Neue Bankbetriebslehre'', 2007, S. 74]</ref>

== Waren- und Energiebörsen ==
Auch das Handelsvolumen an Warenbörsen oder Energiebörsen wird für Commodities oder Energie ermittelt, um – wie bei allen Börsen – den Umsatz und die Größe der Börse darzustellen. Durch die Kopplung europäischer Energiebörsen während des [[Intraday]]-Handels wird ein maximales Handelsvolumen ermöglicht<ref>[https://www.google.de/books/edition/Energie_2021_Wettbewerbschancen_bei_Stro/AnJxEAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=handelsvolumen+b%C3%B6rse&pg=PA50&printsec=frontcover  Monopolkommission (Hrsg.), ''Energie 2021: Wettbewerbschancen bei Strombörsen, E-Ladesäulen und Wasserstoff nutzen'', 2021, S. 35]</ref> und eine umfassende [[Information]] aller Marktteilnehmer zu Preisen und Handelsvolumen gewährleistet.<ref>Monopolkommission (Hrsg.), ''Energie 2021: Wettbewerbschancen bei Strombörsen, E-Ladesäulen und Wasserstoff nutzen'', 2021, S. 42</ref>

== Besteuerung ==
Der Börsenumsatz eines einzelnen Marktteilnehmers kann auch [[Besteuerungsgrundlage]] für die [[Börsenumsatzsteuer]] sein, die in manchen Ländern erhoben wird.

== Wirtschaftliche Aspekte ==
Das Handelsvolumen ist insbesondere bei Aktien von Interesse wegen der möglichen [[Marktenge]] und [[Volatilität]] sowie wegen der Marktkapitalisierung. Bei der [[Aktienanalyse]] dient unter anderem das Handelsvolumen zur Bestimmung des [[Börsentrend]]s. Ein hohes Handelsvolumen bei gleichzeitigem Aufwärtstrend und ein niedriges, mit einem Abwärtstrend gekoppeltes Handelsvolumen deuten auf einen künftigen Kursanstieg hin.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Psychologie_des_B%C3%B6rsenhandels/QoiBBwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=handelsvolumen+b%C3%B6rse&pg=PA97&printsec=frontcover Lars Tvede, ''Psychologie des Börsenhandels'', 1991, S. 97]</ref> Ein geringes Handelsvolumen ist ein typisches Zeichen für einen [[Bärenmarkt]].<ref>[https://www.google.de/books/edition/Massenpsychologie_und_B%C3%B6rse/IayEdsBvpuIC?hl=de&gbpv=1&dq=handelsvolumen+b%C3%B6rse&pg=PA62&printsec=frontcover Arnold Kitzmann, ''Massenpsychologie und Börse'', 2009, S. 62]</ref>

Börsennotierte [[Großunternehmen]] mit hoher Marktkapitalisierung weisen meist ein größeres Handelsvolumen auf. Dies ist neben der höheren Marktkapitalisierung auch auf die mediale Aufmerksamkeit zurückzuführen, die ihnen zuteilwird. [[Kleinunternehmen]] mit geringerer Marktkapitalisierung haben im Durchschnitt auch ein geringeres Handelsvolumen, bei ihnen kann Marktenge auftreten. Dadurch kann deren Kursverlauf jedoch volatiler sein, da geringere Umsätze bereits nennenswerte Kursschwankungen verursachen können. Dies stellt eine Form des [[Liquiditätsrisiko]]s dar, sowohl für Käufer als auch Verkäufer, weil die [[Liquidierbarkeit]] eingeschränkt sein kann.

Das Handelsvolumen über alle Wertpapiere eines [[Handelsplatz]]es ist ein Indikator für den [[Marktanteil]] einer Börse und damit in der Interpretation vergleichbar dem Umsatz oder den [[Assets under management]] von anderen Unternehmen.

== International ==
In den [[Vereinigte Staaten|Vereinigten Staaten]] hat das Handelsvolumen eines Wertpapiers auch rechtliche Bedeutung. Wer eine bestimmte Anzahl eines Wertpapiers im Verhältnis zum gehandelten Volumen kauft oder verkauft, fällt unter [[Aktiengesetz (Vereinigte Staaten)#Securities Act of 1933|Artikel 144 des Securities Act von 1933]]. Die Berechnung des Handelsvolumens wird daher von der [[United States Securities and Exchange Commission]] (SEC) vorgenommen.<ref>[http://www.sec.gov/investor/pubs/rule144.htm U. S. Securities and Exchange Commission vom 16. Januar 2013, ''Rule 144: Selling Restricted and Control Securities''], abgerufen am 19. Juni 2019</ref>

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Normdaten|TYP=s|GND=4377483-0}}

[[Kategorie:Betriebswirtschaftliche Kennzahl]]
[[Kategorie:Markttechnische Kennzahl]]
[[Kategorie:Börsenhandel]]
[[Kategorie:Marktpsychologie]]