Quelltext der Seite Desinvestition

{{Weiterleitungshinweis|Divestment|Zum Divestment im Kontext des Klimaschutzes siehe [[Divestment (fossile Energien)]].}}
Die '''Desinvestition''' (auch '''Devestition'''; {{enS|divestment}} oder {{enS|disinvestment}}) bezeichnet in der [[Betriebswirtschaftslehre]] in einem [[Unternehmen]] die [[Kapitalfreisetzung]] durch die [[Veräußerung]] von [[Vermögensgegenstand|Vermögensgegenständen]], also die Umwandlung von [[Sachwert|Sach-]] oder [[Finanzanlage|Finanzwerten]] in [[liquide Mittel]]. Eine Desinvestition kann auch durch ein [[Spin-off (Unternehmensfinanzierung)|Spin-off]] ([[Spaltung (Recht)|Abspaltung]]) erfolgen (in diesem Fall erhalten die [[Gesellschafter]] einen Anteil an einem neuen Unternehmen). Gegensatz der Desinvestition ist die [[Investition]].

Das Wort „Desinvestition“ nimmt unmittelbar Bezug auf den Begriff „Investition“ und bedeutet aus dieser Sicht „Beendigung oder Aufhebung einer Investition“.<ref>[[Walther Busse von Colbe]]/Nils Crasselt/Bernhard Pellens (Hrsg.), ''Lexikon des Rechnungswesens'', 2. Auflage, 1991, S. 143; ISBN 978-3-486-59092-0</ref> Diese Art der Kapitalbeschaffung stellt eine Form der [[Finanzierung#Innenfinanzierung|Innenfinanzierung]] dar: Es handelt sich um die Wiederbeschaffung von früher investierten Mitteln, die somit erneut für Investitionen oder Begleichung von [[Verbindlichkeit]]en beziehungsweise Verbesserung der [[Liquidität]], zur Verfügung stehen. Durch die Desinvestition wird die bisherige [[Kapitalbindung]] aufgehoben, [[bilanz]]iell liegt ein [[Aktivtausch]] vor.

Der englische Begriff '''Divestment''' wird auch häufig als Schlagwort für verschiedene Kampagnen zum Entzug von [[Kapital]] aus Unternehmen oder [[Staat]]en verwendet, die ihren [[Gewinn]] mit kritisierten Zwecken erzielen. Im Zusammenhang mit dem Abzug von [[Ausländische Direktinvestition|ausländischen Direktinvestitionen]] aus sanktionierten Staaten spricht man auch von {{enS|divestiture}}.<ref>{{Literatur |Hrsg=William A. Darity Jr. |Titel=Divestiture |Sammelwerk=International Encyclopedia of the Social Sciences |Band=2 |Auflage=2 |Verlag=Macmillan Reference USA |Datum=2008 |Seiten=420–421}}</ref> Divestment ist Teil des [[Ethisches Investment|ethischen Investments]].

{{Siehe auch|Divestment (fossile Energien)}}

== Mögliche Gründe einer Desinvestition ==
* Im Rahmen des [[Private Equity]] gibt es folgende Arten der Desinvestition ({{enS|exit}}):<ref>[https://www.google.de/books/edition/Das_neue_Lexikon_der_Betriebswirtschafts/eWbpBQAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=desinvestition+lexikon&pg=PA262&printsec=frontcover Siegfried G. Häberle (Hrsg.), ''Das neue Lexikon der Betriebswirtschaftslehre'', 2008, S. 262]</ref>
** [[Börsengang]] ({{enS|[[Going public]]}}),
** [[Unternehmenskauf|Unternehmensverkauf]] des ganzen Unternehmens ({{enS|trade sale}}),
** Verkauf an eine andere [[Private-Equity-Gesellschaft]] ({{enS|secondary purchase}}) oder
** Verkauf an [[Altaktionär]]e ({{enS|buy back}}).
* Verkauf von [[Teilbetrieb|Unternehmensteilen]], die nicht Teil des [[Kerngeschäft]]es sind.
* Verkauf von Unternehmensteilen oder Geldanlagen zur Geldbeschaffung ([[Innenfinanzierung]]).
* Verkauf von Unternehmensteile, um einen höheren [[Erlös]] zu erzielen als dies zum Beispiel im Rahmen einer [[Liquidation|Gesamtliquidation]] oder eines Gesamtverkaufes möglich wäre.
* Verkauf [[Finanzrisiko|riskanter]] Unternehmensteile oder Geldanlagen.
* Verkauf [[Rentabilität|unrentabler]] Unternehmensteile oder Geldanlagen.
* Durch [[Aufsichtsbehörde]]n erzwungene [[Veräußerung]] einzelner Unternehmensteile, etwa aus [[kartellrecht]]lichen Gründen oder wegen staatlicher [[Wirtschaftssanktion|Sanktionen]] gegen ein Land.<ref>{{Literatur |Autor=Judith A. White |Titel=Divestment |Datum=2008}}</ref>
* Verkauf beziehungsweise Abzug von Unternehmensbeteiligungen oder Vermögensanlagen auf Druck von [[Anteilseigner]]n oder Anderen, zum Beispiel [[zivilgesellschaft]]lichen beziehungsweise [[Nichtregierungsorganisation]]en (NGO).
* Zur Einhaltung des [[Übereinkommen von Paris|Klimaabkommens von Paris]] ([[Zwei-Grad-Ziel]]) dürfen große Mengen [[Fossile Energie|Fossiler Brennstoffe]] nicht verbrannt werden (Stichwort „Unburnable Carbon“). In diesem Zusammenhang ist davon auszugehen, dass es zwangsläufig zu Desinvestitionen kommen muss (Stichwort [[Kohlenstoffblase]]).<ref>{{Internetquelle |autor=Ingo Arzt |url=https://taz.de/Klimawandel-und-Kapitalismus/!5461846/ |titel=Wie der Klimawandel den Kapitalismus verändert |titelerg=Vor ein paar Jahren waren Klimaschutz und Finanzmärkte so gegensätzlich wie Greenpeace und Shell. Das ändert sich jetzt. Und zwar so sehr, dass selbst die Deutsche Bundesbank in Zugzwang gerät |hrsg=www.taz.de |datum=2017-11-11 |abruf=2017-11-12}}</ref>
Jede Veräußerung führt zur [[Monetarisierung]] von kapitalbindendem [[Sachanlagevermögen|Sachanlage-]] oder [[Finanzvermögen]], es sei denn, es erfolgt beispielsweise ein [[Aktientausch]].

== Kampagnen ==
Desinvestition kann aus ethischen und politischen Gründen erfolgen oder gefordert werden, man spricht dann häufig von ''Divestment''. Es zielt auf Unternehmen oder Staaten, deren Verhalten oder Produkte als unethisch angesehen werden. [[Finanzanlage]]n, die in solchen Unternehmen oder Staaten investiert sind, sollen abgezogen werden, Neuinvestition in diese Unternehmen beziehungsweise Staaten soll unterbleiben. Beim Divestment handelt sich um eine Form des ethischen Investments, und zwar im Wesentlichen anhand von [[Ethisches Investment#Ausschluss von Investitionen|Ausschlusskriterien]].<ref>{{Literatur |Autor=Cedric Dawkins |Titel=Elevating the Role of Divestment in Socially Responsible Investing |Sammelwerk=Journal of Business Ethics |Datum=2016-10 |DOI=10.1007/s10551-016-3356-7}}</ref> Divestment ähnelt einem [[Boykott|Wirtschafts-]] oder [[Konsumentenboykott]], beim Divestment ist es die [[Finanzierung]] eines Wirtschaftssubjekts, die boykottiert werden soll.<ref>{{Literatur |Autor=Brian Burch |Hrsg=Gary L. Anderson und Kathryn G. Herr |Titel=Boycotts und Divestment |Sammelwerk=Encyclopedia of Activism and Social Justice |Verlag=SAGE Publications |Datum=2007}}</ref>

Divestment-Kampagnen sind Kampagnen, die vor allem [[Institutioneller Anleger|institutionelle Anleger]], aber auch [[Privatperson]]en zum Divestment auffordern. Die Wirkung der Kampagnen auf die Kosten der Kapitalbeschaffung bei einer [[Fremdfinanzierung]], das heißt Kreditzinsen beziehungsweise Ausgabekurse neu [[Emission (Wirtschaft)|emittierter]] Aktien, und die Marktbewertung der ins Auge gefassten Unternehmen sind oft nicht oder kaum nachweisbar. Stattdessen beruht eine Wirkung von Desinvestitionskampagnen, indem sie am [[Reputationsrisiko]] wirtschaftlicher Akteure ansetzen, eher auf Stigmatisierung und als Mittel einer gesellschaftlichen Willensbildung.<ref>''Harvard Political Review'', Eric Hendey, [http://harvardpolitics.com/harvard/does-divestment-work/ harvardpolitics.com: ''Does Divestment Work''?] (Zuletzt aufgerufen: 13. November 2016)</ref>

Die Desinvestition wurde zum ersten Mal in den 1980er Jahren als Teil politischer Kampagnen ({{enS|divestment campaigns}}) angewendet, insbesondere in den [[Vereinigte Staaten von Amerika|Vereinigten Staaten von Amerika]]. So wurde damals ein [[Boykott|Wirtschaftsboykott]] gegen das [[Südafrikanische Republik|südafrikanische]] [[Apartheid]]sregime organisiert, indem öffentliche Investoren wie Gemeinden, Kirchen oder Hochschulen dazu aufgefordert wurden, sämtliche Gelder aus südafrikanischen Anlagen abzuziehen.

Seitdem gab es diverse weitere Desinvestitions-Kampagnen gegen Staaten und Unternehmen, zum Beispiel
* Unternehmen, die von der Besetzung palästinensischer Gebiete durch den Staat [[Israel]] profitierten;<ref>{{Webarchiv |url=https://wedivest.org/ |text=wedivest.org |wayback=20140407091935}}</ref> (vergleiche [[Boycott, Divestment and Sanctions]]).
* In den 1990er Jahren die Militärherrschaft in [[Myanmar]].<ref>{{Literatur |Autor=Judith A. White |Titel=Divestment |Datum=2008}}</ref>
* Ab 2006 den [[Sudan]] wegen des [[Darfur-Konflikt]]es (einige US-Bundesstaaten erließen Gesetze, die ansässige [[Pensionsfonds]] zum Divestment zwangen).<ref>{{Literatur |Autor=Judith A. White |Titel=Divestment |Datum=2008}}</ref>
* [[Tabakindustrie]].
* [[Rüstungsindustrie]].<ref>{{Internetquelle |autor=Mark Holt |url=http://www.labournet.net/other/0710/lccawar1.html |titel=Liverpool City Council votes to disinvest in arms trade |werk=labournet.net |datum=2007-10-21 |abruf=2016-12-28}}</ref>
* Seit etwa 2010 Unternehmen, deren Umsatz hauptsächlich im Zusammenhang mit [[Fossile Energie|fossilen Energien]] steht (vergleiche [[Divestment (fossile Energien)]]).

== Abgrenzung ==
Nach den bisherigen Aussagen betrifft die Desinvestition ausschließlich das Sachanlage- oder Finanzanlagevermögen. Häufig wird aber auch von Desinvestition gesprochen, wenn das [[Umlaufvermögen]] vermindert wird insbesondere durch Abbau von [[Debitor]]en (etwa durch [[Factoring]]) oder [[Lagerbestand|Lagerbeständen]] (etwa durch [[Abverkauf]]).<ref>[https://www.google.de/books/edition/Gabler_Lexikon_Controlling_und_Kostenrec/yLWfBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=desinvestition+lexikon&pg=PA210&printsec=frontcover Konrad Liessmann (Hrsg.), Gabler Lexikon Controlling und Kostenrechnung, 1997, S. 210]</ref> Wird eine [[Fehlinvestition]] oder eine [[Investitionsruine]] rückgängig gemacht, liegt zweifellos eine Desinvestition vor. Schwieriger zu beurteilen ist die [[Finanztransaktion]] des [[Sale-Lease-Back]], bei dem zwar [[Anlagevermögen]] veräußert wird, aber durch [[Leasing]] weiter genutzt werden darf. Da diese Transaktion eine [[Bilanzstrukturmanagement|Bilanzstrukturfinanzierung]] darstellt und [[Liquidität]] vereinnahmt wird, kann es im Rahmen der [[Unternehmensfinanzierung]] als Desinvestition eingeordnet werden.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Facetten_der_Unternehmensfinanzierung/ocvTAwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=desinvestition+sale+lease+back&pg=PA11&printsec=frontcover Jost W. Kramer/Karl-Wolfhart Nitsch, ''Facetten der Unternehmensfinanzierung'', 2014, S. 11]</ref>

== Siehe auch ==
* [[Finanzembargo]] – staatliche Sanktionen, die finanzielle Transaktionen mit dem sanktionierten Wirtschaftssubjekt einschränken oder verbieten
* [[Umwandlung (Gesellschaftsrecht)]]

== Literatur ==
* Sarah A. Soul: ''The Student Divestment Movement in the United States and Tactical Diffusion: The Shantytown Protest.'' In: ''Social Forces.'' Band&nbsp;75, Nr.&nbsp;3, 1997, S.&nbsp;855–882, [[doi:10.1093/sf/75.3.855]].
* {{Literatur |Autor=Judith A. White |Hrsg=Robert W. Kolb |Titel=Divestment |Sammelwerk=Encyclopedia of Business Ethics and Society |Band=2 |Verlag=SAGE Publications |Datum=2008 |Seiten=610–612}}

== Weblinks ==
* [[Markus Metz]], [[Georg Seeßlen]]: [https://www.deutschlandfunk.de/divestment-als-strategie-gegen-den-klimawandel-zieht-die-100.html ''Divestment als Strategie gegen den Klimawandel / „Zieht die Kohle ab!“''<!--doppelte Anführungszeichen hier OK-->] In: ''Essay und Diskurs › Archiv.'' Deutschlandradio, 22.&nbsp;November 2015. Auf [[Deutschlandfunk]].de, abgerufen am 13.&nbsp;März 2022.

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Normdaten|TYP=s|GND=4011517-3|LCCN=sh86007268}}

[[Kategorie:Betriebswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Ethisches Investment]]
[[Kategorie:Finanzierung]]
[[Kategorie:Finanzmarkt]]
[[Kategorie:Investitionsrechnung]]
[[Kategorie:Politisches Instrument]]
[[Kategorie:Umweltökonomik]]